宏观：
1、美国4月CPI通胀报告要点总结：1）核心数据概览。CPI环比上涨0.6%（符合预期），同比上涨3.8%、创2023年5月以来新高。核心CPI环比上涨0.4%（略超预期），同比上涨2.8%（创2025年9月以来新高）。实际平均时薪同比下降0.3%，通胀涨幅三年来首次超过工资增长。2）通胀压力点与市场初步反应。报告显示通胀压力广泛，尤其在能源和食品领域。尽管核心通胀受统计异常影响偏高，但市场反应相对克制。分析指出，通胀已开始侵蚀家庭购买力，这与今年年初凯文·沃什获得美联储主席提名时的宏观背景已大相径庭。3）分项趋势与政策预期。汽车市场（新车/二手车）起到降温作用，但牛肉和机票价格飙升。市场专家认为，尽管数据略热，但由于包含一次性统计误差，并未改变美联储目前的观望立场。交易员正密切关注能源冲击的“二轮效应”，即油价上涨是否会进一步传导至其他服务领域。美国4月未季调CPI年率录得3.8%，为2023年5月以来新高，高于市场预期的3.7%。美国4月未季调核心CPI年率录得2.8%，为2025年9月以来新高，高于市场预期的2.7%。
2、Nick Timiraos认为，4月CPI不会改变美联储鹰派或鸽派的基本立场，但若此后数据持续如此，鸽派将更被动；未来美联储讨论主要取决于波斯湾的燃料和商品运输能否恢复正常，若持续受阻，内部讨论将很难再把加息议题边缘化。分析人士称，交易员目前越来越倾向于认为，美联储今年可能根本不会降息，即便降也更可能推迟到今年晚些时候。部分机构开始讨论是否需要加息。
3、5月12日，美国一家上诉法院暂时中止了下级法院针对特朗普政府《贸易法》第122条下10%全球关税的反对判决。这一决定使得上周刚获得关税暂缓权的三家进口方必须继续缴纳关税。
4、5月11日，人民银行披露一季度中国货币政策执行报告，其中设专栏阐述中央银行与债券市场，指出在我国以银行为主的金融体系结构下，银行债券投资与信贷投放一样，是向实体经济融资的重要方式，也是货币创造的重要途径。专栏指出，在金融市场改革开放发展和货币政策调控转型过程中，银行等金融机构债券投融资行为与货币政策传导、金融风险防范高度关联，加强债券市场建设，提升债券市场功能，有利于更好实施货币政策调控、维护金融市场稳定。对此，中信证券首席经济学家明明团队指出，从指向性上来看，专栏对央行下一阶段的政策态度形成补充和细化意义。
5、中国央行Q1货币政策报告6大信号，删了“降准降息”。国盛证券表示，本次报告重点关注两方面：一是政策操作上，将“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”调整为“灵活运用多种货币政策工具”、删除了“降准降息”，指向短期降准降息的可能性下降；二是新增强调“更好统筹国内国际两个大局”，重点关注“增强外汇市场韧性”以及“外部输入型通胀”风险。
行业
1、日本财务大臣片山皋月：意识到
Mythos 及其他先进AI可能构成重大威胁。
2、美国最大的衍生品交易所芝商所（CME）与市场情报公司Silicon Data携手，计划推出算力期货市场。据周二发布的声明，算力期货将帮助交易员、金融机构、AI开发者和云服务提供商管理波动性和价格风险。Silicon Data的指数将为相关产品提供支撑，该项目目前仍待监管审批。黑石集团首席执行官Larry Fink上周表示，鉴于算力短缺和需求高涨，未来可能会出现专门购买算力期货的新资产类别。芝商所首席执行官Terry Duffy在声明中表示：“作为数字经济的支柱，算力已成为21世纪的新石油。每一个AI模型的训练、每一笔交易的结算、每一个数据字节的处理都依赖算力，而算力本身正迅速成为新兴资产类别。”
3、《日经亚洲》星期二（5月12日）引述业界人士报道，霍尔木兹海峡封堵导致许多用于运载工业气体的罐式集装箱被困在波斯湾地区，可能导致全球半导体业的生产中断。这些罐式集装箱须符合严格标准，方可运载极度低温的气体，在全球的供应商屈指可数，占据主导地位的是美国的加德纳低温技术（Gardner Cryogenics）和中国的中集安瑞科（CIMC Enric）。中国半导体材料制造商广州广钢气体能源有限公司一名经理向《日经亚洲》指出，氦气的供应被中东战事阻断，但一个更值得关注的隐忧是用于运输氦气的罐式集装箱也短缺，许多都受困于中东地区。业内人士受访时称：“就算战争结束，业者逐步开始恢复运作，阻断的情况估计也还会持续一段时期。人们只能等待战争的冲击逐渐淡化，制造商不大可能增加罐式集装箱的生产，因为这需要时间，而大家都不确定战争的冲击会持续多久，因此不愿投入更多生产。”
4、阿布扎比国家石油公司CEO在社交媒体平台表示，由于霍尔木兹海峡被封锁，全球已经出现10亿桶短缺。他指出，海峡每被挟持一天，代价就会增加。恢复航行自由，不设条件，不要拖延。
5、美国农业部（USDA）表示，由于美国大平原地区遭遇严重干旱，限制了美国种植量最大的品种——硬红冬麦的产量——仅28%的作物评级为“优良”，美国农民今年的小麦收成将创下1972年以来的最低水平。美国农业部（USDA）预计美国冬小麦产量将锐减25%。预计美国期末小麦总库存7.62亿蒲式耳，分析师预期8.4472亿蒲式耳，USDA之前预计9.38亿蒲式耳。美国种植者扩大了大豆的种植面积，因为大豆对化肥的需求量低于玉米和小麦等谷物。2月底战争爆发时，冬麦已经播种完毕，但飙升的化肥成本限制了冬麦以及春季播种作物（如玉米、大豆和春麦）在春季的营养施肥。
6、伊拉克和巴基斯坦已分别同伊朗签订协议，以从海湾地区运输石油和液化天然气。根据协议，伊拉克确保了两艘超大型原油运输船的安全通行，这两艘船于5月10日通过了霍尔木兹海峡，每艘船载有约200万桶原油。而根据巴基斯坦和伊朗之间达成的另一项双边协议，两艘装载卡塔尔液化天然气的油轮正驶往巴基斯坦。消息人士称，伊拉克和巴基斯坦均未就过境事宜直接向伊朗或其伊朗伊斯兰革命卫队支付任何款项。
7、印度政府将黄金和白银基本进口税从5%上调至10%。
8、据知情人士透露，Anthropic
PBC正与投资者进行早期洽谈，计划按照9000亿美元估值筹集至少300亿美元的新资金，这有望成为该公司迄今为止规模最大的一轮融资。该轮融资预计最快将于5月底完成，但交易尚未敲定，也尚未签署投资意向书。随着其人工智能（AI）软件取得突破性成功，Anthropic需要通过交易来支付足够的计算基础设施费用，以满足对其产品日益增长的需求。
9、巴西未出现在欧盟授权供应动物产品的国家名单中，这给作为全球最大的牛肉和鸡肉出口国的巴西带来了贸易风险。5月12日，欧盟发布了一份更新名单，列出了符合其“禁止在食品产出动物中过度使用抗生素”规定的国家，其中并不包括巴西。欧盟委员会在其网站上表示，该名单目前仅供信息参考，尚无法律效力。尽管如此，该名单将在未来几天内“正式通过”，并补充称进口规则将从9月3日起适用。欧盟发言人赫恩西罗娃（Eva
Hrncirova）表示，除非巴西能证明其符合规定，否则将不再被允许出口。“我们就此问题与巴西当局保持着密切沟通，并将继续联系，努力使其达到这些要求，”赫恩西罗娃说道。她补充称，受影响的市场包括活体动物，以及来自牛、马、家禽、鸡蛋、水产养殖、蜂蜜和肠衣的产品。
10、Anthropic洽谈至少按3亿美元收购开发者工具初创公司Stainless。后者向Anthropic、OpenAI、谷歌等模型开发商销售软件。（The Information）
11、有机票代理已收到航空公司通知，国内航线燃油附加费拟自5月16日起上调，其中800公里(含)以下航段收取90元，800公里以上航段170元。目前800公里(含)以下航段收取燃油费60元，800公里以上航段120元，意味着国内航线燃油费在5月要分别上调30元和50元。
12、EIA预计2026年全球石油需求为1.042亿桶/日，此前预测为1.046亿桶/日。预计霍尔木兹海峡将关闭至5月底，6月逐步恢复通航，并于2026年晚些时候达到冲突前水平。
13、秘鲁政府于2026年5月11日颁布《第003-2026号能源危机紧急法令》，旨在应对国内能源供应紧张，优先保障民生用电，对矿山等工业用电实施限制，可能引发铜、锌、铅等关键金属减产。该法令通过25亿美元财政担保及金融工具支持国有石油公司Petroperu运营，以维护能源安全；但矿山豁免条款尚未明确，执行力度存疑。对中国市场而言：铜方面，秘鲁占我国铜精矿进口约24.9%，此次政策叠加Las Bambas运输受阻等扰动，强化减产预期，推动铜价创阶段性新高；锌方面，秘鲁占我国锌精矿进口20%–25%，若严格执行限电，或致其年产量下降5%–10%，加剧全球供应趋紧；铅方面，短期影响有限，但长期能源约束可能抑制产能，叠加国内自给率低、进口亏损扩大，铅精矿维持紧平衡。总体来看，该法令虽尚未造成即时实质性停产，但显著加剧了全球基础金属供应风险情绪，成为近期价格上行的核心驱动因素。
14、燃气轮机行业出现史无前例缺货。《2026燃气轮机产业发展白皮书》显示，2025年全球燃气轮机需求量约为90-100GW，但年产能仅为55-60GW，供需缺口高达30-40GW。
15、2026年4月中国汽车经销商综合库存系数升至1.89，环比增7.4%、同比激增34%，显著高于1.5警戒线；月末总库存约260万辆。主因系3月冲量透支需求、清明假期分流客流及消费者为等待北京车展新车与优惠而延迟购车，导致终端成交放缓、订单转化率偏低。库存结构呈现被动积压与主动备战五一促销并存。分品牌看：合资品牌达2.24，豪华品牌升至1.99，自主品牌为1.69（环比增幅最大）；17个品牌库存深度超两个月。
16、2025年白酒行业陷入深度调整：19家上市酒企营收同比下滑18.13%，归母净利润下滑24.1%，酒鬼酒亏损，洋河股份、水井坊、口子窖等净利润降幅超60%；毛利率与净利率中位数分别下降4.05和10.9个百分点。同时，*ST岩石因营收骤降、巨亏及市值低于5亿元被强制退市，*ST兰黄、*ST春天、*ST椰岛等面临退市风险，红酒世界主动摘牌；金星啤酒、百川名品推进港股IPO，1919借壳怡园酒业重返资本市场。
17、中国全屋定制行业正经历的历史性转折：曾依托房地产黄金周期高速发展的千亿赛道，自2024年起集体陷入营收与利润双下滑困境，欧派、索菲亚、尚品宅配、志邦家居等头部企业连续两年业绩承压，多家公司已出现亏损。核心原因在于房地产增量见顶、新房销售持续萎缩，行业由‘增量时代’转向高度碎片化、获客成本高企的‘存量竞争时代’，叠加产能过剩、营销与数字化投入加剧、低价内卷恶化盈利。
18、TDI市场自4月上旬持续下行，5月上旬跌至16400元/吨，累计跌幅20%；主力装置检修未能缓解供需错配，下游持币观望、压价采购，终端消费疲弱制约价格底部支撑。同期，超300家化工企业集中停止对外报价，覆盖LNG、甲醇、PVC等百余种产品，主因国际断供、装置集中检修、原料成本飙升致生产倒挂，以及企业策略性封盘观望。
19、OpenAI斥资40亿美元成立“部署公司”，并收购咨询公司Tomoro，全力押注“前线部署工程师（FDE）”。此举标志着AI竞争从模型参数转向企业落地能力。随着传统软件工程师需求骤降70%，能深入客户现场、推动AI真正落地的FDE需求激增近1000%，成为AI下半场最抢手的人才。
个股
1、152亿美元！恒瑞医药与百时美施贵宝达成战略合作协议。
2、万科A公告，深铁集团向公司提供25亿元股东借款额度，公司签署220亿股东借款补充协议。
3、泰格医药公告，因涉嫌持股变动相关信息披露违法违规，实控人叶小平、曹晓春被证监会立案。
4、威龙股份公告，控股股东拟变更为齐信数科，股票复牌。
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