【长城电新】震裕科技：太空算力硬核标的
1、海内外共振推升太空算力建设节奏
（1）美国中期选举民z党参众两院双胜，市场预期地面算力监管趋严、数据中心审批收紧，倒逼海外算力布局向太空转移；
（2）马斯克披露StarMind轨道计算集群预计2027Q3首发；
（3）国内国星宇航完成星算02组8颗算力卫星发射、组网提速，已通过港股聆讯，在轨AI卫星21颗，规划2800颗星座并拿到3145颗轨道频谱。
2、震裕星算（算力卫星制造平台）：震裕持股70%、国星宇航实控人陆川持股30%
产能与订单双爬坡：国内卫星自动化产线稀缺，震裕依托精密制造与自动化降本能力自建自动化产线，震裕星算预计2027Q1投产，潜在订单达千颗量级；另与航天八院旗下上海空间技术公司合作，明年预计承接至少50颗低轨卫星代工。
盈利弹性：批量量产下单颗ASP约1500万元，净利率15%。预计27/28年交付200/1000颗，对应利润6.8/22.5亿元，远期利润有望超过现有主业。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。