▎核心事件
英特尔26Q1财报超预期，DCAI营收同比+25%，AI服务器CPU供不应求，供应链称国际大厂酝酿Q3再涨价。
▎驱动因素
英特尔Q1营收/利润大超预期，DCAI营收58亿美元（预期50亿） AI服务器CPU供不应求，代理式AI工作负载爆发 ARM股价大涨，市场重新定价CPU在智能体时代的价值 国内CPU厂商受益于国产替代和涨价周期
▎市场空间
AI服务器CPU市场快速增长，Intel/AMD CPU供需错配，涨价周期开启。国内CPU市场受益于信创和国产替代，空间广阔。
▎产业链拆解
上游：IP授权（ARM、x86）、晶圆代工
中游：CPU设计（Intel、AMD、海光、飞腾等）
下游：服务器、PC、边缘计算
▎核心标的
国产x86 CPU龙头，深度受益于信创和AI服务器需求增长。
A股稀缺ARM CPU标的，通过投资熠知电子切入国产ARM v9架构高性能AI CPU赛道，性能对标NVIDIA Grace。
国产CPU和服务器整机厂商，受益于信创和国产替代。
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