GTC2026召开在即，LPU可能成为GTC大会一大增量。LPU是专为推理设计的AI芯片，目前PD分离已是大模型推理的标配，LPU采用高速的SRAM作为主要存储单元，其速度相比HBM具备数量级的提升，十分适合Decode环节对于显存带宽的高要求。2025年12月，#英伟达以200亿美金收购LPU领军Groq，结合此前NVIDIA推出Rubin CPX针对Prefill降本需求，在对Groq收购后，本次或将推出LPU或“类LPU”芯片来实现Decode提效。
[礼物] #公司战略投资元川微，元川微是是国内领先的基于LPU架构的算力芯片科技公司。依托自研的硬数据流架构与全资源编译器等核心技术，元川微推出了面向大模型、多模态和端侧应用场景的Mountain（算力）、River（Agent）两大系列LPU+产品，显著降低部署复杂度与总体拥有成本（TCO），精准满足推理应用对确定性超低时延、高算力、高能效与低成本的核心需求。#本次公司投资元川微，有望与公司服务器、边缘AIBox、端侧具身智能等实现战略和业务上协同。
我们看好公司战略投资元川微，从训练到推理进一步拓展AI智算业务边界。再次重申公司投资策略：公司在AI算力领域通过互联网用户带来业绩的持续高增，布局LPU拓宽新的业务场景；与此同时，具身智能业务将打开公司成长空间。维持“买入”评级，#预计公司今年业绩有望数倍增长，当前位置持续重点推荐。
核心逻辑：
[太阳]#具身智能业务积极拓展。公司在机器人“大小脑”控制器等硬件领域有着深厚积累，具身产业链布局包括机器人大小脑控制器、AI服务器/工作站、电子皮肤等关键环节，目前已与具身智能等领域的多家头部企业建立了深度合作关系。25年8月，公司与NV全球同步发布了Thor大脑控制器；26年1月，公司战略投资国内知名机器人大脑公司——星源智，加速布局具身智能领域。我们看好公司未来在具身智能业务上的拓展，#2026年公司产品出货量有望迎来爆发式增长。
[太阳]#AI智算业务持续推进。公司子公司腾云智算主要为客户提供AIGC全生命周期产品，围绕AI算力提供端到端的智算中心全流程综合服务。当前，国内互联网大厂正在大幅增加算力资本开支，公司有望凭借自身渠道能力把握行业机遇，进一步向算力租赁及云业务转型，打造新的业务增长点。展望2026年，公司有望持续拓展以互联网为代表的新用户，#预计智算业务收入订单将快速增长。
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