【华泰必选 | 牛肉跟踪】商务部公告自巴西进口的牛肉10月1日零点起加征55%关税
商务部公告：国内从2026年开始对进口牛肉采取配额制，超出部分加征55%关税。#商务部公告自巴西进口的牛肉10月1日零点起加征55%关税，此前公告自澳大利亚进口的牛肉6月20日零点起加征55%关税；我们判断26Q4开始进口牛肉的量将明显收缩，预计将成为国内牛肉价格的重要催化点。
进口配额：26 年 1-8 月全国牛肉进口配额使用率已达 75%，其中巴西于8月耗尽配额；巴西以外的部分，1-8月进口86万吨，同比-10%，主要受贸易环境制约、不同国别产品结构差异的影响，进口供给端的约束预计将进一步夯实下半年的牛价景气度。
肉牛价格：截至9月21日，育肥公牛周度均价30.01元/kg，年同比+15.6%；犊牛周度均价42.24元/kg，年同比+30.2%；终端牛肉批发价周度均值71.59元/kg，年同比+9.1%。国内能繁母牛产能去化叠加进口配额硬约束，供给端收缩逻辑持续验证，牛肉价格上行周期的支撑进一步夯实。
原奶价格：主产区原奶价格于5月底触底，截至9月17日，主产区原奶价格已回升至3.08元/kg（vs7/8月均价3.05/3.06元/kg），散奶价格率先反弹，合同奶价逐步企稳回升；当前主要乳制品企业的双节备货&动销有序进行，我们预计同比可实现平稳增长。
奶肉共振逻辑得到持续验证，利好上游牧业龙头优然牧业/现代牧业，关注牛肉上涨的紫燕食品/光明肉业。
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