戴尔，一家长期被贴着“传统PC厂商”标签的公司，正在悄然成为AI基础设施热潮中的核心玩家。
5月29日，$戴尔科技 (DELL.US)$发布了2027财年第一财季报告。 数据只能用“炸裂”来形容：
营收438亿美元，同比增长88%；
EPS 4.86美元，同比增长214%。
两项均创历史纪录。
同时，
该公司当季AI服务器收入同比暴增757%至161亿美元，
且单季AI订单总额高达244亿美元，
积压订单高达513亿美元。
基于此，戴尔将全年AI服务器收入指引大幅上调至600亿美元，全年总营收指引中值跃升至1670亿美元。
但真正让分析师坐不住的，不是数字本身，而是数字背后的结构：戴尔不是只有AI服务器在涨，是四大业务全线在涨。高管原话是：“四大主要业务——PC、服务器、存储、AI服务器——全在抢份额，我们在赢。”
公司股价夜盘飙升38%。
这不是口号。数据摆在那里：
AI服务器：收入161亿美元，同比暴增757%。当季新订单244亿美元，积压订单达到创纪录的513亿美元。
传统服务器与网络：收入85亿美元，同比大涨92%。需求远超供应。
存储：收入43亿美元，同比增长8%。戴尔自研IP存储产品连续第五个季度需求增速跑赢市场。
PC（客户端解决方案事业部）：收入146亿美元，同比增长17%。连续第二个季度夺取市场份额，其中商用PC收入增长18%，已是连续第七个季度增长。
AI正在“拉爆”传统服务器：一个没人预料到的新市场传统服务器收入暴涨92%，是这次电话会最让市场意外的点。Clarke给出了一个通俗的解释。
全年指引全面大幅上调基于Q1的超强表现，戴尔大幅上调全年指引：
全年营收：1650亿至1690亿美元，中值1670亿美元，较此前上调约270亿美元，同比增长约50%
AI服务器收入：全年目标600亿美元，约为上年同期的2.4倍
传统服务器：预计全年增长超60%
全年EPS（非GAAP）：17.90美元（±0.25），较此前指引上调约5美元，同比增长约75%
Q2指引：营收440亿至450亿美元，AI服务器收入预计155亿美元，EPS 4.80美元（±0.10）。
Clarke在收尾时说：“我们的管道显示需求不是在放缓，而是在加速，并且大幅超过供应。”
第二、广合科技（001389.SZ/01989.HK）与戴尔是深度绑定的战略合作伙伴关系，戴尔自 2021 年起成为广合科技第一大客户，双方合作从传统服务器延伸至 AI 服务器全产业链，是戴尔全球供应链中最核心的内资 PCB 供应商。
一、核心合作地位与营收占比时间节点戴尔在广合科技营收占比行业地位2021 年首次成为第一大客户戴尔服务器 PCB 三大主力供货商之一2024 年26.46%连续 22 次获得戴尔服务器 PCB 供应商评级第一名2025 年前三季度超 40%戴尔全球服务器 PCB 第一大直供商2025 年全年约 28%-30%覆盖戴尔全系列 AI 服务器核心板卡关键数据：2025 年广合科技实现营收 54.85 亿元（+46.89%），归母净利润 10.16 亿元（+50.24%），其中约 15-16 亿元收入直接来自戴尔，且 AI 服务器相关收入占比已超过 70%。
认证壁垒：广合科技是戴尔唯一同时通过通用服务器和 AI 服务器全系列认证的内资 PCB 厂商，认证周期长达 18 个月，一旦进入不会轻易更换。
AI UBB 主板：搭载整个 GPU 平台，与 SXM/OAM GPU 模块直接相连，层数≥20 层，板厚≥3mm，采用 Ultra Low Loss 材料，支持 PCIe 5.0/6.0 高速传输
广合科技官方发布的 AI UBB 板产品图，已批量供货戴尔 PowerEdge XE 系列 AI 服务器
GPU 加速卡 PCB：适配英伟达 GB200/GB300、AMD MI300X 等顶级 AI 芯片，单块价值量是普通服务器主板的 5-8 倍
高速交换机板：用于 AI 服务器集群内部互联，支持 800G/1.6T 光模块传输
存储服务器板：用于戴尔 PowerStore 系列 AI 存储设备
五、最新进展：戴尔 AI 服务器爆发直接带动业绩增长2026 年 5 月 28 日戴尔发布的 2027 财年 Q1 财报显示：
单季度 AI 服务器收入 161 亿美元，同比暴涨757%
全年 AI 服务器收入预期从 500 亿美元上调至600 亿美元
AI 订单预订额达 244 亿美元，客户数量突破 5000 家
作为戴尔 AI 服务器 PCB 第一大供应商，广合科技直接受益于这一爆发式增长：
2026 年一季度实现营收 19.04 亿元（+71.4%），归母净利润 3.93 亿元（+63.3%），超市场预期
目前公司 AI 服务器 PCB 产能利用率达 100%，订单已排至 2026 年第四季度
戴尔已向广合科技追加 2026 年下半年 AI 服务器 PCB 订单约 8 亿元
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