CCUS：作为化石能源实现近零排放的最后保底手段，其投资核心在于降低捕集能耗，并通过转化为工业原料或参与碳市场抵消来实现商业化闭环。
$同兴科技(SZ003027)$
$石化机械(SZ000852)$
⚠️重要提示：以下内容为公开资料产业梳理，不构成任何投资建议。规划口径纠正：《石油天然气发展
“十五五”
规划》官方目标：2030 年油气行业 CCUS 年注入 CO₂1000 万吨，十四五末实际油气田注入规模 300 万吨 / 年，增量 700 万吨 / 年注入能力中国政府网。网传 1500 万吨为市场推演总捕集能力，不是规划官方注入指标。产业链全流程：烟气捕集（同兴科技）→压缩‑管输‑高压回注（石化机械
000852）→油气田驱油封存；二者为上下游，不存在直接竞争。说明：无法直接插入官网 / 公众号实拍图片，文中标注可检索的图片来源位置，你可以到对应官网、公众号检索对应照片、专利附图。
十五五油气 CCUS 新增 700 万吨 / 年地层注入能力，考虑输送损耗，前端需要1100 万吨左右 CO₂捕集供给，国内主流路线为胺法化学吸收（占国内 CCUS 项目 68%）。公司处于CCUS 最前端碳捕集环节，为炼厂、电厂、焦化装置提供 CO₂捕集解决方案，产出提纯 CO₂供给油气田驱油回注。
一次性收益：捕集工段 EPC 工程总包；
长期持续性收益：胺类吸收剂耗材持续复购（核心价值），装置投运后每年持续消耗补充溶剂，具备长期现金流属性。
2、CCUS 相关产品、在 CCUS 链条应用1）TX 系列复配胺吸收剂（核心产品）：TX‑1a/TX‑1b/TX‑1c、TX‑P 两相吸收剂。
应用场景：石化、电厂、钢厂烟气 CO₂湿法捕集，捕集后的 CO₂经过压缩管道输送至油气田进行 EOR 驱油封存。2）碳捕集 EPC 总包：整套捕集装置交钥匙工程。
3、核心技术优势1）TX‑1 吸收剂抗氧化性能较传统 MEA 提升20‑300 倍，溶剂损耗大幅下降，再生能耗 2.0‑2.2GJ / 吨 CO₂，能耗指标达到国内先进水平同兴环保科...。2）TX‑P 两相吸收剂，解决传统胺法能耗高的行业痛点，属于下一代储备技术。3）拥有多项国内外 CCUS 发明专利，参与编制 CCUS 国家、团体标准；南非 CCUS 工艺专利已授权，布局海外市场同兴环保科...。
4、2025 年年报关键信息1）2025 总营收 7.24 亿元；CCUS 业务营收占比＜5%，尚未成为利润支柱，属于培育期第二增长曲线。2）年报原文表述：自主研发 TX 系列碳捕集吸收剂，形成 TX‑1、TX‑S、TXio 完整湿法碳捕集技术体系；TX‑1 已经落地多套万吨级示范装置；承接国家重点研发中韩 CCUS 合作项目；2025 新增 CCUS 相关发明专利；与惠生工程、中冶焦耐等工程方战略合作，推进石化、钢铁项目可研工作。
5、已落地工程项目1）国内：多套万吨级船舶尾气碳捕集吸收剂供货（5 套万吨级示范）；完成国内头部石化企业20 万吨 / 年捕集项目可研，尚未转为正式 EPC 订单。2）海外：越南水泥厂 CCUS 项目吸收剂供货；欧洲垃圾电厂 CCUS 项目投标阶段。
⚠️现状：暂无国内十万吨级以上油气配套 CCUS 捕集 EPC 正式落地订单，以示范、可研、投标为主。
6、官网、公众号素材、专利检索位置（可自行打开查看图片）1）官网栏目：同兴环保科技官网‑【CCUS 业务板块】，有捕集工艺流程图、实验室装置实拍图、TX 吸收剂样品照片同兴环保科...。2）官方公众号文章：
《从技术突破到生态构建，同兴科技
CCUS 业务实现多维突破》2025‑08‑21：CCUS 专利证书照片、实验室试验装置实拍图同兴环保科...。3）专利检索关键词：“集水平衡控制及系统内热利用耦合的湿法碳捕集工艺”（南非授权专利）、“一种湿法脱碳技术再生气热量回收工艺系统”，可查阅专利附图（工艺流程图）同兴环保科...。
1）中石油、中石化内部拥有自研胺吸收剂体系，外部民企进入央企大型 CCUS 项目供应商名录，需要长时间工业验证。2）规划目标≠落地订单；若 CCUS 项目因成本高延期，耗材需求延后。3）传统 MEA 溶剂价格低廉，客户成本导向下不一定切换高性能复配胺。
8、关键跟踪信号1）拿到国内十万吨级以上石化 / 油田配套捕集 EPC 正式合同；
2）进入中石化、中石油
CCUS 合格供应商名录，拿到批量吸收剂供货；
3）财报 CCUS 板块营收占比明显抬升。
注意区分：石化机械≠石化油服；石化油服 600871 是工程总包，市值大；石化机械 000852 是装备制造，市值约 50 亿，是 CCUS 后端硬件供应商。
1、政策受益逻辑十五五油气 CCUS 新增 700 万吨 / 年 CO₂注入油气田能力，直接拉动CO₂压缩、特种防腐输送管道、油田高压回注装备、井下注气工具硬件需求。公司处于 CCUS 链条捕集之后、地下注入之前的后端装备环节，CO₂气体经过它的压缩机增压、特种管道输送，井下工具完成地层注入，实现驱油封存。业务模式：项目建设期一次性设备订单 + 后期少量运维服务；无耗材复购属性。
2、CCUS 相关产品、在 CCUS 链条应用1）CCUS 系列 CO₂往复增压压缩机：回收压缩机、管输压缩机、油田高压回注压缩机，将 CO₂增压至地层注入压力；胜利百万吨 CCUS 项目核心装备中国石化机...。2）CCUS 专用 CO₂防腐输送钢管：CO₂介质强腐蚀，特种焊管，用于 CO₂长距离管道输送，有沙特 CCUS 海外供货案例中国石化机...。3）CO₂驱油专用井下完井管柱、封隔器注气工具，配套油田回注。4）配套装备运维技术服务。
3、核心技术优势1）攻克 CO₂压缩液化、介质腐蚀、工况波动大的行业难题；压缩机模块化设计，搭载智能诊断系统，适配国内陆相油田复杂工况，打破进口依赖；胜利油田一期设备已经稳定运行近 600 天，完成工业验证中国石化机...。2）中石化体系内装备平台，深度绑定胜利油田等国内最大 CCUS 示范集群，项目验证优势显著；同时具备海外 CCUS 管材出口能力。3）管材攻克 CO₂介质防腐、焊接、探伤全套工艺，产品满足海外 CCUS 项目严苛标准中国石化机...。
4、2025 年年报关键信息1）年报明确写入 CCUS 装备业务：构建完整 CO₂压缩机技术体系，覆盖回收‑管输‑高压注气全环节；完成沙特 CCUS 钢管出口交付。2）CCUS 业务当前营收占比很低，属于新兴增量业务；主业为传统油气钻头、钢管、压裂装备，CCUS 订单尚未对整体业绩形成主导贡献新浪财经。3）机构调研纪要：CCUS 压缩机、特种管道已经在中石化百万吨 CCUS 示范项目验收通过，中标正南回注二期压缩机项目新浪财经。
5、已落地工程项目1）国内胜利油田百万吨级 CCUS 正南回注项目：一期 2 台 CCUS 压缩机稳定运行近 600 天；中标二期回注压缩机项目，国内标杆示范落地中国石化机...。2）海外：向沙特交付 CCUS 项目特种 CO₂输送钢管，实现国产 CCUS 管材出海中国石化机...。3）产品覆盖 CO₂回收、管输、油田高压回注全流程装备。
6、官网、公众号素材、专利检索位置（自行检索图片）1）石化机械官网sofe.sinopec.com，新闻栏目：
《国产 CCUS 压缩机：为油田绿色转型装上
“硬核心脏”》，内有 CCUS 压缩机设备实拍照片、回注站现场照片中国石化机...。2）官方公众号文章：
2025‑08‑27《石化机械首次向沙特发运 CCUS 项目钢管》，CCUS 特种钢管产品、出厂发货现场照片中国石化机...。
2026‑06‑14《石化机械中标胜利油田 CCUS 正南回注二期项目》，回注站现场、压缩机设备实拍图中国石化机...。3）专利检索关键词：二氧化碳往复式压缩机、CO₂驱油防腐输送钢管、CCUS 注气封隔器，可查阅设备结构专利附图。
三、两家标的对比简表
1、十五五油气 CCUS 规划带来 700 万吨 / 年新增地层注入能力，释放捕集‑压缩‑管输‑回注完整产业链增量；两家公司分属上下游，均直接受益，但当前 CCUS 业务营收占比都很低，规划不等于订单，业绩兑现依赖后续招标落地。2、同兴科技最大差异化是吸收剂耗材持续复购属性，长期现金流想象空间更高，但兑现周期更长；石化机械设备订单确认节奏更快，但是没有持续耗材收益
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