美伊冲突，油价大幅波动，打破正常供需节奏，既有涨价利好品种，又有不利品种，导致旱涝两重天，市场也有一些担心，后市何去从？
1）由于地缘冲突的压力测试，即便油价回落，各国或考虑防备危机，可能中长期油价也位于较高水平，那么前期受益于油价上涨的品种，盈利保持较高水平的久期会拉长。且更为关键的方面是自身供需改善（最重要），那么景气依然逐步向上，短期若有波动，中长期是很好的投资机会，如煤化工、氯碱、硫磺、化肥等，而因为油价冲高大跌的品种，情绪宣泄了，目前则是极好的买入品种。
2）目前化工行业普遍位于景气底部，如以前多次分享所言，供求关系是决定景气之根本，尤其是供给端的变化最为重要。这两年，扩产周期基本结束，供需逐年改善；诸多子行业未来面临政策制约，扩产受限，可能意味着化工品资源化（目前已有铬盐、制冷剂、硫磺等）。
3）油价中长期位于高位，那么供需的节奏无怪乎或许略慢一点，但向上的趋势保持不变，维持强烈看好化工景气大周期的建议不变。而且越往后，向上拐点越明确，斜率会更突出，关注顺周期弹性品种和新材料等品种。
上周机构选出了中东局势下的一系列受益方向并进行了汇报，油价的高波动使得市场交易有些混乱。而回头来看，油的风险溢价长期或增加，欧洲、日、韩化工企业进一步受到挤压，蛋氨酸、pvc出现不可抗力、减产等问题，全球能源供应链脆弱时期，我国化工企业显示出了超强韧性，煤化工带来的能源安全也值得重估。
1、上游油气环节，产油/气企业直接受益油价上涨。
油：三桶油、洲际油气、中曼石油、潜能恒信；气：新天然气、首华燃气、广汇能源
2、油服：HALO交易背景下，增储上产是国策，上游资本开支持续加码，上游扩产=订单、业绩、景气度提升，同时龙头企业有出海弹性。主要公司杰瑞股份、海油工程、中海油服、海油发展、通源石油等。
3、硫磺：本就处于供需逆势前行上涨大周期，从24年低点1000元/吨涨至当前4000元/吨，中东硫磺产能占比接近4成，进一步放大缺口，粤桂股份140万吨/年硫铁矿产能。硫磺价格上涨带动热法磷酸更强性价比（湿法磷酸因为硫磺涨价成本明显提升），黄磷企业受益，兴发集团、澄星股份。
4、煤化工：煤炭为成本，原油定价，盈利有望明显向好，主要公司宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工等。以美国乙烷为成本项的卫星化学。
5、氯碱：我国PVC多采用电石法生产（煤头），海外多采用乙烯法生产（油头）。在能源危机下面，影响乙烯供应/乙烯价格上涨，海外氯碱装置降负，利好烧碱/PVC价格中泰化学、新疆天业、君正集团。
6、化肥：尿素主要原料天然气/煤炭，海外气价上涨明显抬高海外尿素价格，磷肥原料有合成氨和硫磺，受油价抬升拉动，磷酸出口企业会受益于国内外磷肥价差扩大，主要公司川恒股份、川金诺，钾肥主要公司盐湖股份、亚钾国际、东方铁塔。
7、蛋氨酸：生产原料含甲醇、天然气、硫磺，欧洲产能占比约20%高度依赖中东油气供应，行业供需结构较好，本周赢创新加坡工厂宣布不可抗力，蛋氨酸价格跳涨，主要公司新和成、安迪苏、和邦生物。其余氨基酸公司均处玉米深加工产业，副产品包括蛋白粉、胚芽、菌体蛋白等，价格和玉米、大豆密切相关（原油上涨有望推动粮食价格），氨基酸需求受益于豆粕上涨，主要公司梅花生物、阜丰集团、星湖科技、华恒生物。梅花阜丰还有黄原胶，是石油开采的增稠剂。
8、MTBE：显著受益于海外成品油价格上涨，新加坡汽柴裂解价差最高已至23美元/桶、64美元/桶，当前新加坡MTBE价差2062元/吨，宇新股份。
迎接商品超级周期，原油启动后下一个或是化工和农产品：
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