#能力：基准测试远超 V4-Pro-Preview。DeepSeek V4 Flash 正式版作为284b小模型跻身国产开源Agentic模型第一梯队。Agent编程测试中领先GLM-5.2，弱于k3；看海外，Agent Coding能力已接近GPT-5.6 Luna，综合能力略低于Opus 4.8、Luna，进一步低于Terra和Sol。
#价格：推理价格只有 V4 Pro 的三分之一、GPT-5.6 Luna的1/3（降价后）、Terra的数十分之一、Sol和Opus的～1/100，延续国产模型极致性价比优势。
#实现路径：V4 Flash与V4 Pro属于同一代、同一技术路线，架构范式差别不大。CSA+HCA、mHC和超大MoE构成的V4底座具备较高智力上限，但首版后训练和Agent Harness尚未充分释放其能力，补齐后训练后能力大幅释放，我们认为，V4 Pro正式版会更值得期待。
#考虑v4的超预期提升，我们核心观点：1）重申看好国产模型下半年的国产模型百花齐放，#重点关注国产链。因为这背后本质是国产的模型在严肃办公场景进入“好用”这一跨越带来的，价格有极大优势，且能力进阶的引发的真实需求。2）模型智力提升，而单价大幅降低，#更优质的供给带来下游更充裕的应用需求。从Coding到Cowork，看好有基本面软件公司受益ai带来的增量需求，建议关注成长性30%+，同时叙事变化标的。
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