转
第一，VLCC是极端重要的战略资产。在当前海峡长期封锁导致全球石油供给受到灾难性破坏背景下，VLCC由于极度稀缺、短期不可复制、运力过时作废等特殊属性，已经上升为极端重要战略资产，未来这项战略资产很快将重新定价。
第二，油运进入了一个不完全依靠供求决定运价的时代。MSC-sinokor-trafi战略联盟已然并可能持续颠覆油轮现货市场的供需格局，定价权向运力拥有方转移。当前由于中东货量短缺导致现货市场运力严重供过于求，但运价仍然维持在强劲水平。未来不管是库存见底、出现能源恐慌，还是海峡解封、全球长期补库，过去运力供需分析理论都已不再适用，运力的多少完全可以忽略。
第三，当前全球性的石油供应危机及库存安全问题迫在眉睫。根据多方信息和数据，海峡关闭至今，全球石油出口损失超过每天1300万桶，目前原油损失总量至少10亿桶，另外还有4亿桶成品油库存损耗，对应石油原料约7亿桶。
第四，未来的补库扩库过程将是一个漫长但是必然的过程。石油是工业的命脉、工业的粮食，未来库存必须补。不仅原油库存要补，成品油库存也要补。同时，经过这轮全球石油供应危机，未来全球石油进口大国必然会扩库，必然会增储。根据校长测算，全球VLCC 加上苏伊士和阿芙拉，市场能提供的最高运力支持也就在每天300万桶左右的补库。海峡不知道什么时候才打开，未来的补库扩库周期将会很漫长。
第五，未来全球原油贸易格局面临进一步永久性重构。通过这场战争，全球石油进口大国必然认识到，对单一市场的过度依赖非常危险，未来全球原油贸易去中东化、多元化、长距离化格局将进一步永久性重构，原油贸易吨海里的拉长不可避免、势在必行。
第六，伊油解除制裁将是大概率事件及爆炸性利好。美伊如果达成停战协议，伊油解除制裁必然是协议的一项内容。伊油如果完全洗白，一两百条的老旧黑船将会被合规运力替代。伊油如果解除制裁，油运超级大周期的高度一定会更高、高运价一定会更持久。
以上六条油运大周期逻辑的结论和推论，个人认为很重要。这六条，主要是@卧着吹牛 校长过往思路观点的归纳总结，同时也参考了其他水手平时的交流探讨，也是个人学习思考的心得记录。
$招商轮船(SH601872)$ $中远海能(SH600026)$
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。