10月30日盘前：商业航天错配，冰雪自驾热潮，三季报业绩验证成核心

✦ 今日盘面与海外映射

逆势爆发：10月29日A股延续调整，但商业航天概念逆势活跃，15只成分股涨超9%。其中
中国卫星、航天晨光、上海沪工
涨停，电科蓝天、飞沃科技
涨逾10%。三季报绩优股成为本轮领涨主线（上海沪工、航天晨光、西测测试、电科蓝天等业绩均实现增长）。

海外映射：SpaceX第三季度营收145.8亿美元（同比+161%），净利润44亿美元，首次实现季度盈利，并透露与特斯拉讨论合并事宜。

✦ 核心逻辑与错配机遇

产业错配：商业航天指数前期回调50%+，与产业重大进展完全错配。卫星核心标的业绩兑现，重视火箭、卫星投资机遇。关注：中国卫星、复旦微电、臻镭科技。

供需缺口：2027年组网需求超过中大型火箭商业发射余量，大运力火箭供不应求。

政策与催化：上海发布卫星互联网行动方案（2030年在轨卫星超3000颗、规模破800亿）。机构认为，融资并购活跃，中长期政策重心有望转向卫星应用商业化。火箭、太空光伏、卫星及网系回收四大方向核心卡位标的：江顺科技、上海港湾、钧达股份、信科移动、信维通信、顺灏股份、巨力索具、海兰信、泛亚微透。

优选方向：太空算力。飞沃科技为唯一火箭OEM企业。关注：西部材料、宇晶股份、迈为股份、飞沃科技、美新科技、斯瑞新材、昊志机电、西测测试、震裕科技、佳都科技。

✦ 重点个股观察

中国卫星(600118)：前三季营收39.56亿（+27.52%）、归母净利8492万（+473.40%），大规模遥感星座组网在即。

国机精工(002046)：商业航天特种轴承配套率高，金刚石散热打开第二增长曲线。

睿创微纳(688002)：卫星终端整机龙头及激光通信核心供应商，国内首款低成本固态空气介质相控阵终端。

银龙股份(603969)：估值最便宜的机器人+商业航天标的，26年仅10倍，金属腱绳进度超预期。

✦ 产业逻辑与全链标的

短板即机会：物理AI模型端完成0→1、三项成本坍塌。数据采集、传感、灵巧手三条短板是“卖铲子”机会，优先看好仓储物流与服装场景落地。

数采与量产：数据基础设施公司发布跨本体数据引擎，人形机器人量产渐近。推荐：恒立液压、三花智控、拓普集团、浙江荣泰、汇川技术、双环传动、绿的谐波、五洲新春、金沃股份、奥比中光、中大力德、雷迪克、杭叉集团、中力股份、杰克科技、咸亨国际、杭州柯林、新时达、横河精密、中坚科技、安徽合力、涛涛车业、上海沿浦、华翔股份、峰岹科技、安培龙、柯力传感、汉威科技、福莱新材、日盈电子。

✦ 重点个股观察

永创智能(603901)：包装设备龙头切入包装机器人/具身智能赛道，单Q3归母净利同比增长
65%。

模塑科技(000700)：26Q3归母逆势大增
83%
大超预期，T链灵巧手结构件新对接、总ASP达4000元。目标市值314亿、200%空间。

宇树科技(688836)：收入高增但利润承压，研发/销售费用高增指向"大脑"自研，真正价值锚点在自进化物理AI模型能否跑通与场景飞轮形成。

✦ 低估值、高股息与困境反转

纺服与食品：纺服聚焦内需α，关注红利避险：富安娜、罗莱生活、水星家纺、海澜之家、比音勒芬。天味食品(603317)
Q3收入加速，PE仅17/14x、股息率超5%。

保险/银行：中国平安(601318)
A/H股息率5.6%/7.0%配置价值凸显。中国太保、中国人寿
受红利风格+三季报靴子落地双重催化。

火电/煤炭：火电困境反转+供需改善+红利价值，明年业绩有弹性+高股息（江苏国信、皖能、赣能、申能、浙能）。广汇能源(600256)
业绩弹性大、底部利润有支撑、股息率或被极大低估。

水泥/家居：海螺水泥(600585)
低估值+高分红，超产治理或推动供给边际好转。建霖家居(603408)
汇兑扰动还原后真实盈利创历史新高，分红承诺对应股息率约5%。

✦ 风电与科技硬件

风电：Q3业绩风险释放接近尾声、核心标的多处历史相对低位。推荐攻守兼备的风机（运达股份、金风科技、三一重能、明阳智能）与海风（大金重工、东方电缆、海力风电、天顺风能）。

英诺激光(301021)：激光头自主量产具备稀缺价值，ABF载板超快激光设备放量，明年订单潜能测算利润约9亿元。

✦ 传媒与AI应用

行业回暖：3Q26传媒基金持仓环比小幅回暖，推荐游戏、关注AI影视应用与股息价值（世纪华通、恺英网络、分众传媒）。

儒意电影(001330)：26Q3扣非净利同增22%、环增146%，院线份额领先，推进AI内容与第二期回购。

芒果超媒(300413)：重注AIGC、升级组织战略，AI内容常态化量产排播，26Q4开局强劲。

横店影视(603103)：3Q26业绩低于预期，下调26年盈利预测，维持中性。

完美世界(002624)：《异环》放量驱动Q3业绩反转，关注影视业务AI化进度。

✦ 医药医疗

迈瑞医疗(300760)：剔除汇兑后内生增长扎实，海外高增、国内环比回暖，IVD+新兴业务双驱动。

联影医疗(688271)：Q3收入利润双提速，国内份额逆势提升、海外高增与服务放量，三重驱动下业绩弹性被低估。

纳微科技(688690)：三季报业绩高增长，小核酸相关填料收入突破1亿元。

昭衍新药(603127)：Q3收入同比
+53%
环比加速，新签订单同比翻倍、在手订单45亿创新高。

中红医疗(300981)：三季报归母净利同比
+3611%，涨价与降本红利持续兑现。

皓元医药(688131)：三季报业绩超预期，后端原料药/中间体/制剂交付加速。

✦ 冰雪经济 / “滑雪”搜索量同比增125%+雪场住宿预订量增217%

核心龙头：
长白山(SH603099)、大连圣亚(SH600593)

高弹性标的：
雪人集团(SZ002639)、冰山冷热(SZ000530)、晶雪节能(SZ301010)

注：长白山为吉林冰雪旅游龙头；大连圣亚运营哈尔滨极地公园，承接客流溢出。雪人集团为制冰设备龙头，10月曾直线涨停、封单超96万手；冰山冷热10月29日直线涨停；晶雪节能主营冰雪场馆保温围护系统，市值约29亿元。

✦ 自动驾驶 / 上海《出租汽车条例（草案）》征求意见+Robotaxi商业化提速

核心龙头：
华依科技(SH688071)、经纬恒润(SH688326)

高弹性标的：
世纪恒通(SZ301428)、大众交通(SH600611)、锦江在线(SH600650)

注：华依科技IMU/GNSS智驾定位系统已批量交付，近一周获融资加仓1.21亿元；经纬恒润5G-A T-Box已在L3+及Robotaxi场景量产。世纪恒通获融资加仓1.38亿元居首；大众交通10月29日直线涨停。

✦ AI漫剧 / 即梦短剧工作室正式上线

核心龙头：
掌阅科技(SH603533)、中文在线(SZ300364)

高弹性标的：
上海电影(SH601595)、捷成股份(SZ300182)、新经典(SH603096)

注：掌阅科技字节跳动战略持股7%，泡漫平台率先接入即梦Seedance 2.0，AI漫剧日产量提升10倍；中文在线拥有450万+网文IP储备。捷成股份2026年二三季度集中交付字节系5亿+AI短剧订单；新经典10月以来连续收获4个涨停。

✦ 减肥药 / 礼来Q3业绩超预期+减重药需求再爆发

核心龙头：
华东医药(SZ000963)、翰宇药业(SZ300199)

高弹性标的：
美诺华(SH603538)、美好医疗(SZ301363)、万邦医药(SZ301520)、普蕊斯(SZ301257)

✦ 石油 / 国家发改委再次调控成品油价格

核心龙头：
中国石油(SH601857)、中国海油(SH600938)

高弹性标的：
中曼石油(SH603619)、中海油服(SH601808)、海油工程(SH600583)

注：自10月29日24时起，国内汽、柴油价格每吨应分别上调440元、420元，调控后实际上调345元、335元。中国石油、中国海油为油气开采龙头；中曼石油为民营油气开采核心标的。

✦ 业绩暴增（同比高增）

联讯仪器：Q3营收25.12亿元，同比增
711.40%；净利14.39亿元，同比增
3488.07%；Q3环比增220%。

普冉股份：Q3营收30.50亿元，同比增479.25%；净利7.28亿元，同比增
3875.57%；Q3环比增26%。

生益科技：Q3营收141.82亿元，同比增78.76%；净利34.40亿元，同比增
238.40%；Q3环比增61%。

工业富联：Q3营收3835.54亿元，同比增57.73%；净利166.34亿元，同比增60.35%；Q3环比增26%。

天赐材料：Q3营收88.32亿元，同比增131.58%；净利10.41亿元，同比增
581.69%；Q3环比降13%。（同比大增，环比下降）

比亚迪：Q3营收2214.88亿元，同比增13.59%；净利100.20亿元，同比增28.08%；前三季度净利223.45亿元，同比降4.24%。（Q3增长，前三季度微降）

华工科技：Q3营收48.32亿元，同比增41.75%；净利4.80亿元，同比增17.03%；Q3环比降12%。（同比微增，环比下降）

✦ 业绩下滑/亏损（注意避雷）

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