作为主板上AI算力领域的重点企业，
东山精密靠着“AI服务器PCB+高速光模块”两项核心业务，再加上不断有新的大客户合作，业绩实现了大幅增长，也得到了不少头部机构的重点布局。下面就从业绩、业务优势、机构看法、风险提示这四个方面，给大家详细分析一下
东山精密（信息仅供参考，不构成投资建议）。一、业绩表现：环比增长超800%，单季度净利润创新高4月7日盘后，
东山精密一起发布了2025年业绩快报和2026年一季度业绩预告，从业绩数据能看出，公司近期成长势头很强，和市场上传出的“净利润环比增长超800%”的消息完全对应，具体情况如下：1. 核心业绩数据：2026年一季度，公司预计归属于股东的净利润在10亿元到11.5亿元之间，和去年同期相比增长119.36%到152.27%；扣除非经常性损益后的净利润在9.6亿元到10.8亿元之间，同比增长141.97%到172.21%；基本每股收益在0.55元到0.63元之间。如果和2025年四季度1.06亿元的净利润相比，今年一季度的净利润环比增长达到847.37%到989.48%，远超消息中说的“环比增长超800%”，而且单季度净利润第一次突破10亿元，创下了历史最高水平。2. 业绩增长的主要原因：结合公司公告和网络上的公开信息，业绩能实现爆发式增长，主要有三个核心因素：一是当前AI算力的需求一直很旺盛，公司旗下的索尔思光电，其光模块产品不断和新的大客户达成合作，成为公司新的核心盈利来源；二是公司充分发挥集团的资源优势，在资金、人才、技术等方面，全方位支持索尔思光电，帮助它实现营收和利润的大幅提升；三是传统业务起到了稳定支撑的作用，消费电子、汽车、通讯等行业的印刷线路板、精密组件以及光电模组的出货量保持稳定，同时也有效抵消了汇率波动和大宗商品价格变化带来的不利影响，为业绩增长打下了坚实基础。3. 历史业绩衔接：2025年，公司实现营业收入401.25亿元，同比增长9.12%；实现净利润13.29亿元，同比增长22.43%，全年业绩保持稳步增长，为2026年一季度的大幅增长做好了铺垫。2025年底，公司总资产比年初增长30.89%，主要是因为合并了法国GMD公司和索尔思光电，资产规模的扩大，也进一步支撑了公司业务的扩张和业绩的增长。二、核心优势：双业务支撑+全链条布局，形成独特竞争优势
东山精密的核心竞争力，在于打造了“AI服务器PCB+高速光模块”两项核心业务，同时通过并购整合，实现了“PCB+光芯片+光模块”的全链条布局，是全球为数不多能同时提供PCB和光模块产品的企业，形成了其他企业难以复制的竞争优势，具体情况如下：（一）核心业务一：AI服务器PCB——算力基础设施的核心，溢价高、订单稳PCB业务是公司的核心支柱，占总营收的65%以上，其中AI服务器PCB是带动业绩增长的核心动力，在技术和客户方面都有明显优势：1. 技术优势：公司掌握了78层高多层PCB、4阶柔性HDI、正胶背板等核心技术，其中正胶背板技术通过了英伟达的认证，能够满足GB200/H200 GPU正交背板的使用需求，是少数能达到AI服务器高频高速传输要求的供应商之一；高多层PCB采用超低损耗的M8/9级材料，能实现224Gbps的信号传输速率，产品良率比行业平均水平高10个百分点，刚好符合AI服务器对数据传输延迟的严格要求。2. 产能与订单：AI PCB的产能占比，从2025年初的20%提升到了现在的40%以上（2026年三季度计划进一步提高）；2025年，这项业务的营收大概在120到130亿元之间，占公司总利润的30%以上，目前订单已经排到了2027年；作为英伟达GB200/Rubin平台正交背板的核心供应商，公司AI PCB单机柜的价值超过5万元，比传统服务器背板的价格高出40%以上，这种高溢价能力直接提高了这项业务的盈利水平。3. 客户覆盖：靠着核心技术优势，公司PCB业务的客户涵盖了全球主流的云服务商和AI龙头企业，和英伟达、亚马逊等核心客户合作密切，客户粘性很高，这也为后续订单的持续落地提供了保障。（二）核心业务二：高速光模块——AI算力传输的核心，产能扩大+客户增多2025年10月，公司完成了对索尔思光电的合并，之后光模块业务就成为公司第二大增长动力，这项业务的毛利率达到26.9%，明显高于公司原有业务13.79%的毛利率，直接带动了公司整体盈利水平的提升，核心优势比较突出：1. 产品与技术：公司的光模块产品，覆盖了100G、200G、400G、800G、1.6T等全速率，采用EML和硅光两种技术并行的策略；其中EML方案的100G、200G芯片自给率超过90%，成本比行业龙头Lumentum低15%；硅光方案的LPO（线性驱动光模块）良率达到95%，已经通过了微软Azure的认证；1.6T产品已经完成了英伟达、AWS等头部客户的送样测试，预计2026年下半年能实现大规模量产。2. 产能扩张：光芯片的月产能在2025年底达到了600万颗，2026年底计划提升到2200万颗，2027年底计划突破4300万颗；其中单模高速光模块的EML光芯片自给率接近100%，这不仅有效降低了供应链的风险，也顺应了当前光芯片供应紧张的行业趋势，未来有望成为全球光模块市场的主要参与者。3. 客户突破：索尔思光电已经向Meta、亚马逊等北美云厂商批量交付800G光模块产品，1.6T产品预计在2026年二季度完成英伟达的认证，三季度实现向亚马逊的批量交付。不断有新的大客户加入，是光模块业务乃至公司整体业绩增长的核心动力，这也和4月7日晚间消息中“光模块产品不断导入新的大客户”的描述完全一致。（三）全链条协同优势：布局稀缺，打造长期竞争壁垒
东山精密通过“自主发展+并购整合”的方式，形成了“PCB+光芯片+光模块”的全链条布局，是全球少数能覆盖AI算力硬件核心环节的企业之一。这种全链条布局，不仅实现了技术、客户、产能的深度协同，还能通过芯片和模块的协同设计，降低成本、提高良率，盈利水平明显高于行业平均水平，同时也有效避免了单一业务受行业波动影响的风险，形成了长期的竞争优势，这也是机构长期看好公司的主要原因之一。
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