【华鑫电子】
[太阳][太阳][太阳]#核心观点： 1）本周半导体板块暴力反弹，保险、理财子资金大幅回补科技仓位，我们认为反弹可以持续一周时间。#GPU、fab厂、半导体设备这些超跌板块仍旧是下周国产区反弹机会窗口的重点，目前国产算力暂时不受到海外链的一系列利空影响，尤其是国产AI芯片四季度环比三季度大幅上修出货，利空基本已经在第三季度财报出尽，fab厂的核心卡位仍旧没有改变（先进制程+成熟制程涨价），包括两长的扩产背后是国家的产业意志，因此半导体设备板块也是反弹的重点方向。#2)消费电子成本端下行，盈利能力改善，存储的反向受益，#潜在逻辑是端侧下一代爆品。逻辑合理的点在于成本端中期下降是确定性事件，无论怎样也可以赚到这个逻辑的钱（过往消费电子在交易量下降时都有超额）。
1️⃣#国产算力反弹方向一：AI大芯片板块
一线厂商三季度业绩利空出尽，二线厂商三季度兑现了一部分业绩，一线厂商四季度出货量预期环比高增，一线厂商胜在出货进展，二线厂商胜在筹码结构。
#重点关注：寒武纪、燧原科技、沐曦股份
2️⃣#国产算力反弹方向二：fab厂
fab厂三季度业绩超预期，成熟制程涨价叠加先进制程产业卡位，不受海外CSP厂capex以及采购进度的影响，先进制程扩产稳步推进，产业逻辑上不存在明显瑕疵。
#重点关注：华虹宏力、中芯国际
3️⃣#国产算力反弹方向三：半导体设备
两长扩产背后是国家意志，长存预期27年Q1登陆资本市场，半导体设备板块此前经历了一波补跌，从产业逻辑上来说不存在明显瑕疵，拥挤度相较之前稀疏很多，量检测板块是国产替代的重点方向。
#重点关注：中科飞测
4️⃣#消费电子配置方向：AI端侧
成本端下行结合目前模型往端侧应用发力，出现爆款产品的可能性在提升，一但有爆品，会走主升浪。关注明年新产品周期的恒玄，瑞芯微，另外还有估值底的立讯精密和歌尔股份。
#重点关注：恒玄科技、瑞芯微、立讯精密、歌尔股份
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