新易盛26Q1业绩略弱，与缺物料、汇兑、1.6T出货节奏等因素有关，我们认为AI与光通信产业趋势没问题，持续坚定看好光通信板块！从新易盛与旭创业绩的分化中发现，光模块上游物料保供，是多么的重要！新易盛今晚电话会提到，激光器紧缺，正积极备货。新易盛26Q1预付款达6.8亿（25年底仅1700万），Q1存货90亿（25年底72亿），这些都是为了上游物料做储备。DSP、CW激光器、EML等关键物料的保供能力正逐步拉开不同光模块公司的差距，因此建议继续重视光芯片板块！光芯片供需：25年全球高速光模块激光器（CW+EML+VCSEL）总需求仅小几亿颗，预计27年需求达十几亿颗，30年需求达几十亿颗。需求大爆发，但供给未必跟得上。光芯片扩产需同时搞定磷化铟衬底、MOCVD、光刻机三个重要环节，同时光芯片外延生长需在磷化铟衬底上沉积多层纳米级薄膜，该过程难度高、提良率很慢。预计光芯片在较长时间内供不应求（部分厂商能搞定，但整个市场还是缺），预计能逐步看到光芯片涨价（EML已经涨了，CW激光器也可能会涨）。
光芯片玩家：索尔思、长光华芯的EML能力领先，均已批量交货。源杰是CW激光器核心龙头，永鼎、仕佳等也在加速扩产。我们预计索尔思、长光、源杰27年的激光器总产能都能超1亿颗，永鼎、仕佳等有望达几千万颗。海外lumentum、coherent、住友、博通等更加聚焦高端光芯片扩产，预计国内厂商在100G EML、70/100mW CW激光器领域加速抢份额。客户一旦成功导入，放量+涨价，驱动利润爆发。首推长光华芯。27年理论总产能有望近1.5亿颗（大多数做EML），主流客户完成导入，加速全球化布局，预计充分享受光芯片涨价和放量。叠加硅光芯片制造能力和薄膜铌酸锂布局，长期空间广阔！同时关注源杰、仕佳、永鼎。持续物料充足的厂商：旭创、东山、汇绿等。 作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。