一、算力租赁板块：OpenClaw 引爆 Token 需求，云服务涨价强化稀缺性OpenClaw 生态爆发
腾讯 QClaw 升级为小程序，字节、阿里等大厂陆续推出 OpenClaw 产品，Token 调用量暴涨，推理算力需求从 “训练主导” 转向 “推理驱动”云服务涨价潮
阿里云上调 AI 算力、存储等产品最高涨价 34%，并将紧缺算力向 Token 业务倾斜，行业定价权提升电力优势凸显
海外数据中心能源供应受威胁，国内数据中心电力资源不受制约的稀缺属性显现，算电协同价值提升算力租赁成刚需
大厂自建算力无法满足爆发需求，第三方算力租赁成为重要补充，机柜利用率与租金双升受益上市公司
平治信息：算力租赁龙头，与腾讯深度合作，承接推理算力需求云赛智联：上海国资IDC
龙头，高密度算力集群适配
OpenClaw数据港：腾讯算力枢纽核心运营商，承接大规模推理算力东方国信：云平台+
算力服务一体化，受益
Token
需求爆发光环新网：第三方IDC
龙头，与亚马逊
AWS
深度绑定世纪华通：腾讯云长三角AI
超算中心独家运营商，已交付超
1
万个机柜群兴玩具：孙公司杭州图灵引擎与腾讯签订算力服务协议二、算力硬件板块：英伟达定调 “光铜并举”，Scale-up/Scale-out 协同释放增量
技术路线明确
英伟达 GTC 首次明确 CPO 从 Scale-out 场景延伸至 2028 年 Feynman 架构下的Scale-up 核心环节，“光铜并举” 而非 “光进铜退”光模块需求持续
Scale-up 与 Scale-out 协同并进，可插拔光模块需求形成长期利好，1.6T/3.2T 产品加速渗透PCB 增量确定
LPU 架构对 PCB 用量及材料规格有较大提升，AI PCB 迎来量价齐升周期受益上市公司
平治信息：算力租赁龙头，与腾讯深度合作，承接推理算力需求云赛智联：上海国资IDC
龙头，高密度算力集群适配
OpenClaw数据港：腾讯算力枢纽核心运营商，承接大规模推理算力东方国信：云平台+
算力服务一体化，受益
Token
需求爆发光环新网：第三方IDC
龙头，与亚马逊
AWS
深度绑定世纪华通：腾讯云长三角AI
超算中心独家运营商，已交付超
1
万个机柜群兴玩具：孙公司杭州图灵引擎与腾讯签订算力服务协议三、存储芯片板块：晶圆短缺延续至 2030 年，三星罢工 “火上浇油”长期短缺预警
SK 集团董事长崔泰源表示，全球芯片晶圆短缺将延续至2030 年，短缺幅度可能超过 20%供给冲击加剧
三星电子工会以 93.1% 赞成率通过罢工，5 月将启动史上最大规模罢工，冲击平泽工厂约一半产量HBM 需求爆发
AI 算力需求带动 HBM（高带宽内存）需求激增，成为晶圆短缺主因，存储扩产大趋势不变上游弹性最大
存储扩产受限，封装设备、材料等上游细分业绩兑现确定性高，成为资金首选方向受益上市公司
德明利：存储控制芯片+
模组双布局，适配
AI
服务器需求
同有科技:企业级存储龙头，受益数据中心存储需求爆发
北方华创:半导体设备龙头，覆盖刻蚀、沉积等存储扩产核心设备
中微公司:3D NAND
刻蚀技术领先，受益存储先进工艺升级
拓荆科技:薄膜沉积设备龙头，存储芯片制造关键设备供应商
太极实业:与海力士合资海太半导体，几乎全部产能供给海力士
四、商业航天板块：太空计算 + 密集发射 + 太空光伏三重催化，弹性票重获青睐
太空计算时代
英伟达推出 Vera Rubin Space-1 太空计算平台，正式布局轨道 AI 数据中心，太空算力需求爆发发射密集期
3 月中下旬至 4 月，长 12B、力箭 2、长 10B、朱雀 3 遥 2 等重点型号接力发射，带动产业链需求太空光伏兴起
轨道 AI 数据中心需要高效能源供应，太空光伏成为重要解决方案，耐辐照电池需求提升受益上市公司
西测测试: 航天测试龙头，叠加存储概念，小市值弹性大
再升科技: 太空保温材料+
过滤材料龙头，适配卫星需求
广联航空: 航空航天结构件龙头，受益火箭发射密集期
春晖智控: 航天流体控制部件供应商，适配火箭推进系统
航天机电：国内航天光伏国家队龙头，产品应用于神舟、北斗
中国卫通：卫星通信运营龙头，受益太空计算数据传输需求
中科曙光：高性能计算龙头，参与“星算” 计划天地一体化算网
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