电源：已进入实质性涨价通道，国内外共振提价
电源板块的涨价潮已经落地，且呈现出海外龙头领涨、国内厂商跟涨的全面扩散态势。
涨价事实与幅度：海外龙头英飞凌已于2026年7月1日开启第二轮涨价。在国内市场，士兰微、华润微等电源芯片厂商也已跟进，涨幅达到15%至25%。
驱动涨价的核心逻辑在于“成本倒逼+产能挤出+单机价值跃升”：
成本端（铜价高企倒逼）：铜是功率半导体封装及变压器制造的核心原材料，近期铜价持续高位运行（伦铜一度突破1.4万美元/吨），传统变压器耗铜量大，极大的成本压力倒逼上游供应商转嫁成本。
供给端（海外产能挤出）：海外IDM大厂将产能优先倾斜给高毛利的AI和车规级订单，导致国内信创服务器厂商面临海外配额收紧，被迫转单国产，这为国内电源芯片厂商借机提价并加速切入信创供应链提供了绝佳窗口。
需求端（单机价值量跃升）：在英伟达下一代Rubin VR200架构下，单机柜电源价值量预计达到8万美元，较GB300架构的6万美元大幅增长31.9%
多场景促进电源量价齐升：
1. 高端AI服务器带来的架构与技术升级服务器电源架构升级：AI服务器对供电系统的电流、电压规格提升，推动电源从传统低压大电流向更高电压（如48V，未来800V直流）迁移，催生前端/中间/负载侧电源产品的价值量持续提升。各类高压、高频、高效的电源及模块（如VRM、DC-DC、PMIC、SiC/GaN器件）用量和单机价值量均大幅提高。被动元件与材料升级：高密度布局下，高可靠、高容值、高耐压的MLCC、电容、电感等被动元件需求激增，MLCC/电感厂商发布涨价通知，驱动力来自AI服务器对去耦、电源完整性（Power Integrity）的极高要求。2. 下游高景气行业渗透加速，形成多点共振数据中心/AIDC扩建潮：全球AIDC（AI数据中心）建设步伐加快，显著拉动对高功率电源、储能配套和冗余电源可靠性的投资需求。AIDC数据中心对备用电源、柜外配电、直流一体化系统投资需求大幅提升，部分环节甚至出现溢价采购。新能源、储能、工业自动化等领域共振：新能源汽车、光伏储能、工业自动化和5G等垂直行业持续渗透，功率半导体、功率器件、电源管理IC等需求基数扩大，车规级、高压高功率模块（如SiC、IGBT）及储能相关产品连带涨价。电信/数据通信扩容和5G-A部署：5G-A、6G、千兆光网、边缘IDC等新基建项目持续建设，通信电源市场保持高增速，各类基站、OLT和智算边缘配套对高效能电源的需求持续提升。3. 供给端限制与产能扩张受阻，强化涨价弹性产能扩张周期长、产能紧缺：全球主要IDM/分立器件厂商近年资本开支偏低，功率分立器件/成熟制程产能紧绷，短期内无法迅速增产，技术升级产线资源更向高质高毛利AI应用倾斜，中低端市场供给紧张，拉高终端产品价格。材料/上游涨价传导：金属、硅片、晶圆代工、封装测试等原材料及工序成本普遍提升，供应链环节已多轮调整供货价格；下游企业提前备货，订单周期拉长，价格传导明显。4. 需求结构变化与国产替代加速AI应用“非线性”放大电源价值量：AI带来的电源需求是“新增量”，而非简单存量升级，单柜用量、单片功率及器件价值的倍数提升是主要特征，推动功率器件行业估值重构。国产替代+自主可控供给链迁移：技术壁垒和地缘安全驱动国产厂商占有率提升，部分核心产品（如高压/高频/高端功率IC、SiC、GaN等）加快替代，并通过价格优势和本土供应链响应，抢占全球份额，形成新一轮“结构性需求暴增”及补库存动作。5. AI相关的订单爆量与新算法需求爆发随着AI训练推理端持续分化，Token调用量爆发带动算力资源和存储服务需求跃升，进一步传导到配套电源/功率器件和被动元件多轮补库存与价格重估。Meta、三星、云厂商等持续发布大单、产能挤兑，带动上游电源相关零部件集中备货及即时提价行为。
随着超节点用量提升、3D和存储等多种堆叠、功率提高、数据中心基建潮、新能源/储能/5G-A等多行业需求多点共振、被动元件与材料密集涨价、协议向更高效率与高压架构迭代、供给端扩产乏力及国产替代加速。产业链广泛涨价，企业盈利能力同步提升。
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