10月13日A股军工板块午后走出强势反转行情，场内资金大幅回流，多只板块成分股批量涨停。本轮反弹由超跌修复、三季报业绩预期、地缘事件催化、机构资金加持四重因素共同驱动，前期指数超卖信号十分显著，叠加业绩披露窗口期临近、地缘局势持续紧张，此前持观望态度的资金集中涌入，直接推动板块迎来普涨行情。 当前军工板块的反弹具备扎实的多重基本面支撑，“十五五”规划开局红利释放、第十六届中国航展事件催化、海外军贸订单持续落地，三者共同构成板块上涨的核心支撑逻辑，多家头部机构一致看好板块第四季度的系统性反弹机会，行业正式进入基本面向好与估值修复双向共振的黄金配置窗口。一、核心催化密集落地，产业成长逻辑持续强化
本轮军工行情的底层支撑来自政策、事件、军贸、订单、技术等五大维度的利好集中兑现：1️⃣政策层面，2026年作为“十五五”规划开局之年、建军百年奋斗目标攻坚的关键窗口，国防预算的稳定增长将持续支撑装备迭代升级，行业正式转向“体系强装”的高质量发展阶段；2️⃣事件层面，第十六届珠海航展将于12月正式举办，本次展览规模创下历史新高，多型首次公开亮相的装备将集中展出，新增的高栏港展区实现“室内静态展示+室外动态演示”的双场联动，市场关注度将进一步提升；3️⃣军贸层面，中航工业近期携多型核心装备亮相海外防务展，当前我国在全球军贸中的占比约为5.8%，其中航空装备占军贸总规模的40%以上，后续增量成长空间十分广阔；4️⃣订单层面，2025年末至2027年将迎来装备采购订单的密集落地窗口，2026年中报数据显示军工板块合同负债同比大增44%，头部核心企业的订单储备已覆盖未来2-3年的业绩需求，业绩确定性极强；5️⃣技术层面，卫星互联网商业化进程持续加速，无人作战赛道的快速迭代也推动国内新域新质装备的技术升级不断提速。
军工产业链呈现“下游总装-中游分系统-上游材料/元器件”的金字塔结构，不同环节的业绩确定性、成长弹性各有差异，当前板块估值整体处于近1年20%分位的偏低区间，结合订单落地节奏，可按细分赛道梳理核心投资标的：
该赛道直接受益于陆军新质装备升级、实战化训练配套需求释放，叠加海外军贸订单的增量补充，头部企业业绩增速显著高于行业平均水平。核心标的包括：长城军工、内蒙一机、中兵红箭、北方导航、国科军工、北方长龙、光电股份、银河电子、捷强装备。其中内蒙一机2026年中报订单预付款同比增长86.3%，中兵红箭订单预付款同比增长85.9%，行业景气度已经在财务数据中得到明确验证。
作为本次珠海航展的核心展示板块，也是军贸出口占比最高的细分领域，行业长期成长确定性最强，是军工板块的“基本盘”赛道。核心标的包括：航发动力、中航沈飞、中航西飞、中航机载、菲利华、西部超导、中无人机、中航高科。其中中航沈飞作为国内唯一歼击机总装上市平台，是军贸无人机出口的核心标的，翼龙系列产品占全球军用无人机市场35%份额，海外订单排期已至2027年；航发动力是国内唯一航空发动机整机总装龙头，稀缺性不可替代；中航西飞作为大飞机龙头，是国内唯一大型运输机、预警机总装企业，同时深度参与国产大飞机C919配套，军民融合成长空间广阔。此外本轮反弹中表现亮眼的洪都航空、中航成飞，分别在教练机、先进战机赛道具备独家竞争优势，充分受益于空军装备更新换代的旺盛需求。
海军远洋化建设持续推进，叠加民船行业周期回暖，“军船+民船”双轮驱动的格局已经形成，行业头部企业订单饱满，业绩兑现确定性极强。核心标的包括：中国船舶、中船防务、天海防务、江龙船艇、中国海防、国瑞科技、亚星锚链。中国船舶2026年中报订单预付款高达790.4亿元，同比大幅增长111.7%，是国内航母、驱逐舰等大型军用船舶的核心总装平台，当前总市值位居军工板块首位；中船防务订单预付款同比增长22.4%，天海防务订单预付款同比增长115.8%，行业整体订单储备十分充足。
现代装备向信息化、智能化转型，导航、射频、光电等核心元器件的价值占比持续提升，是产业链景气度最先传导的环节，同时叠加国产替代的长期逻辑，赛道毛利率水平显著高于行业平均。核心标的包括：中航光电、睿创微纳、国睿科技、高德红外、景嘉微、航天发展。该赛道的企业普遍具备极强的技术壁垒，在装备放量的过程中，业绩弹性将持续释放。
商业航天、卫星互联网是当前军工板块弹性最大的新赛道，重复使用火箭技术突破、卫星星座组网加速，推动行业从技术验证阶段全面迈向规模化应用阶段。核心标的包括：中国卫通、新余国科、理工导航、中国卫星、星网宇达、中天火箭。其中中国卫星2026年中报订单预付款同比增长45.7%，卫星组网相关业务增长提速；中国卫通作为国内唯一拥有民用通信广播卫星运营牌照的企业，直接受益于卫星直连终端的商业化落地。除此之外，产业链上下游的高景气细分标的同样值得关注，覆盖晟楠科技、超卓航科、江航装备、炼石航空、航材股份、晨曦航空、航天彩虹、侨源股份、西菱动力、成飞集成、昆船智能、华如科技、凡拓数创、魅视科技、高凌信息、航天南湖、捷安高科等企业，分别在航空新材料、无人机仿真、航空配套、数字展示等细分领域占据领先地位，充分受益于军工产业整体的景气上行。松发股份2026年中报订单预付款同比大幅增长289.2%，天海防务订单预付款同比增长115.8%，同样具备较高的业绩兑现弹性。
当前军工板块已经走出前期的调整低谷，多重利好支撑下配置性价比凸显，本轮反弹的底层逻辑是产业层面的全面重构，行业正持续向无人化、智能化、空天信息化等新赛道拓展，军贸出口规模扩容与技术民用化落地也在持续拓宽行业的长期成长天花板。投资上可沿着“业绩确定性+成长弹性”的主线进行布局，优先选择订单储备饱满、技术壁垒突出、军贸业务占比高的细分赛道龙头，充分分享行业高质量发展的长期红利。
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