【华福大制造】不惧回调，坚定看好物理AI&人形机器人
板块短期回调，一是大幅上涨后的情绪性消化，二是宏观事件带来的市场波动。我们认为产业逻辑依旧牢固：本轮行情并非简单的量产催化，而是产业核心瓶颈的系统性迁移。物理接触级的力觉、触觉数据是当前最需要补齐的核心短板。
华为云具身世界模型官宣11.16亮相，又一巨头下场物理AI赛道，产业逻辑进一步强化。大模型能力持续跃迁，机器人理解世界、拆解长任务的通用能力快速拉平；模型端红利边际递减，竞争彻底后移至物理交互层。触觉、力控是全链条预期差最大、定价最不充分的环节——回调不改该环节的主线地位。
产业价值量释放三阶段不变：1）数据先行。仿真平台、Ego数据、数采设备是全行业刚需，最先兑现业绩。2）本体量产带动丝杠、减速器、灵巧手、电机、精密结构件订单集中落地。3）触觉持续膨胀。触觉传感器、电子皮肤将成为最大增量，回调后依旧是弹性最大的加配主线。
核心标的：
（1）触觉传感&电子皮肤
• 触觉传感&数采设备：福莱新材（触觉模组+数采手套双卡位，T链+O链核心）
（2）本体（大模型进步直接利好）：宇树科技、上纬新材
（3）全链路数据服务：凡拓数创（海外高溢价订单明确，O+T链）
（4）数采
• 3D视觉感知：奥比中光
（5）T链（量产确定性）：万向钱潮、恒帅股份、天创股份、科达利、浙江荣泰、五洲新春
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