华曙高科：4Q2025 强劲反转，3C 需求爆发驱动公司迎奇点
#4Q2025营收/归母利润/利润率均强势反转
——2025年，营收7.16亿元，同比+45.6%，呈现强劲反转高增态势，归母净利润0.68亿元，同比+1.2%；
——4Q2025，营收3.18亿元，同比+116.2%，环比+100%，归母净利润0.53亿元，同比+128.2%，环比+430%。4Q2025归母净利率16.8%，同比+0.9个pct，环比+10.5个pct。
#3C需求爆发_公司大力布局相关3D打印服务
——钛粉生产工艺大幅改良驱动材料端成本大幅改善，以苹果/荣耀/华为等手机厂商为代表，正加速将3D打印钛合金技术广泛应用于折叠屏手机铰链、钛合金边框、智能穿戴等精密部件的大规模制造。
——公司设立控股合资公司，大力开拓3D打印服务在民用领域应用，聚焦3C等行业，有望推动相关收入实现快速增长。
#工业级3D打印景气度急速加剧_公司全面布局构筑顶级壁垒。
——伴随空天/液冷微通道/3C/具身智能/汽车等产业不断突破创新边界，传统制造工艺已临近上限，难以满足散热、轻量化等实际需要，亟需3D打印技术突破传统上限，下游需求极速爆发。
——公司产品布局完善，设备侧覆盖金属和高分子3D打印机，材料侧覆盖高分子材料，服务侧全面加码3D打印服务，构筑全方位顶级壁垒。
风险提示：下游应用拓展不及预期风险，技术路线迭代风险，地缘政治及汇率波动风险，限售股解禁风险。
联系人：郑元昊/孙恺祈/刘高畅
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