DeepSeek正在启动首次外部融资，目标估值不低于百亿美元，计划募资至少三亿美元。随着融资推进，A股和港股市场的DeepSeek概念股中，部分标的已获机构和大资金实质性配置，逻辑上可分为三个梯队。
第一梯队：股权深度绑定标的
浙文互联通过旗下产业基金持有DeepSeek约百分之六点六七股权，是A股极少数明确持股的标的。
昆仑万维持股约百分之十，融资直接提升其股权估值弹性。
利欧股份通过创投累计投资超八点七亿元，直接持股约百分之一点五。
蓝色光标作为核心战略投资者，持股约百分之十，深度合作营销大模型。
以上四家因股权关联最直接，受益于融资估值提升和潜在IPO预期，市场关注度较高，但机构持仓规模不如算力链标的可量化验证。
第二梯队：算力与基础设施产业链，大资金已深度配置
这一梯队是机构资金和北向资金重点布局的方向，与之前讨论的算力基建逻辑高度重合。浪潮信息为DeepSeek提供AI服务器集群，一季度AI服务器销量同比增长百分之八十五，量化客户占比达百分之二十五，机构持仓持续高位。
海光信息国产DCU芯片完成DeepSeek全系列模型Day级适配，是DeepSeek新模型国产算力核心厂商，机构资金持续关注。
中科曙光承建DeepSeek杭州训练中心液冷系统，算力基础设施刚需标的。
中际旭创和新易盛是全球光模块龙头，为算力中心提供高速互联产品，均为人工智能ETF前十大权重，社保基金和北向资金已持续增持。
润泽科技提供数据中心机柜资源，同样为ETF前十大权重。
第三梯队：生态与应用协同标的
紫光股份通过新华三与DeepSeek深度合作，覆盖模型训练、推理优化及一体机部署，已在多个行业落地解决方案。拓尔思联合开发金融舆情大模型，已在中信证券等机构部署，具备实际订单支撑。拓维信息承接超算中心基建订单，服务器适配昇腾芯片并承接推理集群订单。云天励飞实现芯片适配到项目落地全闭环，中标智算中心项目支撑场景落地。
大资金重点配置总结
目前DeepSeek概念股中大资金配置逻辑最清晰、数据可验证的方向，集中在第二梯队的算力产业链。浪潮信息的AI服务器、海光信息的国产算力芯片、中科曙光的液冷系统、中际旭创与新易盛的光模块，均有社保基金重仓、北向资金增持、业绩高增以及ETF权重等硬指标支撑。第一梯队的股权关联标的弹性更大但不确定性也相对更高，第三梯队的生态协同标的具备中期成长逻辑，但当前大资金配置强度相对略弱。
风险提示
DeepSeek融资仍处洽谈阶段，存在落地不及预期风险。概念股中部分标的实际业务关联深度不一，需谨慎甄别。股权关联标的持股比例可能因后续融资而稀释。以上内容仅供参考，不构成投资建议。
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