#今日，AI PCB铜箔板块表现分化，我们认为可能与韩国乐天能源扩产有关。根据电解铜箔知识公众号，乐天能源材料4月28日宣布，将向益山工厂投资490亿韩元(约合2.3亿人民币)，用于AI专用电路铜箔产能扩建，项目投资周期为26年5月1日至27年11月30日，项目完成后，年产能将从0.67万吨提升至1.6万吨，产品主要应用于AI数据中心与网络设备的高性能印刷电路板（PCB），重点供应HVLP（超低轮廓）铜箔。
#我们认为：
#铜箔设备泰金有望直接受益。我们测算，HTE铜箔单w吨投资约为4e，考虑良率影响后，RTF和HVLP铜箔单w吨投资约为5e，预计本次扩产为技改转产，而非新增扩产。根据公司招股说明书，韩国乐天能源为公司潜在客户，本次技改有望采购公司阴极辊等产品，公司有望直接受益。
#铜箔供应商铜冠、德福无需过分担忧。乐天能源材料为斗山新供应商，于26年2月公告合作，此前，斗山铜箔供应商为卢森堡独家供应。我们认为，在AI需求高增背景下，供应链体系较为封闭的韩国厂商亦开始引入新供应商，台光、生益等CCL厂商有望加速导入铜冠、德福等国产供应商，持续看好铜箔国产替代趋势。
#投资建议： 推荐德福、铜冠、泰金（新增卡位稀缺铜箔设备），以及方邦、海亮、宝鼎、逸豪、中一、嘉元、诺德等。
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