产业链结构：超级电容（Supercapacitor）产业分为上、中、下游三大环节，核心优势为超高功率密度、秒级快充（10秒级充满）、超长循环寿命（＞50万次）以及宽温域适应性。
▶ 上游（材料）——确定性最高的“卖铲人”覆盖高端活性炭、石墨烯、碳纳米管（CNT）、MXene等电极材料，以及电解液、集流体、隔膜和专用电解纸。材料端决定超级电容的核心性能与成本，需求刚性。
▶ 中游（器件）——技术路线与国产化核心涵盖超级电容单体及模组制造商，技术路线分为EDLC（双电层电容）和LIC（锂离子电容）两大类。国内代表企业包括江海股份、奥威科技、烯晶碳能、中车新能源等，国产替代是主线逻辑。
▶ 下游（应用）——需求爆发的多维引擎覆盖智能电网、特高压、轨道交通、AI算力中心、新能源汽车及eVTOL低空经济等领域。其中，AI算力中心电力保障已成为超级电容需求爆发的核心驱动力。
市场数据：2025年全球超级电容市场规模约200亿元人民币，预计2032年将达95.1亿美元（CAGR 19.4%）。2026年英伟达GB300预计需要1500-1800万个超级电容器，供需缺口显著。
核心标的图谱：超级电容全产业链概览一、上游：材料端本环节覆盖电极、电解液、隔膜等核心原材料供应商。
元力股份 (300174)：电容炭（国内唯一量产）中材科技 (002080)：活性炭（市占24%）新宙邦 (300037)：电解液（全球龙头）海星股份 (603115)：高性能电极箔天奈科技 (688116)：碳纳米管（CNT龙头）凯恩股份 (002012)：电解电容器纸杉杉股份 (600884)：电容炭/负极材料东阳光 (600673)：电极箔+超电研发华锋股份 (002806)：集流体/干法极片铜峰电子 (600237)：锂离子超级电容翔丰华 (300890)：石墨烯/碳基材料黑猫股份 (002068)：国内炭黑龙头，布局超导电炭黑和电容炭（介孔炭）材料，导电炭黑产能2万吨/年，电容炭已进入中试阶段送样客户二、中游：器件端涵盖超级电容器单体、模组的研发与制造企业。
江海股份 (002484)：EDLC+LIC双技术龙头新筑股份 (002480)：控股奥威科技（轨交模组）思源电气 (002028)：参股烯晶碳能（EDLC/储能）火炬电子 (603678)：军工+超级电容模组法拉电子 (600563)：薄膜电容延伸+特斯拉供应链艾华集团 (603989)：铝电解电容+超电产品线振华科技 (000733)：军工电子+超级电容风华高科 (000636)：被动元件平台+超容量产铜峰电子 (600237)：锂离子超级电容突破宏达电子 (300726)：军工电容+超级电容深科技 (000021)：与Maxwell合作+自研模组北京科锐 (002350)：超级电容充电装置东阳光 (600673)：电极箔+超级电容研发三、下游：应用端涉及智能电网、轨道交通、AI算力、新能源车等终端应用场景。
国电南瑞 (600406)：智能电网（电网二次设备龙头）中国中车 (601766)：轨道交通（兼中游制造）比亚迪 (002594)：新能源汽车万丰奥威 (002085)：eVTOL低空经济时代电气 (688187)：轨道交通（轨交超容储能）许继电气 (000400)：智能电网+数据中心配套平高电气 (600312)：智能电网（特高压设备）中国西电 (601179)：智能电网（央企电网平台）科华数据 (002335)：AI算力中心/储能特锐德 (300001)：充电桩+储能中恒电气 (002364)：AI数据中心HVDC供电金时科技 (002951)：全产业链布局（材料-系统）祥和实业 (603500)：AI服务器超级电容核心配件供应商核心投资逻辑总结▶ AI算力：最强催化剂英伟达GB300机柜标配超级电容，2026年预计需求1500-1800万颗，江海股份、东阳光等中游制造商直接受益。
▶ 上游材料：最强确定性无论中下游哪家厂商胜出，对电容炭、电解液、电极箔等核心材料的需求均具有刚性。元力股份、新宙邦、海星股份是“卖铲人”逻辑的首选。
▶ 电网应用：最稳基本盘国电南瑞、许继电气、平高电气等电网设备企业受益于新型电力系统建设，超级电容在调频、电压支撑场景的应用持续扩大，订单确定性最强。
▶ 低空经济：最新增量eVTOL飞行器商业化加速，万丰奥威等标的受益。飞行器起降阶段对瞬间大功率的需求使超级电容成为刚需配套器件，成长空间广阔。
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