一、电力设备板块大涨原因分析
1.1 板块涨幅与市场表现
2026 年以来，A
股电力设备板块呈现出强劲的上涨态势，成为市场最亮眼的板块之一。根据最新数据，申万电网设备二级行业指数从
2025 年
9 月至今累计上涨
79.21%，截至
3 月
5 日，该指数年内上涨
33.5%，排名全市场前五。板块内个股表现尤为突出，3
月
5 日单日有
30 余只个股涨超
5%，中国西电、通光线缆、百利电气等多只个股涨停，电网设备
ETF（159326）收涨
4.13%，再创历史新高。
从细分领域来看，特高压和智能电网概念表现最为抢眼。特高压概念上涨
3.08%，位居概念板块涨幅第
7，板块内
104 股上涨，通光线缆
20% 涨停，中国西电、上海电气、积成电子等涨停。智能电网指数单日涨
3.2%，中国西电涨停创历史新高，汉缆股份、积成电子、顺钠股份
2 连板。
资金流向方面，电力设备板块获得主力资金的大举追捧。3
月
5 日，电力设备行业主力资金净流入
101.27 亿元，该行业所属的个股共
365 只，今日上涨的有
287 只，涨停的有
11 只。全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的产品
—— 电网设备
ETF 最新规模已突破
300 亿元，创下产品上市以来历史新高，今年以来资金净流入超
220 亿元，3
月
5 日单日成交额达
33.62 亿元。
政策层面的强力支持是推动电力设备板块上涨的核心驱动力。最重磅的消息是国家电网
“十五五”
期间固定资产投资预计达
4 万亿元，较
“十四五”
增长
40%。这一投资规模创下历史新高，年均投资超
8000 亿元，为电力设备行业带来了前所未有的发展机遇。
从投资结构来看，4
万亿投资主要集中在以下几个领域：特高压领域投资占比预计达到
30%-35%，约
1.2-1.4 万亿元；配电网及微电网领域投资占比高达
40%-45%，约
1.6-1.8 万亿元；数智化与储能投资占比
20%-25%，其中储能占
10%-12%、数智化占
10%-13%。这种结构性的投资安排，直接利好特高压设备、智能电网设备、储能设备等细分领域的龙头企业。
南方电网的投资力度同样惊人。2026
年南方电网固定资产投资安排
1800 亿元，连续五年创新高，年均增速达
9.5%，重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域。其中，大规模设备更新投资不低于
506 亿元，为电力设备的更新换代提供了巨大市场空间。
政策支持不仅体现在投资规模上，还体现在具体项目的推进上。2026
年将核准巴丹吉林
- 四川、南疆
- 川渝等
4 条特高压直流线路，核心看点是技术升级：±800kV
特高压直流技术规模化应用，输电效率提升
20% 以上；换流阀、特高压变压器等核心设备自主化率维持
100%。疆电（南疆）送电川渝特高压直流工程线路全长约
1996 公里，总投资约
311 亿元，计划于
2028 年建成投产；甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程线路全长约
1460 公里，总投资约
246 亿元，同样计划于
2028 年建成投产。
电力设备行业基本面的显著改善是支撑板块上涨的根本原因。首先，新能源装机规模的快速增长带来了巨大的设备需求。2026
年新能源配套电网投资占比首超
50%，分布式光伏接入改造
3000 个乡镇配电网。2026
年国家电网新能源发电量占比目标达到
25%，将新建跨省跨区输电通道
6 条，新增输电能力
2000 万千瓦。
其次，电网智能化改造进入加速期。2026
年配电网智能化改造将覆盖
1200 个县区，新建改造
10 千伏线路
25 万公里，新增配电自动化终端
12 万套。风电、光伏等分布式电源
90% 以上接入配电网，电动汽车充电桩、储能设备也主要集中在配电网侧，这为智能电网设备带来了巨大需求。
第三，储能市场爆发式增长。2026
年
1 月国内新增投运新型储能装机规模达
3.8GW/10.9GWh，功率规模同比提升
62%，能量规模同比增幅更是达到
106%。“十五五”
期间电网侧储能规模预计突破
100 吉瓦，市场规模超
5000 亿元，配网侧储能年均增长
35%，到
2030 年配网储能市场规模预计突破
3000 亿元。
第四，AI
数据中心带来的电力需求激增。传统云机柜
6kW 已属高密度，而
2026 年主流
AI 机柜将直奔
240kW，2028
年或冲击
1.5MW。国际能源署预测，到
2030 年，全球数据中心用电量将达
945TWh，较
2024 年翻倍，其中美国和中国合计占比
80%。AI 数据中心的高密度用电需求，推动变压器、高压电缆等设备向更高电压等级升级。
海外市场需求的爆发为中国电力设备企业打开了新的增长空间。美国三大区域电网运营商（得克萨斯州、中大西洋地区和中西部电网管理部门）过去数月相继获批总计
750 亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批
765 千伏超高压线路，这被视为美国史上规模最大、输电能力最强的电力基建项目。
全球变压器市场正面临严重的供需失衡。美国电力变压器供应缺口达
30%，进口依赖度达
80%，中国设备企业凭借完整的产业链、快速的交付周期和技术优势，正成为全球电网升级不可或缺的力量。2025
年中国变压器累计出口额达
90.36 亿美元，同比增长
34.83%，创历史新高，当年
12 月单月的变压器出口同比增速仍达
31.92%。
中国变压器企业的竞争优势明显。在技术方面，中国企业已掌握特高压核心技术，产品性能达到国际先进水平；在成本方面，中国变压器价格比欧美同类产品低
30%-40%；在交付周期方面，中国企业的交付时间比欧美快
1 年左右。这些优势使得中国电力设备企业在全球市场上极具竞争力。
国际能源署预测，全球电网投资将从
2025 年的
4000 亿美元增至
2035 年的
6500 亿美元。这一巨大的市场空间，为中国电力设备企业的海外扩张提供了广阔的舞台。特别是在
“一带一路”
倡议的推动下，中国电力设备企业在东南亚、中东、非洲等地区的市场份额不断提升。
2.1 特高压产业链结构与主要企业
特高压产业链主要包括上游原材料、中游设备制造和下游工程建设三个环节。上游原材料主要包括取向硅钢、铜材、绝缘材料等；中游设备制造涵盖变压器、电抗器、开关设备、避雷器、电容器、互感器等核心设备；下游则是特高压工程的设计、建设和运营。
在特高压设备制造领域，中国企业已经形成了完整的产业链和强大的竞争优势。根据市场份额数据，主要企业的竞争格局如下：
变压器领域：特变电工是全球变压器市占率第一的企业，国内特高压变压器市占率
32%，特高压换流变压器市占率超
35%，±1100kV
核心技术全球领先。中国西电作为国内唯一具备特高压交直流设备全产业链供应能力的企业，特高压变压器市占率超
30%，参与国内
80% 以上特高压工程。
换流阀领域：国电南瑞在特高压直流控制保护系统市占率
74.5%，换流阀市占率
57.6%，均为行业第一。许继电气是特高压换流阀领域核心龙头企业，市场占有率达
37.2%，是国内唯一可供应
±1100kV 特高压设备的企业。
GIS 开关领域：中国西电的特高压
GIS 开关市占率
44%，1000kV
GIS 市占率约
46%，连续多年排名第一。平高电气在
1000kV GIS 和
±800kV 直流断路器等核心设备上的市场份额稳居行业前二，通常占有率在
30%-40%。
其他设备领域：在电抗器、避雷器、电容器等其他特高压设备领域，保变电气、思源电气、新东北电气等企业也占据重要地位。这些企业通过持续的技术创新和产品升级，不断提升在全球市场的竞争力。
从产业链的完整性来看，中国企业已经实现了特高压设备的完全国产化。换流阀、特高压变压器等核心设备自主化率维持
100%，打破了国外企业的技术垄断。这种产业链的完整性和技术的自主可控，为中国特高压产业的发展提供了坚实的基础。
智能电网产业链涵盖了发电、输电、变电、配电、用电和调度六大环节，每个环节都有相应的设备和系统支撑。主要包括智能发电设备、智能输电设备、智能变电设备、智能配电设备、智能用电设备以及智能调度系统等。
在智能电网设备制造领域，主要企业的市场地位如下：
智能调度系统：国电南瑞是绝对的龙头企业，省级及以上电网调度自动化系统市占率超
75%，在特高压直流控制保护领域市占率长期超
90%，近乎垄断地位。公司构建了从发电、输电、变电、配电、用电到储能的全链条布局，是新型电力系统建设的核心支撑。
智能配电设备：东方电子在配电自动化领域稳居行业前三，2024
年国网配电终端招标份额
5.79%，故障指示器、智能电表等产品连续多年市场领先。在
2025 年国网配网区域联合采购中中标
4.44 亿元，配网一二次融合产品的市场份额显著提升。
智能电表：智能电表市场竞争激烈，第一梯队包括科陆电子、林洋能源与许继电气，2022
年其智能电表相关业务收入均超过
20 亿人民币。威胜信息是用电信息采集系统与物联网电表龙头，国内市占率约
18%，海外出口增长
40%。
其他智能设备：在智能变电站、智能开关、智能用电终端等领域，许继电气、国电南自、四方股份、积成电子等企业也占据重要地位。这些企业通过不断的技术创新和产品升级，推动了智能电网的快速发展。
智能电网的发展不仅带来了设备需求的增长，更重要的是推动了电力系统的智能化升级。通过物联网、大数据、人工智能等技术的应用，智能电网能够实现电力系统的实时监测、智能调度、自动控制和互动服务，大大提高了电力系统的安全性、可靠性和经济性。
从技术发展趋势来看，智能电网正朝着
“云
- 边
- 端”
协同的方向发展。云端实现全局优化调度，边缘计算实现就地智能决策，终端设备实现数据采集和执行控制。这种架构的转变，为智能电网设备企业带来了新的机遇和挑战。
基于对特高压和智能电网产业链的分析，以下几个核心环节具有较高的投资价值：
特高压核心设备环节：特高压作为
“新基建”
的重要组成部分，未来投资空间巨大。根据规划，“十五五”
期间特高压投资预计达
1.6 万亿元，占比
40%，2026
年单年投资
1200 亿元，同比增长
25%。重点关注换流阀、特高压变压器、GIS
开关等核心设备的龙头企业，如国电南瑞、特变电工、中国西电、许继电气、平高电气等。这些企业不仅在国内市场占据主导地位，在海外市场也具有强大的竞争力。
智能配电设备环节：配电网投资占比高达
40%-45%，是
4 万亿投资中占比最大的领域。2026
年配电网智能化改造将覆盖
1200 个县区，新建改造
10 千伏线路
25 万公里，新增配电自动化终端
12 万套。重点关注配电自动化设备、智能配电终端、一二次融合设备等领域的企业，如东方电子、许继电气、国电南自等。
储能系统环节：储能是智能电网的
“稳定器”，2026
年国内储能装机目标
800GWh。“十五五”
储能总投资约
3000 亿元，年均
600 亿元，行业增速
60% 以上，是弹性最高的赛道。重点关注储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）等核心设备企业，以及系统集成商。
智能电表环节：智能电表作为智能电网的
“最后一公里”，市场需求稳定增长。2026
年智能电表渗透率将达
80%，每年更新需求
1 亿只。重点关注技术领先、海外市场拓展能力强的企业，如威胜信息、林洋能源、科陆电子等。
电网数字化环节：随着电网数字化转型的深入，电网
AI 监控、智能巡检、数字孪生等新技术应用不断增多。重点关注在电网数字化领域有技术优势的企业，如国电南瑞、恒华科技、智洋创新等。
从投资逻辑来看，这些核心环节的投资机会主要体现在以下几个方面：一是政策驱动带来的确定性需求增长；二是技术升级带来的产品价值提升；三是海外市场拓展带来的增量空间；四是行业集中度提升带来的龙头企业份额增长。
三、重点企业投资价值评估3.1 特高压领域龙头企业分析3.1.1 国电南瑞（600406）国电南瑞作为电力设备行业的绝对龙头，在特高压和智能电网领域都占据着垄断地位。公司
2025 年前三季度实现营业收入
385.77 亿元，归母净利润
48.55 亿元，业绩保持稳健增长。
从市场地位来看，国电南瑞在多个核心领域拥有绝对优势：特高压直流控制保护系统市占率
74.5%，换流阀市占率
57.6%，省级及以上电网调度自动化系统市占率超
75%。特别是在特高压直流控制保护领域，公司市占率长期超
90%，几乎形成垄断地位。这种市场地位的形成，源于公司在技术研发方面的持续投入和积累。
从技术实力来看，国电南瑞拥有强大的研发能力。公司在特高压继电保护等核心领域形成了技术壁垒，国网统采的
20 多类核心产品里都是头部供应商，市占率稳定在
40%-60%。在抽水蓄能电站控制系统领域市占率超
50%，是新能源系统集成能力的核心支撑。
从财务指标来看，国电南瑞展现出优秀的盈利能力。2025
年前三季度毛利率维持在较高水平，特高压直流控制保护系统毛利率超过
40%。公司经营活动现金流净额
47.14 亿元，显示出良好的现金创造能力。
从成长性来看，国电南瑞受益于多重利好因素。首先，2025
年国网已启动第三批计量设备招标，仅换流阀、直流控制保护标段金额即达
142 亿元，同比增长
46%，公司市占率稳定在
50% 以上。其次，在柔性直流领域，公司中标
3 条线路，合计金额
97 亿元，市占率
60%，毛利率较传统直流高
3-4 个百分点。第三，公司海外业务快速增长，在沙特、印尼、巴西等海外市场实现重大项目落地。
从估值角度来看，截至
2026 年
3 月
5 日，国电南瑞
PE（TTM）为
29.67 倍，市净率
4.82 倍。考虑到公司的行业地位、技术优势和成长前景，当前估值处于合理区间。
特变电工是全球变压器行业的绝对龙头，在特高压领域占据重要地位。公司
2025 年前三季度实现营业收入
729.88 亿元，归母净利润
54.84 亿元，业绩表现强劲。
从市场地位来看，特变电工拥有多项行业第一：全球变压器市占率
12%，年产能
4.95 亿
kVA，稳居全球第一；国内特高压变压器市占率
32%，特高压换流变压器市占率超
35%；±1100kV
核心技术全球领先。公司是国内唯一可供应
±1100kV 特高压设备的企业之一，在特高压交流变压器市占率
36.49%，整体特高压设备份额超
50%。
从业务结构来看，特变电工形成了
“输变电
+ 新能源
+ 新材料”
的多元化布局。2025
年前三季度，输变电设备收入
218.96 亿元，占比
30%，同比增长
29.68%；其中特高压变压器占输变电收入
65%，同比增长
42.3%，成为核心增长引擎。新能源业务方面，公司在光伏、风电等领域也有重要布局。
从海外业务来看，特变电工展现出强大的国际竞争力。2025
年
8 月中标沙特
164 亿元超高压变压器项目，执行周期
7 年，这是公司迄今为止最大的海外单体订单。2025
年前三季度国际输变电市场签约
12.40 亿美元，同比增长超
80%，海外产品订单增速有望持续超过
50%。海外收入占比已提升至
35%，且海外业务毛利率（25%+）高于国内。
从财务指标来看，特变电工的盈利能力持续提升。2025
年前三季度毛利率和净利率都有所改善，显示出产品结构优化的效果。公司经营活动现金流净额
61.11 亿元，财务状况稳健。
从成长性来看，特变电工受益于全球变压器供需失衡的机遇。全球变压器供应缺口达
30%，中国企业凭借完整产业链（核心材料自给率超
90%）和快速交付能力（比欧美快
1 年）抢占市场。公司作为行业龙头，将充分受益于这一趋势。
从估值角度来看，截至
2026 年
3 月
5 日，特变电工
PE（TTM）为
31.14 倍，市净率
2.41 倍。考虑到公司的全球龙头地位和海外业务的高增长，当前估值具有吸引力。
中国西电作为特高压设备的
“国家队”，在行业中具有举足轻重的地位。公司是国内唯一具备特高压交直流设备全产业链供应能力的企业，参与国内
80% 以上特高压工程。
从市场地位来看，中国西电在多个特高压设备领域占据领先地位：特高压
GIS 开关市占率
44%，1000kV
GIS 市占率约
46%，连续多年排名第一；特高压变压器市占率超
30%；在
2025 年国家电网第四批特高压设备招标中，公司以
18.7% 的市场份额位列第一，领先第二名国电南瑞
0.6 个百分点。
从技术实力来看，中国西电拥有强大的研发和制造能力。公司是
1100kV 特高压
GIS 国内独家供应商，交流开关市占率稳居行业第一，GIS
组合电器市占率超
60%。在特高压直流设备方面，公司的换流阀、直流场设备等产品也具有很强的竞争力。
从业务发展来看，中国西电积极拓展海外市场。2025
年上半年海外营收同比增长
285%，进入墨西哥市场，显示出公司海外业务的快速发展势头。公司还在固态变压器等新技术领域进行布局，在国内固态变压器高端市场的份额超过
60%，是国内唯一实现
2.4MW 级
SST 规模化应用的企业。
从财务表现来看，根据市场预期，公司
2025 年全年归母净利润将落在
14.5 亿
- 15.5 亿元区间，同比增长约
40%-50%。这一业绩增长主要得益于特高压项目的加速推进和海外业务的快速发展。
从估值角度来看，截至
2026 年
3 月
5 日，中国西电
PE（TTM）为
76.98 倍，市净率
4.10 倍。虽然估值相对较高，但考虑到公司的行业地位和业绩增长预期，仍具有投资价值。
威胜信息是智能电表和用电信息采集系统的龙头企业，在智能电网
“最后一公里”
占据重要地位。公司
2025 年前三季度实现营业收入
21.12 亿元，归母净利润
4.74 亿元，业绩保持稳定增长。
从市场地位来看，威胜信息是国内智能电表市场的主要参与者之一，国内市占率约
18%。公司是用电信息采集系统与物联网电表龙头，产品支持海量数据交互，适配
“泛在电力物联网”
建设需求。在智能电表市场竞争格局中，公司与科陆电子、林洋能源、许继电气等企业共同构成第一梯队。
从技术优势来看，威胜信息在智能电表和物联网技术方面具有领先优势。公司的高精度智能电表技术指标达国际先进水平，同时布局用电能效管理平台。特别是在海外市场，公司的技术优势转化为了市场优势，海外出口增长
40%。
从海外业务来看，威胜信息展现出强劲的国际化发展势头。2025
年公司实现境外营业收入
5.64 亿元，同比增长
33.98%，占主营业务收入
19.06%，较上市前增长
4.36 倍。公司业务版图已覆盖南非、中东、北非、东南亚等地，印尼工厂正式投产、沙特技术服务中心顺利落成，构建起
“整体解决方案
+ 本地化服务
+ 智慧管理平台”
的综合服务模式。
从成长性来看，威胜信息的海外业务增长尤为亮眼。公司指引海外
AI 数据中心相关收入从
2024 年人民币
2 亿元提升至
2025 年
5 亿元、2026
年
10 亿元；同时，海外智能电表业务预计在
2025-2027 年分别实现约
30%、20%、20% 的增长。这种高速增长主要受益于全球电网升级和
AI 数据中心建设带来的需求增长。
从财务指标来看，威胜信息的盈利能力保持稳定。2025
年前三季度毛利率维持在较高水平，显示出产品的技术含量和竞争力。公司经营活动现金流净额
4.01 亿元，财务状况良好。
从估值角度来看，截至
2026 年
3 月
5 日，威胜信息的估值需要进一步查询。但考虑到公司在智能电表领域的技术优势和海外业务的高速增长，具有较好的投资价值。
林洋能源是智能电表领域的重要企业，同时正在向储能等新能源领域转型。公司
2025 年前三季度实现营业收入
36.74 亿元，归母净利润
3.59 亿元。
从市场地位来看，林洋能源是智能电表市场第一梯队企业，2022
年智能电表相关业务收入超过
20 亿元。公司在智能电表领域具有较强的技术实力和市场份额，与威胜信息、科陆电子等企业共同竞争国内市场。
从业务结构来看，林洋能源正在经历业务转型。2025
年上半年，电能表及终端产品依然是公司最核心的利润来源，毛利占比
63%，该板块实现收入
14.3 亿元，毛利率高达
34.9%。同时，公司积极布局储能业务，致力于成为智慧储能系统解决方案提供商，专注于
“BMS+PCS+EMS” 的
“3S” 融合系统设计。
从储能业务来看，林洋能源的转型之路并不顺利。2025
年上半年储能、节能业务收入仅为
2.1 亿元，同比下降
72%，毛利率更是从
2021 年的
44.7% 跌到
9.0%。这主要是由于储能行业竞争激烈，价格下降导致盈利能力下降。但公司在海外储能市场取得了一些突破，如在蒙古国落地高寒地区大型源网侧项目，中标毛里求斯
40MW/120MWh 储能项目等。
从财务表现来看，林洋能源
2025 年前三季度业绩承压。归母净利润同比下降
60.6%，主要是由于储能业务亏损和行业竞争加剧所致。但公司的智能电表业务依然保持稳定，为公司提供了稳定的现金流。
从发展前景来看，林洋能源的未来发展取决于储能业务的转型成效。公司在储能领域拥有
“电池包热失控保护”
等核心专利，技术实力较强。随着储能市场的逐步成熟和公司海外业务的拓展，储能业务有望逐步扭亏为盈。
从估值角度来看，截至
2026 年
3 月
5 日，林洋能源的估值需要进一步查询。考虑到公司在智能电表领域的稳定地位和储能业务的转型潜力，具有一定的投资价值，但需要关注储能业务的扭亏进展。
东方电子是配电自动化领域的领先企业，在智能电网配用电环节占据重要地位。公司
2025 年前三季度实现营业收入
51.65 亿元，归母净利润
4.95 亿元，业绩保持稳健增长。
从市场地位来看，东方电子在配电自动化领域稳居行业前三。2024
年国网配电终端招标份额
5.79%，故障指示器、智能电表等产品连续多年市场领先。公司是配电自动化领域先行者，提供全系列产品和解决方案，配电终端和故障指示器中标金额连续三年位列前茅。
从业务结构来看，东方电子形成了多元化的业务布局。根据
2025 年上半年的数据，智能配用电业务占
55.28%，输变电自动化占
13.51%，调度及云化占
13.31%，工业互联网及智能制造占
7.55%，新能源及储能占
4.68%，综合能源及虚拟电厂占
3.73%。这种多元化的业务结构为公司提供了稳定的收入来源。
从技术实力来看，东方电子在智能电网领域拥有全面的技术能力。公司的新一代调度系统应用、新一代集控站监控系统、变电智能巡视等在多个省份取得项目突破。特别是在配网一二次融合产品方面，公司的技术优势明显，市场份额不断提升。
从市场表现来看，东方电子在国网招标中表现优异。在
2025 年国网配网区域联合采购中中标
4.44 亿元，配网一二次融合产品的市场份额显著提升。公司预计
2026 年配网自动化业务收入增长
15%-20%，显示出良好的增长前景。
从成长性来看，东方电子受益于配电网智能化改造的大趋势。随着
2026 年配电网智能化改造覆盖
1200 个县区，新建改造
10 千伏线路
25 万公里，新增配电自动化终端
12 万套，公司的市场空间将进一步扩大。同时，公司在虚拟电厂、储能等新业务领域的布局，也为未来增长提供了新动力。
从估值角度来看，截至
2026 年
3 月
5 日，东方电子的估值需要进一步查询。考虑到公司在配电自动化领域的领先地位和配电网改造带来的市场机遇，具有较好的投资价值。
从技术分析角度来看，电力设备板块整体呈现强势上涨态势。以电网设备指数（881278）为例，该指数从
2025 年
9 月的低点开始启动上涨行情，截至
2026 年
3 月
5 日，指数达到
7,888.79 点，累计涨幅达
79.21%。
从均线系统来看，电网设备指数的
5 日、10
日、20
日、60
日等短期均线呈现多头排列，股价在所有均线上方运行，表明短期趋势强劲。特别是
2026 年以来，指数多次创出新高，显示出强烈的上升动能。
从成交量来看，电力设备板块的成交量呈现持续放大的趋势。3
月
5 日单日成交额达到
1,097.61 亿元，换手率为
3.24%，显示出资金的高度关注。成交量的持续放大，说明市场对该板块的认可度不断提高，增量资金持续流入。
从技术形态来看，电网设备指数在上涨过程中形成了多个上升通道，每次回调都在更高的位置获得支撑，形成了标准的上升趋势。特别是在
2026 年
2 月中旬的调整后，指数迅速企稳并创出新高，显示出强劲的上涨动力。
从个股表现来看，龙头股的技术形态更为强势。例如，汉缆股份
2026 年以来股价涨幅达
133.42%，通光线缆涨幅达
60.15%，特变电工涨幅达
47.52%。这些龙头股普遍呈现放量上涨、缩量回调的健康走势，技术形态良好。
基于技术分析，电力设备板块的关键支撑位和压力位如下：
板块层面的支撑位和压力位：
·
第一支撑位：7,500
点（前期突破后的回踩位置）
·
第二支撑位：7,200
点（20
日均线附近）
·
第三支撑位：6,800
点（60
日均线附近）
·
第一压力位：8,000
点（整数关口）
·
第二压力位：8,200
点（前期高点）
·
第三压力位：8,500
点（历史新高区域）
从技术指标来看，RSI
指标显示板块整体处于强势区间，但尚未达到严重超买状态。MACD
指标显示多头格局确立，金叉向上发散。这些技术指标都支持板块继续上涨。
需要注意的是，由于板块涨幅较大，短期可能面临获利回吐的压力。但从中长期来看，在政策支持和行业景气度提升的背景下，板块仍有继续上涨的空间。投资者可以在回调时逢低布局，重点关注龙头企业。
4.2 估值模型分析4.2.1 PE 估值法PE 估值法是评估企业价值最常用的方法之一。通过对电力设备板块主要企业的
PE 估值分析，可以判断当前股价的合理性。
行业整体估值水平：截至
2026 年
3 月
5 日，申万电网设备板块整体市盈率（TTM）达到
42.77 倍，已超过历史
90.78% 分位，处于历史较高水平。这一估值水平反映了市场对电力设备行业未来发展的乐观预期。
主要企业
PE 估值对比：
公司名称
股票代码
PE(TTM)
PB
行业地位
600406
29.67
4.82
特高压
/ 智能电网龙头
600089
31.14
2.41
全球变压器龙头
601179
76.98
4.10
特高压设备龙头
000400
-
-
换流阀龙头
600312
-
-
GIS 开关龙头
688100
-
-
智能电表龙头
601222
-
-
智能电表企业
000682
-
-
配电自动化龙头
从上表可以看出，不同企业的估值水平差异较大。国电南瑞和特变电工的
PE 估值相对合理，处于行业平均水平；中国西电的
PE 估值较高，主要是由于市场对其业绩增长预期较高。
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