对于 A 股生产甲醇的上市公司，除以天然气或石油基原料以外，还有用煤炭或焦炉气、生物质及二氧化碳为原料。美伊战争对天然气及石油基原料影响显著，煤炭或焦炉气、生物质及二氧化碳等原料的性价比就凸显出来。下面对非天然气或石油基原料的甲醇类上市公司，按甲醇价格每上涨 1%，每股 E 收益增加多少百分比进行测算排序。
- 金牛化工（焦炉气制甲醇）：+1.20%~1.50%
- 宝丰能源（煤制甲醇）：+0.85%~1.10%
- 泸天化（煤制甲醇）：+0.50%~0.65%
- 兴化股份（煤制甲醇）：+0.35%~0.48%
- 赤天化（煤制甲醇）：+0.20%~0.30%
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关键测算逻辑
- 核心公式：ΔEPS% ≈ 甲醇销量×(售价−单吨成本)÷总股本 ÷ 原EPS
- 前提假设：销量、成本、总股本不变，价格上涨直接增厚毛利与净利。
分公司明细（数据来源：2024年报/经营公告）
1. 宝丰能源（煤制，一体化）
- 甲醇产量710万吨，内部自用约751万吨（含烯烃原料），外售约46.84万吨，外购均价1920元/吨 ；
- 单吨成本约1800~2000元（煤价551元/吨，低能耗工艺） ；
- 归母净利润67.80亿元，总股本73.33亿股，基本EPS0.925元 ；
- 弹性最高，因成本优势显著、内部消化减少外售波动。
2. 泸天化（煤制，化肥联产）
- 甲醇销量约44.80万吨，单吨成本2030元，售价约1823元（2024年）；
- 归母净利润7625.74万元，总股本15.25亿股，基本EPS0.05元；
- 甲醇业务收入占比约30%，联产结构稀释弹性。
3. 兴化股份（煤制，多产品）
- 甲醇销量约30~35万吨，单吨成本2000~2100元 ；
- 归母净利润**-3.80亿元**，总股本12.76亿股，基本EPS**-0.30元**；
- 整体亏损，价格上涨仅能减亏，弹性偏弱。
4. 赤天化（煤制，煤炭+化工）
- 甲醇销量约32.75万吨，单吨成本2050~2150元 ；
- 归母净利润**-8669.35万元**，总股本16.93亿股，基本EPS**-0.0512元**；
- 煤炭业务拖累，甲醇弹性有限。
5. 金牛化工（焦炉气制，低原料成本）
- 甲醇销量20万吨，单吨成本1400~1600元（焦炉气价格稳定，单吨较煤制低400~600元）；
- 归母净利润3602.85万元（2025年1-9月），总股本4.00亿股，基本EPS0.09元；
- 原料成本低、毛利空间大，弹性最强。
补充说明
- 若公司存在原料联动（如宝丰能源内部自用甲醇）或产能利用率波动，弹性会在上述区间内微调；
- 煤制甲醇企业成本锚定煤炭价格，焦炉气制锚定焦炭/钢铁开工率，需同步监控对应原料价格对弹性的影响。
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