第一周看“中期选举 + 非农”给 12 月加息定价，第二周看“中国 CPI/PPI + 美国 CPI/PPI”给通胀定方向；中间夹着进博会、封测年会、IC China 三场产业大会和一轮 AI 算力财报。宏观日历（北京时间）日期时间地区事件前值市场预期关注点级别第一周 · 11月2日—11月8日11/2 周一09:45中国10 月财新制造业 PMI—51.6与官方 49.3% 的背离是否延续，外需型中小企业景气★★11/2 周一22:45美国10 月 S&P Global 制造业 PMI 终值56.0—与 ISM 制造业交叉验证★11/2 周一23:00美国10 月 ISM 制造业 PMI54.554.7制造业韧性；重点看价格与就业分项★★11/2 周一待定美国财政部季度融资预估（四季度）——为 11/4 再融资声明定调，影响长端供给预期★11/3 周二全天美国中期选举：众议院 435 席、参议院 35 席、36 州州长共和党控两院—结果于 11/4 亚洲时段逐步明朗；关注两院归属与数据中心等州级议题★★★11/3 周二11:30澳洲澳洲联储利率决议—4.85%是否跟随本轮全球加息节奏★11/3 周二23:00美国9 月 JOLTS 职位空缺—710 万劳动力需求是否继续降温★★11/3 周二23:00美国9 月工厂订单 / 耐用品订单+0.1% / +1.8%+1.2% / —制造业订单与资本开支线索★11/4 周三09:45中国10 月财新服务业 PMI——对照官方服务业 50.0% 的荣枯线位置★★11/4 周三18:00欧元区10 月 CPI 初值（同比）3.8%3.9%能源价格推升；欧央行后续路径★★11/4 周三21:15美国10 月 ADP 就业+9.0 万+7.5 万非农的前瞻信号，注意与官方口径偏离★★11/4 周三23:00美国10 月 ISM 服务业 PMI54.954.8服务通胀与服务业就业，是“二次加息”的核心依据★★★11/4 周三待定美国财政部季度再融资声明——附息国债与 FRN 发行规模、期限结构，直接影响长端利率★★11/5 周四20:00英国英国央行利率决议3.8%4.0%是否加息 25bp，及对通胀黏性的表述★★11/5 周四21:30美国三季度生产率初值 / 单位劳动力成本1.2%—生产率能否对冲薪资压力★11/5 周四21:30美国初请失业金（截至 10/31 当周）19.4 万—就业高频指标是否延续低位★11/5 周四时段不定美国美联储 Hammack、Barkin、Logan 讲话——鹰鸽表态，尤其 Hammack 此前主张加息★★11/6 周五18:00欧元区9 月零售销售（同比）0.8%—欧元区消费韧性★11/6 周五21:30美国10 月非农就业+2.9 万+6.5 万第一周最重要数据；连续两月大幅走弱将动摇 12 月加息★★★11/6 周五21:30美国10 月失业率4.2%4.2%4.3% 是市场心理阈值★★★11/6 周五21:30美国10 月平均时薪（环比）+0.1%+0.3%服务通胀粘性，决定“鹰派暂停”是否延续★★11/6 周五21:30加拿大10 月就业人数 / 失业率-6.83 万 / 6.5%+1.61 万 / 6.5%北美就业共振★11/6 周五17:30 / 22:10美国美联储 Williams、Musalem 讲话——纽约联储主席对 12 月路径的定调★★11/7 周六待定中国10 月进出口（海关总署快讯）——按惯例每月 7 日前后发布；看外需与抢出口是否延续★★11/7 周六待定中国10 月末外汇储备34003 亿美元—按上月节奏（10/7 公布 9 月末）推算；看汇率折算与资本流动★第二周 · 11月9日—11月15日11/9 周一09:30中国10 月 CPI / PPI（同比）+0.9% / +5.0%—PMI 重回收缩后的第一份价格证据；看核心 CPI 与 PPI 环比★★★11/10 周二21:30美国10 月 CPI（同比）3.7%—12 月议息会议前最后一份通胀数据；核心 CPI 前值 2.6%★★★11/10 周二21:30美国10 月核心 CPI（同比）2.6%—服务与住房分项，决定“二次加息”的必要性★★★11/10–11/15窗口中国10 月金融数据：社融、新增信贷、M2——央行不预先公布日期；看政府债拉动与居民中长贷★★11/11 周三全天美国退伍军人节——债市休市、股市正常交易，流动性偏薄★11/12 周四21:30美国初请失业金——感恩节前劳动力市场高频★11/13 周五21:30美国10 月 PPI（同比）——上游价格与利润率线索，补足 CPI 之外的通胀图景★★
时间换算：美国已于 11 月 1 日结束夏令时，表中美东时间统一按 EST（UTC−5）折算为北京时间（+13 小时）。中国 10 月金融数据由央行按月发布、不预先公告日期，表中为常见发布窗口。预期值来自市场一致预期汇总，非官方口径；缺可靠预期的填“—”。
03行业重磅事件日期事件地点相关方向看点第一周 · 11月2日—11月8日11/2–11/52026 世界互联网大会乌镇峰会浙江乌镇AI、开源模型、数据要素、网络安全主题“开源开放 共建共享”，围绕人工智能开源发展的理念与实践展开，是观察国产开源生态与 AI 治理口径的窗口11/2–11/42026 中国化工行业可持续发展大会—化工、新材料化工“反内卷”与绿色转型的中期口径，关注细分品种供给约束表述11/3–11/5CESC2026 第四届储能大会暨储能及智能电网设备应用展览会南京国际博览中心储能、PCS、固态/钠电、电网设备主题“技术突围 生态协同”；展品覆盖锂电、钠电、固态、压缩空气、飞轮储能及 BMS/EMS/PCS/热管理/消防全链11/4–11/6第二十四届中国半导体封装测试技术与市场年会南京先进封装、玻璃基板、HBM、封测设备
华天科技、
长电科技、
通富微电、台积电南京、壁仞科技、
京东方等参会，交流先进封装与玻璃基板方向11/5–11/10第九届中国国际进口博览会上海·国家会展中心消费、医药、高端装备、
农产品、跨境贸易162 个国家、地区和国际组织参与，4142 家境外企业参展，展览面积首破 44 万平方米；虹桥论坛同期发布《世界开放报告 2026》11/5–11/72026 移动网络大会 MobileLink 2026（原
中国移动全球合作伙伴大会）广州·保利世贸博览馆运营商 AI、算力网络、5G-A/6G、智能终端主题“共创智能经济新形态”；运营商资本开支与 AI 算力布局的年度口径，产业链订单预期的直接来源第二周 · 11月9日—11月15日11/11双十一电商大促（当日）线上电商、消费、快递、美妆、家电观察消费分层与以旧换新补贴退坡后的真实需求，平台战报口径需与统计局社零交叉验证11/12–11/14第二十三届中国国际半导体博览会（IC China 2026）北京·国家会议中心半导体设备、材料、AI 芯片、先进制造展览面积预计 5 万平方米、超 800 家企业参展；主线为“全景链条展示、终端应用赋能”，重点展示 AI 芯片、先进工艺、关键材料设备11/12–11/152026 金刚石产业大会暨第三十届超硬材料技术发展论坛上海金刚石散热、超硬材料、半导体材料议题涵盖金刚石热管理器件、半导体器件；超硬材料行业“十五五”规划论证会同期举办
会议排期以主办方最终议程为准；仅公布会期、未公布具体议程的，相关“看点”为基于主题与参会结构的推断，不构成会议结论。
04海外关键财报：A 股算力链的映射北京时间公司代码市场营收预期同比对 A 股的映射11/3 凌晨苹果AAPL1134 亿美元+10.7%果链、消费电子、端侧 AI11/3 凌晨PalantirPLTR21.8 亿美元+84.3%AI 软件、政务 AI、数据平台11/4 凌晨AMDAMD130.9 亿美元+41.6%AI GPU、算力芯片、先进封装11/4 凌晨Arista NetworksANET33.3 亿美元+44.5%高速交换机、数据中心网络11/5 凌晨ArmARM13.8 亿美元+21.4%IP 授权、端侧 AI、服务器 CPU11/5 凌晨高通QCOM101.4 亿美元−10.0%手机链、端侧 AI、IoT11/5 凌晨CoherentCOHR——光通信、光芯片、激光器11/6 凌晨LumentumLITE——光模块、EML/CW 光源，光芯片供给的关键验证11/6 凌晨Applied OptoelectronicsAAOI——光模块、数通需求
第二周（11/9–11/15）美股财报密度明显下降，市场焦点转向 11/10 CPI 与 11/13 PPI。营收预期为公开市场一致预期汇总，不同数据商口径存在差异，仅用于判断“超预期/低预期”的方向；盘后披露对应北京时间次日凌晨。
从民.主党选票预期来看，下周依然重点看消费（必选+服务）、医疗等。
国内重点看正式进入冰雪季的冰雪产业
未来催化（尚未发生，按时间轴）🔵 11月：开板密集期（最密集的“兑现窗口”）
日期事件关注点11/6崇礼云顶开板冬奥场馆运营11/7北大湖试滑大冬会核心赛场，雪道增至81条、索道增至15条11/13崇礼太舞开板—11/14 / 11/21长白山华美胜地试滑 / 正式运营13条超宽雪道+地形公园；12月上线“华美山海奇幻夜”夜游；新增灵舍丹姿火山温泉11/21长白山万达国际度假区开板双11预售同比正增长，直销渠道+22%11月中旬吉克普林、将军山、青格里狼山开板阿勒泰四场联动5全月双11大促冰雪产品尾程早鸟票、住滑套餐核销率11/27《有线广播电视运营服务管理规定》施行间接利好文旅内容供给（弱相关）验证要点： 开板首周客流、雪票核销率、酒店入住率——这是把“搜索/预订热度”转化为“真实收入”的第一道检验。
🔵 12月：政策红利集中释放期
时间事件影响12/1–12/20吉林省“雪假”正式执行义务教育阶段学生休3个工作日，联动周末形成5天小长假，刚性“不上课、无书面作业”；学生滑雪滑冰免费、A级景区免费，陪同家长门票8.5折；机关企事业单位预留职工休假窗口12月中下旬第二十八届哈尔滨冰雪大世界开园参考往届：26届12/21开园（68天）、27届12/17开园（65天）；本届125万㎡+迪士尼IP，为最强单点催化12月长白山华美胜地玩雪区（12月中旬）、夜游项目（12月）开放拉长停留时间、提升客单价512月圣诞/元旦预订高峰节假日套餐热度这是全年最关键的一个月：雪假是本轮唯一的“制度性增量”（往年没有），叠加冰雪大世界开园，客流有望形成双峰。
🔵 2027年1月：赛事催化
时间事件影响1/15–1/25长春第33届世界大学生冬季运动会已进入百日冲刺；北大湖为核心赛场，松花湖承办单板平行项目与滑雪登山；带动“观赛+滑雪+度假”融合消费，拉长冰雪消费周期1月下旬—2月寒假+春节旺季全年客流与客单价峰值2027年及以后：中期政策/规划节点时间事件2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元（国办《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》目标）——考核年，各地冲刺可能带来政策加码2027/4/1《智慧货运枢纽基本要求》等国标实施（弱相关，物流侧）2028年第十五届全国冬季运动会（辽宁）——辽宁将成首个“双运之省”，冬季项目场馆建设与赛事运营受益2030年冰雪经济总规模达1.5万亿元目标6政策储备（已发布，待细化落地）：
《扩大消费“十五五”规划》（2026/7国务院批复）：专设“促进冰雪消费”专栏，支持崇礼、北大湖、亚布力、阿勒泰打造冰雪旅游度假地，推动单季运营向四季运营拓展，支持申办国际冰雪赛事体育强国建设“十五五”规划：冰雪列为重点，推动向山地户外运动综合体转型地方工具：吉林消费券、黑龙江LPR贴息、新疆按雪场等级差异化贴息、河北盘活冬奥场馆5
标的分层与最新表现数据日期：2026-10-30 收盘
分层标的收盘价年初至今总市值2026三季报净利/同比目的地运营（核心）长白山 603099.SH35.88元-20.20%97.72亿1.37亿 / -6.43%大连圣亚 600593.SH40.88元-1.30%53.33亿1.19亿 / +23.37%天府文旅 000558.SZ3.15元-38.84%40.61亿-0.37亿 / -199.07%12西域旅游 300859.SZ20.40元-44.33%31.62亿—香港中旅 0308.HK1.095港元-13.66%60.63亿港元—装备/场馆（弹性）雪人集团 002639.SZ13.82元-25.70%107.72亿-0.17亿 / -141.33%冰山冷热 000530.SZ7.92元+9.29%51.05亿—三夫户外 002780.SZ12.98元-9.16%21.46亿—1探路者 300005.SZ8.87元-18.04%78.38亿—元隆雅图 002878.SZ12.83元—33.61亿—2几个关键观察：
板块年初至今普遍下跌（9家中7家为负，均值约-18%），说明当前是低位启动而非高位接力，10月底异动前的筹码相对干净；市值普遍偏小（中位数53亿），冰山冷热、雪人集团等制冷设备股弹性更大但业绩支撑弱，属于典型的题材博弈品种；节奏判断：
11月上中旬：开板数据 + 双11核销 → 第一波验证，若无超预期客流题材可能先冲高回落（从美团近期搜索 订单等热度来看开板数据预期不错，这个数据不是环比，是同比去年的数据，说明今年冰雪经济热度真的很不错）12月：雪假（12/1起）+ 冰雪大世界开园 → 催化密度最高，也是全年最好的窗口1月：大冬会 + 寒假春节 → 客流与业绩兑现的峰值，但需警惕“利好兑现即出货”
美团10月底数据显示：滑雪搜索量：同比 + 125%
室内滑雪搜索：同比 + 168%
11–3 月雪场周边 5km 住宿预订：同比 + 217%
结构亮点：11/12 月雪场住宿订单里南方客源占 55%（去年同期 44%），南方提前囤票、预订的幅度明显更高
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