【天风传媒互联网】微短剧专项治理速评：偏常规性动作，本质为推动行业有序发展，利好精品内容制作方+IP方
事件：11/6广电总局宣布新一轮微短剧专项治理，为期两个月（11月1日至12月底），重点整治AI低俗内容、同质化关注等问题。①内容创作端：针对低俗内容及特殊题材未按要求备案审核问题；②打击AI技术滥用导致的“盗脸”“偷声”；③传播推广端：清理低俗元素，严打“换皮剧”；④平台优化算法，遏制同质化推送。⑤继续推进“微短剧精品创作传播计划”，通过资金扶持、创作引导等措施提升微短剧文化内涵和艺术品质。先定性：此次治理更偏常规性动作，本质是推动行业有序发展
复盘22年至今，针对微短剧专项治理已有4次。①22年11月，为期3个月：重点清理色情低俗、血腥暴力等审美恶俗内容；②23年11月，为期1个月：覆盖内容导向、片名、审美、宣传、播出等方向，优化算法关注，完善广告推流审核；③24年5月：针对微短剧收费乱象专项整治；④26年1月，为期1月：针对“AI魔改”视频专项整治（针对更广义的AI视频）；⑤26年6月，为期2个月：针对有害低俗内容、侵权盗版。
#此次治理时间点、重点方向、措施均与此前大致类似，且前几次治理结果也并非打击行业，而是推动行业有序繁荣发展。
再聊中长期，我们近期路演反复在强调几个点
这是一个新的产业趋势，监管侧大方向是鼓励有序健康发展的。①26年3月，国家“十五五”规划纲要首次将微短剧列为#大力发展的新型文化业态； ②26年10月，广电总局《广播电视和网络视听“十五五”规划》提出#推动真人剧与AI剧双轨发展，到2030年，累计推出500部优秀微短剧，且广电视听行业人工智能渗透率不低于95%；③整治&扶持共行，继续深入实施“微短剧精品创作传播‘五个一批工程’。
对标上一轮移动互联网革命，本轮最大的不同是AI带来了内容供给指数级的扩容，与之对应的监管难度一定是上升的，因此#【基于题材、投入成本、AI&真人浓度进行内容&分发/算法关注&变现的分层管理是发展必然趋势】，当下尚未看到对总量控制的相关严格表述，#核心是内容去伪存真+分发/算法关注优化。该趋势更利好#精品内容创作方+IP方。
①#AI短漫剧是国内大厂都不会放弃的市场： 目前AI漫剧已是国内AIGC原生内容最大的基本盘，无论是从现有增速、还是基于未来战略，国内大厂均会积极发展这块市场，并会基于此孵化更多AI内容形态；②#出海是另一条在快速增长的方向，且考虑到海外平台格局更为分散，盈利空间会好于国内。
AI+内容#走向精品化、多样化是必然趋势。除了AI短漫剧，我们认为当前#AI中长剧、AI互动剧/影游均处于供给逐渐放量、斜率陡峭的阶段。①AI中长剧：根据我们产业调研，模型/内容方/平台方均在积极布局，预计明年国内外头部公司均会出现大量内容；②AI互动：当前平台重点扶持方向，AI有望重构互动影游/剧的成本曲线与变现模型（渠道扩容+降本与ARPPU双升），当前在快速起量等待需求验证阶段。
标的梳理
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