font-family:"Times New Roman";
}@font-face{
font-family:"宋体";
}@font-face{
font-family:"Cambria";
}@font-face{
font-family:"ＭＳ 明朝";
}@font-face{
font-family:"仿宋";
}@font-face{
font-family:"国标黑体";
}@font-face{
font-family:"仿宋_GB2312";
}@font-face{
font-family:"黑体";
}p.MsoNormal{
mso-style-name:正文;
mso-style-parent:"";
margin-bottom:10.0000pt;
line-height:114%;
font-family:Cambria;
mso-fareast-font-family:'ＭＳ 明朝';
mso-bidi-font-family:'Times New Roman';
font-size:11.0000pt;
}p.MsoFooter{
mso-style-name:页脚;
mso-style-noshow:yes;
margin-bottom:0.0000pt;
tab-stops:center blank 234.0000pt right blank 468.0000pt ;
font-family:Cambria;
mso-fareast-font-family:'ＭＳ 明朝';
mso-bidi-font-family:'Times New Roman';
font-size:11.0000pt;
}span.msoIns{
mso-style-type:export-only;
mso-style-name:"";
text-decoration:underline;
text-underline:single;
color:blue;
}span.msoDel{
mso-style-type:export-only;
mso-style-name:"";
text-decoration:line-through;
color:red;
}div.Section0{page:Section0;}
一、S杰普特(sh688025）S
当下在手的确定性：三个产品，供不应求。MPO光纤连接器、FAU光纤阵列单元、硅光晶圆级测试设备，这三块业务构成了杰普特当前最核心的产能。
1、MPO已通过Senko体系认证，MMC已通过USCON体系认证，目前供不应求。
2、FAU方面，公司通过收购矩阵光电切入，已在国内头部光模块厂商批量出货。在CPO架构下，FAU单设备用量可达传统光模块的3-5倍。
3、硅光晶圆测试设备，与新加坡雨树光科合作研发的新一代解决方案已推出，面向海外头部厂商。
光通信业务的量价逻辑有充分数据支撑：2025年公司预计归母净利润2.62-3.09亿元，同比增长98%-133%；2026年Q1营收6.61亿元，同比增长92.75%，归母净利润0.98亿元，同比大增170.98%，环比增长34.92%（一季度处于过年放假状态，仍旧可以环比增长）。
二、两件正在落地的新业务（英伟达新增量，pcb和MLCC杰普特都有现有产能。）
PCB激光微孔加工设备和MLCC高速测试分选机，两个都在送样测试阶段，尚未进入公开订单放量阶段，但这恰恰是超额收益的来源。
1、PCB方面，子公司奥杰微电子的"黄金枪F"FPC激光钻孔设备已获头部客户批量订单，搭载自研纳秒紫外激光器，打破国外企业垄断
2、MLCC方面，子公司厚薄科技的MLCC高速测试分选机分选速度达120万只/小时，效率较传统8轨设备提升30%，已成功在风华高科等行业头部企业完成初步性能验证，正与三环集团等客户进行深度测试与工艺适配。
三、估值的催化剂：长进光子上市
杰普特持股约12.24%，系第二大股东，还将在本次IPO中参与战略配售，拟以不超3000万元获配约73.2万股。
这对杰普特是双重兑现：一是财务上的投资收益；二是长进光子作为特种光纤厂商，是光纤连接器等业务的产业链上游，杰普特凭借股东关系可享受稳定的光纤产能锁定，在2026年Q1光纤产销量同比大幅增长近5倍、部分高端光纤价格涨幅高达650%的量价齐升周期中，这一点被市场普遍低估。
四、结论
杰普特是一家"业绩高增有数据、新品放量有预期、估值提升有事件"的AI算力产业链标的。核心逻辑极简：短期，MPO+FAU扩产保障2026年业绩高增；中期，硅光检测设备+PCB微孔+MLCC分选机提供第二成长曲线期权；短期事件端，长进光子上市直接贡献估值催化。当前市场杰普特仍处于估值洼地，本身就在产业链核心节点的隐形冠军，我们重点推荐！
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。