中京电子（002579）：AI算力+机器人双轮驱动，业绩拐点明确
投资要点：公司为国内稀缺高端PCB全品类厂商，深度绑定AI服务器、光模块、人形机器人、新能源汽车四大高景气赛道，2025年业绩扭亏为盈，2026年高端产能集中释放，订单高速增长，具备高成长性。
公司主营PCB、HDI、FPC、IC载板等产品，是少数实现刚柔结合批量生产的企业，聚焦高频高速、高精度等高附加值领域。随着AI算力爆发，公司30层高频高速服务器PCB已量产，良率92%，为英伟达GB200服务器基板核心供应商，800G光模块PCB批量供货华为、新易盛等头部企业，1.6T产品研发推进顺利，2026年AI相关订单预计同比增长150%。
人形机器人业务卡位核心，为特斯拉Optimus关节FPC独家供应商，24自由度专用板技术壁垒显著，线宽线距≤40μm，随着机器人量产落地，相关业务收入有望快速突破5亿元。车载领域产品覆盖800V高压平台、激光雷达、BMS系统，深度绑定特斯拉、比亚迪、小米汽车，车规级产品放量可期。同时，公司存储IC载板、ABF载板推进顺利，切入长江存储、华为昇腾供应链，打开国产替代成长空间。
业绩端迎来明确拐点，2025年公司预计归母净利润2600-3300万元，同比增长130%-138%，前三季度营收24.01亿元，同比增长15.75%。珠海高端工厂产能利用率维持高位，泰国基地建设推进，将进一步打开海外市场空间，优化盈利结构。
风险提示：行业竞争加剧；产能释放不及预期；毛利率修复缓慢。
总结：公司精准卡位AI算力与人形机器人黄金赛道，客户优质、订单饱满，业绩进入上行周期，中长期成长确定性强。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。