2026年以来，国产算力产业正经历一场前所未有的爆发式增长——需求端的井喷、政策端的强力加持、商业模式的创新突破与供给端的技术升级形成共振，行业正式驶入高速发展的快车道。从Token调用量的指数级跃升，到“算力网”被纳入国家“六张网”重点规划，再到运营商试水Token计费套餐，算力变现的商业闭环正加速成型，为产业链上的核心企业打开了一片充满想象的成长蓝海。本文结合最新产业动态，系统梳理国产算力核心标的、深入剖析其核心逻辑与亮点。
1、需求端：Token爆发驱动算力需求激增。截至2026年3月，我国日均Token调用量已突破140万亿次，较2024年初实现了约1000倍的惊人增长，AI推理算力消耗随之急剧攀升。作为AI理解和处理信息的最小单位，Token调用量的爆发式增长，真实地反映了AI技术在各行业的深度渗透与规模化落地。如今，AI已从实验室里的“技术玩具”，演变为工业制造、生物医药、影视娱乐等千行百业的刚性需求，成为推动算力需求呈指数级增长的核心引擎。
2、政策端：算力网纳入国家重点规划。近日，“算力网”正式被列入国家“六张网”战略体系，预计当年相关投资规模将突破7万亿元。这一历史性举措标志着算力基础设施正式与电力、水利等传统公共网络并列，成为“十五五”现代化基础设施体系的关键支柱。国家级战略定位的明确，将极大加速全国一体化算力网络的布局与建设，为国产算力产业的发展提供了强有力的政策支撑。5月18日，国家高层领导调研算力网建设，强调算力是国家综合国力的重要体现。
3、商业端：算力计费模式革新，商业闭环逐步打通。近日，三大运营商密集推出“Token套餐”试点产品，如9.9元/1000万Tokens、1元/40万Tokens等，显著降低了用户使用门槛。与此同时，中国电信宁夏分公司启动国内首个“Token工厂”集采项目，预估采购规模达164.51亿元。算力计费模式正从传统的“硬件租赁”向“按量付费”转型，不仅提升了算力资源的利用效率，也直接拉动了底层算力网络的基建投入，推动算力服务实现可持续的商业闭环。5月18日摩尔线程呼吁推出算力REITs等金融工具。
4、供给端：国产超节点服务器落地，智算中心建设提速。近日，“Token工厂”项目在无锡签约落地，首批部署4台由国产头部科技企业研发的384超节点服务器，单套算力达约215PFLOPS。为提升能效比，以国产高阶AI芯片为核心的智算中心建设全面提速。国产算力硬件在性能、规模与集成度方面持续突破，为日益增长的应用需求提供了坚实的技术与产能保障。5月20日，超聚变将举办2026探索者大会。二、国产算力核心概念股梳理（一）硬件核心环节：算力基建的基石
1、中科曙光：作为超算与算力基础设施的领军企业，中科曙光深度融入海光芯片生态，在超算集群与液冷技术领域具备显著优势。其scaleX640（640卡）与scaleX40超节点产品可灵活适配大模型训练与推理场景，是实现国产算力自主可控的重要支撑。2025年归母净利润同比增长13.87%，扣非净利润增长33.97%；全国首个3万卡级国产AI算力池成功投运，有力支撑国家智算体系建设。超节点产品技术领先，订单饱满，业绩增长确定性强。
2、浪潮信息：全球算力硬件核心供应商，国内AI服务器龙头，全球市占率约47%，液冷技术行业领先。受益于AI算力需求爆发，公司订单持续放量，合同负债与存货显著上升，反映下游市场高度景气。2025年营收同比增长43.25%至1647.82亿元，创历史新高；元脑SD200超节点服务器实现64路国产AI芯片高速互联，精准切入国产算力“弯道超车”关键赛道，未来成长潜力巨大。
3、工业富联：英伟达AI服务器核心代工商，Rubin平台.独家量产企业，全球AI服务器制造龙头。受益于全球云厂商资本开支扩张，公司深度绑定海外科技巨头，同时积极布局国产算力产业链，AI服务器出货量持续提升。2026年一季度净利润同比增长102%，盈利能力强劲。具备大规模制造与供应链整合能力，能够快速响应市场需求，充分受益于全球AI服务器市场扩张。
4、海光信息：国产X86/DCU双轨龙头，兼容CUDA生态，适配大模型训练。其服务器CPU价格涨幅达10%-20%，交货周期延长至8-12周，供需缺口持续扩大。2026年Q1营收首破40亿元，同比增长68%。研发投入同比增长26.8%，技术迭代领先，是国产算力芯片中业绩最稳健的标的之一。
5、寒武纪：国产云端AI芯片领军企业，思元系列算力强劲。2026年Q1实现历史性突破，营收同比增长159.6%至28.85亿元，首次季度盈利10.13亿元，经营现金流由负转正。技术壁垒深厚，是国内少数具备训推一体能力的AI芯片厂商；2026年以来订单量同比增长超300%，在手合同充足，业绩确定性强。
6、中际旭创：高速光模块龙头企业，为算力网络提供核心传输部件。超节点集群依赖超高带宽互联，公司800G/1.6T光模块已批量出货，连续四个季度收入环比增长，深度受益于全球AI服务器集群建设浪潮。2026年一季度净利润同比增长262%，表现突出。技术迭代持续领先，产品供不应求，随着算力网建设提速，成长动能强劲。
7、英维克：液冷散热技术领军企业，解决AI服务器高功耗带来的散热瓶颈，是高密度算力集群建设的刚需配套。随着算力密度提升，液冷技术渗透率快速上升，公司产品需求持续扩张。作为液冷全链条龙头，获英伟达MGX生态认证，技术实力获国际认可。在算力中心散热需求爆发背景下，订单增长可期，业绩具备高弹性。
8、弘信电子：深度参与无锡超节点项目，在算力硬件配套环节占据关键位置。超节点服务器的大规模部署将直接带动公司相关产品需求。率先布局超节点产业链，与国产头部科技厂商建立深度合作，有望在算力基建扩容中优先获单，充分享受产业红利。
9、川润股份：在温控系统领域具备核心竞争力，为算力中心提供高效温控解决方案。随着算力中心功耗持续攀升，温控系统重要性日益凸显，市场空间广阔。技术积淀深厚，产品性能优异，可满足高密度算力集群的严苛温控要求。在算力网建设提速背景下，订单增长潜力显著。（二）昇腾/鲲鹏算力生态：国产算力重要力量
1、拓维信息：昇腾同舟共济级伙伴，智算中心总包龙头。依托华为昇腾芯片生态，在智算中心建设与AI应用落地方面具备丰富经验。与华为深度合作，参与多个智算中心项目，在国产算力生态中地位突出，受益于昇腾生态快速发展。
2、高新发展：控股华鲲振宇，整机市占领先。华鲲振宇作为华为鲲鹏生态重要合作伙伴，在鲲鹏服务器整机制造领域具备较强竞争力。依托华为鲲鹏生态的技术与资源，服务器产品市场份额持续提升，业绩增长潜力大。（三）基础设施与运营环节：算力高效运转的保障
1、润泽科技：AIDC智算服务领军企业，扮演算力网“电厂”角色，提供标准化算力基础设施服务。行业正从“拼规模”迈向“拼绿电”阶段，公司在绿电配套方面具备先发优势。拥有大规模数据中心布局，服务覆盖多行业。随着算力网建设推进，智算服务需求将持续释放，业绩稳定性强。
2、首都在线：专注于IDC与云计算服务，为企业提供弹性算力支持。AI应用普及推动企业算力需求上升，公司迎来业务拓展窗口期。服务模式灵活，支持定制化算力解决方案。在AI算力需求爆发背景下，客户群体持续扩大，收入增长空间可观。
3、科华数据：提供数据中心基础设施整体解决方案，涵盖电源、制冷等关键系统。算力中心稳定运行依赖高质量配套支持，公司产品需求稳步增长。技术领先，产品质量可靠，已与多家头部企业建立合作。随着算力网投资加码，订单有望持续释放。（四）运营商与服务环节：算力网络的核心载体
1、贵广网络：作为地方运营商积极参与算力网络建设，依托本地资源禀赋提供区域算力服务。在“全国一张网”战略推进下，有望在区域市场占据领先地位。具备本地资源优势，响应速度快。在运营商加速布局算力业务背景下，业务拓展空间广阔。
2、国脉文化：依托运营商资源开展算力调度与运营服务，算力资源高效调度是算力网运行的核心环节，公司具备技术与资源整合优势。与运营商深度协同，业务来源稳定。随着算力网商业化提速，盈利能力有望持续提升。
3、嘉环科技：为运营商提供算力网络建设与运维技术服务，是算力网落地的重要支撑力量。项目数量增长带动服务需求扩张。具备丰富项目经验与专业服务能力。在运营商算力业务扩张背景下，订单增长确定性强。（五）其他配套环节：算力产业的重要支撑
1、电科数字：聚焦数字技术与算力服务，助力企业数字化转型。企业对算力需求上升，推动业务发展。技术实力雄厚，提供全方位数字化服务。在数字经济发展浪潮中，市场空间广阔。
2、法狮龙：布局算力中心配套领域，提供节能装饰与绿色建筑解决方案。算力中心绿色化趋势提升产品需求。具备节能技术优势，助力降低PUE值，契合行业低碳发展方向。在算力网绿色化进程中，订单有望稳步增长。
3、艾华集团：提供高性能电子元器件，为算力硬件提供关键配套支持。算力硬件扩张带动元器件需求上升。产品质量稳定，市场认可度高。在算力产业持续发展的背景下，业务增长具备可持续性。
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