纯被量化带着大跌。
在经历了 2024 年行业周期调整带来的业绩阶段性承压（2024 年实现营业收入 9.22 亿元，同比下降 37.16%）后，公司基本面在 2025 年迎来了明确的拐点迹象。
营收重回正轨：2025 年一季度，公司实现营业收入 2.33 亿元，实现同比增长 16.75%。到了 2025 年上半年，营收达到 5.52 亿元，同比增幅继续稳步保持在 12.93%。积蓄成长动能：尽管短期仍有亏损，但公司积极进行资源倾斜，重点加大针对数据中心服务器、AI 设备的 DC/DC 电源等战略方向的研发力度，且 2024 年底特种电源与 SiP 功率微系统募投项目逐步进入验收和投入使用阶段，为后续业务全面爆发做好了底盘支撑。
二、 产业催化密集落地：深度绑定国际巨头，高压架构占领高地
AI 数据中心对能耗和效率的极致追求，正在倒逼供电架构从传统的 12V 迅速向 48V 甚至高压直流演进，新雷能在此轮技术迭代中踩准了关键节点，实现弯道超车。
高压供电技术国内领跑：针对行业内热议的 800V 或 ±400V 高压供电架构，公司部署与国际一线电源厂商处于同一起跑线，部分二次电源产品技术水平已经居于领先地位。根据市场产业调研印证，公司的 ±400V 转 50V 高压二次电源研发进度国内领先，在 2025 年 5 月至 8 月期间已陆续完成从草样到正样的关键交付，三次电源的送样验证也在同步快速推进。国际核心客户实现重大突破：数据中心二次电源成功通过与国际知名半导体公司合作打开了全球市场空间。市场主流观点观察到，新雷能正取代此前由日系厂商占据的份额，成为国际巨头（如 ADI）在 powerblock 领域的核心合作方。目前其低压模块已实现稳定批量供货，并在国际合作方官网发布多款产品，预计下半年还将有针对 GPU 的新款比例变换器等型号接连面世。
三、 产能提速与业绩弹性：剑指千亿赛道，勾勒未来增长曲线
在客户验证通过并开始导入后，决定盈利弹性兑现的核心要素便落在了产能交付能力上。新雷能正在快马加鞭地推进产能储备与释放。
产能爬坡与出海布局：结合行业调研跟踪，当前公司相关电源产能正处于高速爬坡阶段。为应对爆发式的智算需求，预期在 2025 年三季度末相关产品将实现满产满销状态。此外，依托深圳场地的充足拓展空间以及在新加坡、马来西亚等海外区域的协同布局能力，公司具备在未来一年内将产能进一步翻倍扩充的基础能力。强劲的第二增长曲线预期：面对千亿级别的 AI 高压电源增量市场，基于客户的高壁垒绑定和领先送样进度，主流机构普遍给予了较高的增长预期。市场预期在 2026 年至 2027 年，伴随算力芯片需求迭代，公司的 AI 供电相关产品将全面进入量产爆发期，为公司贡献极具规模的增量营收与可观的利润弹性，拉动整体估值体系的重塑。
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