据财联社援引The Information，Anthropic与亚马逊重新谈判达成新协议，计费方式从按计算小时收费改为按Token收费；新协议下，亚马逊可能为Anthropic技术支付更高费用。反映了算租正在从底层算力资源收费向上层模型调用结果收费迁移。
一、AI算力工厂：自建智算，和大模型厂商按Token调用量分成（最正宗Token分成）
1. 润建股份（002929）
A股首个规模化落地Token分成模式，五象云谷Token工厂，自研调度计费平台；不按GPU租金收费，与阿里、DeepSeek等大模型按Token消耗量分润，算力方拿60%-70%，模型方30%-40%，2026年Token业务目标营收10亿+。
2. 弘信电子（300657）
甘肃、无锡昇腾/英伟达智算集群，放弃固定机柜租金，和头部大模型签订API分润协议，推理产出Token按流量分成；国产算力Token基地规模靠前，订单充足。
3. 协鑫能科（002015）
绿电+智算一体化，旗下算力中心推出Token按量计费分成模式，依托自有电力成本优势，对接政企MaaS平台分润。
二、Token调度/交易平台：搭建统一算力调度平台，按全网Token抽成（平台分成）
东方国信（300166）
上线MeshToken全生命周期平台（生产、调度、计费、分账），控股AutoDL算力平台，数万张加速卡统一调度；向中小模型、开发者按Token消耗抽10%-30%分成，轻资产高毛利，中标电信Token相关大单。
优刻得（688158）
中立云MaaS服务商，把GPU算力封装标准化Token对外售卖，聚合多家大模型API，终端Token收入与模型厂商分成；服务智谱、DeepSeek等，跨境低延迟Token分发。
首都在线（300846）
全球分布式算力节点，异构调度平台，面向海外客户做Token聚合分销，与上游大模型按调用量分润，海外Token订单体量较大。
三、自研大模型厂商：自有模型对外输出Token，API调用收入（自产Token全额收益，无外部分成）
这类企业本身生产Token、直接收取调用费，不存在和算力厂“分成”，属于自有Token变现：
1. 昆仑万维（300418）：天工大模型，海内外API Token付费，日均调用量行业前列；
2. 科大讯飞（002230）：星火大模型政企Token订阅、按量计费；
3. 拓尔思（300229）：垂直行业大模型，企业客户Token调用收费。
四、MaaS聚合分销平台：集采多家模型Token，分销赚差价分成
1. 易点天下（301171）：TokenLX出海营销平台，集采大模型Token供给跨境电商、短剧，按终端消耗与模型方分润；
2. 中青宝（300052）：游戏AI MaaS平台，接入多家大模型，游戏NPC、剧情生成Token分销分成；
3. 网宿科技（300017）：CDN算力网络支撑Token出海分发，按流量抽成分润。
五、运营商体系（Token计费分成合作）
中国联通（600050）、中国电信（601728）
推出政企、个人Token包月套餐，自建算力调度平台，与算力运营企业、大模型厂商达成Token流量分成协议。
风险提示
以上仅梳理公开业务模式，不构成投资建议；Token分成业务存在大模型价格战、算力利用率波动、上游GPU供给受限、行业竞争加剧等风险。
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