当前大宗商品超级周期仍处于明确上行通道，短期剧烈波动不改长期大趋势。从近200年历史周期规律来看，商品周期通常呈现8—10年上行、15—20年下行的特征，本轮上行周期自2021年启动，将持续至2030年左右，目前正处于第二轮主升浪阶段。
主升浪结束后大概率会出现阶段性回撤，回撤幅度取决于本轮上涨高度，而在周期见顶之前，价格必然会冲高至高位并维持较长时间，以此刺激上游资源领域加大资本开支、释放新增产能，这是周期运行的核心逻辑。
2026年开年有色金属板块强势上涨，黄金、白银价格接连刷新历史高点，工业金属同步走高，人工智能产业快速扩张，为金属需求打开全新增长空间。本轮周期中，有色金属是核心主线，黄金具备引领作用，铜、铝是工业金属中最具配置价值的品种，配置思路坚持逆向+价值策略，当前以有色金属为核心持仓方向。
小金属领域再迎重磅利好，钨产业链价格全线大幅上调，涨价逻辑彻底夯实。2月24日最新长单采购报价显示，55%黑钨精矿报价73.00万元/标吨，55%白钨精矿报价72.90万元/标吨，仲钨酸铵（国标零级）报价107.00万元/吨，较2月上半月报价均出现显著上调，市场现货偏紧、企业惜售情绪浓厚，产业链盈利空间全面打开。
全球关键矿产供给格局持续收紧，战略资源争夺加剧，钨作为高端制造、军工、新能源领域不可替代的核心战略品种，在周期上行、现货涨价、需求刚性三重驱动下，行业景气度持续走高，中长期价值重估空间全面打开，成为当前市场最具确定性的投资主线。
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