数据显示，月之暗面Kimi K3模型上线仅48小时，用户请求量就突破现有集群承载极限，公司迅速暂停C端新增订阅并优先保障存量付费用户。与此同时，WAIC 2026大会集中展示超节点、算网调度产品，AMD也发布了Helios服务器机架，这些事件共同指向算力基础设施正迎来系统级升级。
一份研报观点认为，Kimi的算力瓶颈验证了长上下文、代码生成等高负载推理对HBM、集群并发及系统调度能力的刚性需求。研报指出，随着大模型参数向万亿级迈进，十万卡规模集群成为AI基础设施主流方向，行业关注重点已从单芯片性能转向高速互联、集群调度和软件生态，这些因素直接决定单位Token成本和系统有效算力。
研报认为，Kimi引发的算力紧张将加速超节点扩容需求，高端HBM供给紧张和调度复杂等问题有望带动相关基础设施持续投资。华为、中科曙光等企业在WAIC展示的1024卡SuperPoD和十万卡AI超集群，显示国产算力正快速进入系统工程竞争阶段。AMD转向机架级一体化设计，也从侧面印证全球算力竞争正向更高集成度演进，为国内具备系统集成能力的厂商提供显著发展空间。
研报维持计算机板块增持评级，推荐寒武纪、海光信息、浪潮信息、中科曙光等标的，这些公司有望直接受益于超节点及算力调度基础设施的扩容趋势。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。