【中信电子】功率器件：二轮涨价趋势确立，AI电源增量空间广阔
【 #国内中低压器件6月起确认迎来二轮涨价。英飞凌、ST等海外大厂已先行宣布，经产业调研国内中低压器件厂商正积极跟进，预计# 涨价幅度10%~15%，且因fab涨价、行业供需紧张# 后续仍有望进一步涨价，看好头部厂商可通过超额顺价获较显著盈利改善。
#AI电源新叙事正在加强，功率的AI敞口有望提升至15-20%水平。本质是数据中心功率增长+800V/SST等新架构演进对功率器件需求的爆发式拉动，我们测算当前单AI机柜服务器功率器件价值量约为7~8万元水平（单GW约3-5亿人民币），预计至随碳化硅、GaN等渗透加速有望实现10亿元/GW的三倍单位价值量提升。从市场规模来看，
# 功率板块的AI敞口有望从当前中个位数提升至2030年15-20%甚至更高水平。
我们预计到2027年中低压器件存在20-40%的涨价可能，其中超额顺价（扣除成本提升）10%~30%，功率板块整体公司具备低估值优势。
欢迎联系 中信电子 夏胤磊/叶达】
AI 电源产业链个股汇总
1. 麦格米特：A股少数通过英伟达认证的800V服务器整机电源厂商，5.5kW高功率电源批量供货海外算力客户，深度配套MGX/Rubin平台，直接受益AI机房高压架构升级。
2. 通合科技：台达800V HVDC模块核心代工供应商，参与编写数据中心800V供电技术白皮书，高压直流模块适配1MW高密度算力机架，借道台达间接切入英伟达全球算力供应链。
3. 铂科新材：纳米晶金属磁粉芯龙头，是800V供电SST固态变压器、高频电感核心磁材，批量供给金盘科技、麦格米特，单台高压电源磁材价值量大幅提升。
4. 楚江新材：子公司顶立科技主营氮化铝真空烧结炉、SiC长晶高纯石墨热场；氮化铝是1.6T光模块、800V电源散热刚需材料，设备是行业扩产刚需耗材，同时配套第三代半导体扩产。
5. 斯达半导：1200V高压SiC功率模块核心标的，800V高压转换必须搭配高压碳化硅器件，产品批量供货国内头部800V电源整机厂，算力场景出货增速翻倍。
6. 横店东磁：全球软磁全品类龙头，覆盖800V服务器高频电感、SST变压器磁芯、光模块磁性器件，纳米晶与铁氧体双线配套AI高压供电全环节。
7. 金盘科技：国内唯一商业化落地AI机房SST固态变压器企业，适配800V高压直变方案，绑定华为国产智算节点，同步对接英伟达供应链送样验证。
8. 中恒电气：国内HVDC高压直流市占率龙头，阿里、字节800V过渡供电方案主力供应商，海外建厂配套海外算力集群，短期业绩兑现确定性强。
9. 法拉电子：高压薄膜电容核心企业，800V电源主滤波环节标配元器件，适配大电流、高耐压算力供电场景，下游电源厂商同步扩产带动需求增量。
10. 新雷能：AI服务器板载VPD高频电源龙头，800V架构GPU板载二次供电核心配套，同时供货谷歌TPU与国产英伟达整机，高功率小型化电源具备独家壁垒。
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