东方精工 (002611) 5.15 调研纪要核心干货精简版一、人形机器人 + 具身智能核心看点
产能硬核优势
子公司东方元启联合乐聚智能打造国内首条万台级人形机器人自动化产线，2026 年 3 月正式投产，主打人形机器人规模化量产能力，解决行业量产难题。
现阶段策略
暂不急于扩产，优先打磨工艺、控成本、提品质、缩交付周期，先绑定合作方稳订单，夯实量产核心能力。
全产业链布局
通过股权投资布局机器人大脑、灵巧手、端侧芯片、本体制造、应用场景全链条，走「战略投资 + 产业落地」协同模式。
落地实体基建
联合政府共建粤港澳大湾区具身智能机器人数据训练中心（5500㎡），首期 2026-2027 年年产高质量训练数据超 100 万条，卡位行业数据刚需，覆盖百余个工业实景训练场景。
业绩现状
机器人新业务 2025 无收入，2026 年处于量产起步期，业绩完全看后续订单交付，短期难兑现高利润。
行业判断
人形机器人商业化加速，工业上下料、电力消防巡检、场馆导览率先落地，未来三年垂类场景需求快速放量。
二、百胜动力（海洋装备 / 舷外机）核心重磅利好
业务升级
传统水上动力设备→智能海洋装备，从单一舷外机转型综合海洋装备服务商。
过往业绩
百胜 1.0 时代（2019-2024）营收净利年均复合增速超 20%，2025 年营收10.16 亿元。
技术行业地位（核心壁垒）
国内首家量产300 马力汽油舷外机，中国成为全球第三个掌握该技术国家，打破海外垄断
全球唯一量产200 马力段柴油舷外机：更安全、油耗更低、扭矩更强，海外适配性极强
产能与新品
苏州新基地专攻大马力 + 电动舷外机，产能快速释放；自主品牌电动舷外机已推出。
明确经营目标
电动舷外机营收占比未来做到10% 以上
对标国际巨头水星、雅马哈，成长空间极大，全球舷外机市场规模超千亿
海外高增长
2025 年亚非拉区域销售额同比大增 60%+；200 马力柴油舷外机已对接多国海外客户，成为 2026 海外营收主力增量。
三、明确风险点
人形机器人行业商业化落地进度不及预期，技术、场景、政策均有不确定性
机器人新业务尚处起步，短期无法贡献业绩，盈利兑现周期长
海洋装备海外拓展、新品放量存在市场推广不及预期风险
四、资金炒作核心逻辑
双重热门赛道：人形机器人量产龙头 + 大马力舷外机国产替代
拥有行业稀缺万台人形机器人量产产线+ 华南头部机器人数据训练中心
舷外机实现高端大马力技术突围，海外高增逻辑通顺，业绩确定性高于机器人新业务
机构扎堆调研，资金关注度大幅提升
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