2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，将卫星顺利送入预定轨道，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收，发射及一子级回收任务取得成功。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将为加快提升我国进出空间能力奠定坚实基础。长征十号乙运载火箭成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。
中国可回收火箭的技术路线图非常清晰，整体呈现出“两条腿走路”的格局：国家队主攻海上网系回收，民营商业航天主攻陆上垂直软着陆。
同时，在燃料选择上，液氧甲烷和液氧煤油是绝对的主流。整个发展进程分为三步走：2026-2027年是技术验证冲刺阶段，2028年要实现常态化运营，到2029-2030年则进入全面爆发期。
一、 国家队路线：海上网系回收
这条路线的核心优势是将复杂的缓冲设备布置在海上平台，火箭无需加装沉重的着陆腿，从而大幅提升了运载能力，且对落点精度的要求相对宽松，非常适合南海海域的复杂海况。
长征十号乙
作为该路线的代表型号，它已于2026年7月成功完成首飞及全球首次海上网系回收。其一级箭体设计重复使用次数超过20次，主要用于低轨卫星互联网的大批量组网发射。
长征十号甲
采用传统的垂直着陆腿回收方案，专门负责发射新一代梦舟载人飞船和天舟货运飞船，承担空间站的常态化人员轮换与物资补给任务。
长征八号R
同样采用陆上垂直回收路线，主要面向中小型卫星的单次发射需求，依托陆地着陆场进行回收，操作便捷且响应速度快。
二、 商业航天路线：陆上垂直软着陆
国内民营航天企业大多对标SpaceX的猎鹰9号，采用自带着陆腿的垂直软着陆方案，并在箭体材料和发动机技术上进行了大量创新。
朱雀三号
蓝箭航天研制的不锈钢箭体液氧甲烷火箭。它在2025年底首次挑战入轨回收，计划于2026年内完成一子级软着陆回收并尝试复飞，设计复用次数不低于20次
双曲线三号
星际荣耀研制的液氧甲烷火箭，采取了更为激进的“首飞即入轨+海上回收”挑战路径，并配套了专用的“星际归航”号回收船。
星云一号
深蓝航天选择的液氧煤油路线，主体结构大量采用3D打印技术制造，计划在首飞中直接挑战一子级精准控姿着陆。
三、 远期重型化探索
面向更遥远的深空探测和超大型载荷发射需求，中国也规划了重型火箭的回收时间表。预计在2030年左右实现重型火箭回收技术的突破，并在2033至2035年间全面实现火箭重复使用的产业化。
商业航天的A股投资存在“技术验证期炒预期、量产落地期看业绩、不及预期则杀估值”的周期律。2025年11月的牛市更多是长征十号、朱雀三号密集验证前的“预期交易”，而现在2026年7月长征十号乙已实打实完成全球首次海上网捕回收，接下来核心就看发射频次能否爬坡、订单能否转化为财报营收。
结合长征十号乙（国家队网系）、朱雀三号/双曲线三号/星云一号（民营垂直着陆）等技术路线，A股相关标的可以按产业链环节梳理如下（注意：以下仅作产业链逻辑梳理，非投资建议）：
一、海上网系回收（长征十号乙首创路线，纯增量环节）
这是本次技术路线中最具差异化的“新故事”，核心在于阻拦网、缓冲索、测控船、抓总集成，属于高频消耗+独家配套属性。
海兰信（300065）：中标海南商发约4.58亿元“可重复使用火箭海上回收指挥测控船”项目，提供DP动力定位、落点测控、网捕协同控制，是海上回收的“神经中枢”。
巨力索具（002342）：独家供应超高强度UHMWPE阻拦网、阻尼拉索、捕获机械臂，网索是每次回收的消耗品，具备复购逻辑。
同益中（688722）：超高分子量聚乙烯纤维龙头，是阻拦网的核心原材料供应商，强度为钢材15倍，适配海上盐雾环境。
中信重工（601608）：网系回收系统抓总单位，承担联合设计、主体设备供货及安装调试总包。
中船防务（600685）：旗下广船国际建造国内首艘专用火箭回收船“领航者号”，后续若增建回收船持续受益。
二、火箭动力与热端耗材（所有可回收火箭的核心心脏）
无论网捕还是着陆腿，发动机都要承受多次点火、变推力、高温烧蚀，复用带来涡轮泵、阀门、推力室、喉衬的持续更换需求。
航天动力（600343）：航天六院唯一上市平台，配套长征十号乙YF-100系列液氧煤油发动机及民营液氧甲烷发动机的涡轮泵、泵阀、喷管组件，市占率高。
斯瑞新材（688102）：纳米晶铜铬铌合金推力室内壁龙头，耐3000℃反复灼烧，供货长征十号乙、蓝箭朱雀三号，同时小额参股蓝箭航天，材料无替代方案。
博云新材（002297）：碳/碳复合材料喷管喉衬，承受多次点火高温冲刷，配套长征系列及全部民营液体可回收火箭。
西部材料（002149）：铌钨合金喷管延伸段、钛合金栅格舵材料，适配朱雀三号等液氧甲烷发动机及回收减速部件。
三、箭体结构、紧固件与特种材料（减重+复用抗疲劳）
可回收火箭对轻量化、防变形、疲劳强度要求远高于一次性火箭，结构件价值量提升。
超捷股份（301005）：民营回收火箭结构件核心供应商，配套朱雀三号整流罩、一级尾段、蜂窝贮箱、高精度紧固件，有长期框架订单，业绩兑现弹性被市场看好。
派克新材（605123）：特种合金环形锻件，供应朱雀三号、长征十号乙的发动机涡轮盘、箭体壳体，满足多次起降疲劳强度。
广联航空（300900）：供应一级/二级贮箱、舱段、壳段，是蓝箭航天等民营火箭的复材结构件主力供应商。
光威复材（300699）/宝钛股份（600456）：分别提供航天级T800碳纤维（整流罩、栅格舵轻量化）和宇航级钛合金锻件（箭体壳体、发动机压力容器）。
四、制导导航与控制（GNC）、测控与电气（回收成败的关键）
回收的姿态控制、再入制导、着陆精度全靠这套系统，国家队和民营火箭都绕不开。
航天电子（600879）：航天九院旗下，覆盖返回制导计算机、高精度惯导、栅格舵伺服、测控通信，同时配套垂直着陆+海上网捕两套方案，是回收控制链核心。
高华科技（688539）：箭载振动、温压传感器龙头，监测回收过程发动机与箭体工况，配套蓝箭、星际荣耀、中科宇航等。
中航光电（002025）/航天电器（002025）：全箭连接器、电缆网、配电系统核心配套，长征系列市占率高，民营火箭批量交付拉动需求。
智明达（688636）：民营液体回收火箭专用飞控计算机、返回导航计算机供应商。
五、发射保障、特燃特气与卫星下游（卖水人+成本下降受益）
发射频次起来后，特燃消耗、地面设备先行兑现；发射成本降60%~80%后，低轨卫星组网加速。
九丰能源（605090）：海南商发特燃特气主供，供应高纯液态甲烷、液氧、液氮、氦气，配套长征十号乙及后续商业发射，属于刚需消耗。
航天工程（603698）：航天一院唯一A股平台，参与海南发射场配套、可回收火箭地面保障设备。
中国卫星（600118）：卫星制造龙头（市占约70%），发射成本下降直接利好GW星座、千帆星座批量组网订单。
中国卫通（601698）：高通量卫星运营龙头，运力成本下行利于星座扩容与运营毛利改善。
铖昌科技（001270）：星载T/R射频芯片龙头，卫星数量爆发拉动载荷芯片需求。
六、股权关联类（朱雀三号等民营火箭IPO/估值催化）
民营火箭（蓝箭、星际荣耀等）未上市，A股部分公司通过参股分享股权增值：
金风科技（002202）：持有蓝箭航天股权比例较高（约4.14%），朱雀三号验证+蓝箭IPO辅导推进带来资产重估预期。
张江高科（600895）：通过张江燧锋基金投资蓝天航天。
鲁信创投（600783）：参股基金合计持有蓝箭航天约1.29%股权。
几点提醒（很重要）
业绩兑现节奏：目前除九丰能源（特燃）、海兰信（测控船）有部分合同落地外，多数结构件、材料、电子配套仍在从小批量向规模化过渡，需跟踪各公司年报/季报中“商业航天营收占比”是否真实提升。
技术路线风险：国家队网系若后续改回部分垂直着陆，或民营垂直着陆复用次数不及预期，会影响对应配套环节的估值逻辑。
发射失败扰动：可回收火箭验证期仍有失利可能（如朱雀三号此前一级回收曾失利），单次失败可能导致板块短期剧烈回调。
估值透支：2025年11月那波很多票已经按“未来每年几十发”定价了，若实际2026-2027年发射频次只有个位数，容易“利好出尽是利空”。
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