隔夜市场的波动有明显上升：金银之外，美股成为主角。
贵金属连续两日上涨后的正常调整，被美股的波动放大、市场的分歧依旧比较大：
根据polymarket的押注，认为2月底白银价格【跌至75美元】和【涨至120美元】的概率都有所上升。
认为2月底黄金能重回【5500美元】和跌至【4600美元】的可能性也在伯仲之间。
美股继续轮动，纳指连续两日大跌，道指虽然受到影响、但依旧收红：
板块上，电信服务和科技领跌；地产、能源和必选消费消费上涨。
股市还是在交易经济复苏逻辑，细分板块领涨的是【卡车运输】、【化工】、【木材加工】、【包装仓储】和【油气】等久违的传统行业。
科技行业方面，情绪依旧比较脆弱：
AI投资持续问题之后，【AI应用对于传统科技的冲击】成为新的担忧。
【不够“惊艳”的财报】也能成为“原罪”：AMD第四季度财报超预期，但对于2026年的指引只是“正常乐观”，费用上升和估值高的问题被放大。
而”市场压舱石”英伟达的财报要到春节后、2月下旬。
对于近期市场，整体而言：
2月美股整体偏动荡，流动性环境虽然不紧，但沃什的拟提名让边际上进一步宽松的预期暂歇；
金银大跌之后，市场情绪对于价格高、之前涨得多的资产多了一份谨慎；
此外，隔夜财政部融资会议纪要显示短期不会增加债券供给，但压力可能后移：2027至2028年存在较大的融资缺口。
【美债收益率仍处于近期较高水平】。
在科技情绪不确定的情况下，市场开始轮动换仓：
首先是经济复苏的逻辑；其次是科技板块中业绩、叙事好的标的（或者被错杀的标的）。
而在金银本身波动较大的情况下，原油等资产开始显现出在地缘摩擦中的弹性。
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