中信建投：继续看好大厂Capex生态、国产芯片与超节点、算力服务、Pre-AI、B端AI应用和本地推理
中信建投研报指出，前沿模型Scaling进入多路径并行阶段。Anthropic Mythos 5、Fable 5被行业估算为8万亿和5万亿参数，Kimi K3总参数达到2.8万亿，字节据报正在预训练最高10万亿参数模型；Post-training进一步延伸至百万Token Agent轨迹、数千次工具调用和持续数小时的复杂任务。7月8日发布的RSI综述覆盖1250篇论文，其中74%发表于2026年，AI研发自动化明显提速。我们认为，模型竞争正由单一参数扩张转向预训练、强化学习、推理时计算、RSI及长期Agent能力协同演进，算力需求将由训练扩展至推理和Agent执行，继续看好大厂Capex生态、国产芯片与超节点、算力服务、Pre-AI、B端AI应用和本地推理
核心股：浪潮信息是这条研报里直接对口的标的，不是蹭概念。中信建投说的六个方向里，浪潮一个人就踩中三条主线的核心位置：大厂 Capex 生态（AI 服务器整机）、国产芯片与超节点（元脑 SD200/HC1000）、本地推理（企业版超节点 + CPU 原生液冷机柜）。下面把"合作有什么"拆开说清楚。
大厂 Capex 生态：字节/阿里/腾讯核心整机总包
字节跳动：AI 服务器供货占比 80%+，NF5688M6（8 卡 H100/H20）在字节新增订单占 70%；2026 年 4 月斩获字节百亿级液冷大单，液冷占比从 40% 跃到 85%+；字节"广东"项目中标 10000 柜（最大份额之一）
阿里云：绝大多数商用 AI 算力服务器供应商，国内市占 50%+；阿里超节点项目中标 1000 柜
腾讯云：第一大整机总包商，银河 V3 项目中标 2000 柜，覆盖海光平台定制液冷 + 昇腾国产机型
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