随着买家耗尽基本库存，以及中东新一轮地缘政治冲突令全球大宗商品贸易商以及各国政府更加关注军事金属需求且纷纷寻求这种军工金属的独立供给体系，而俄乌尚未结束，其他多个国家的地缘因素持续不断，美伊问题也尚未解决，上周钨价回暖可谓进一步加快。
钨，对于全球各国来说，已然不再只是普通工业金属，而是同时嵌入军工、半导体与高端制造的“战略双用途材料”。本质上就是市场在给“战略稀缺性”重新定价。只要国际局势不安稳，军工制造、军备订单不停歇，硬质刀具市场继续有所需求，钨价依然可在高位震荡，长期仍有看好空间。
现代战争中大量无人机、导弹及反制系统都在大举抬升钨的战略需求。换言之，钨不是像黄金那样主要靠避险情绪上涨，也不是像铜那样主要押注经济复苏，它更像是被军备消耗、关键制造和政策对抗同时推着走，再加上钨市场本身市场规模小、交易不透明且缺乏流动性，所以价格弹性远比铜、原油以及2025年猛涨70%的黄金这类核心商品涨势更夸张。
此前江海券商指出：
国内钨矿供给端持续受到环保监管压力，矿山生产活动受限，导致合规现货货源始终处于供给偏紧状态，供给端的核心刚性约束条件未发生根本性改变。然而，短期内市场呈现阶段性变化，受持货方获利兑现出货以及废钨回收资源增多的双重影响，现货市场流通量有所增加，供应氛围略显宽松。我们认为，从长期格局来看，由于全球钨矿新增产能有限，且国内供给端已明确收紧，全球钨市场的供需缺口依然存在，整体供应偏紧格局并未改变。
钨价格有望重回上行趋势。我们持续看好钨板块投资机会，提示重点关注厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。此前国金证券指出：
近期赣州市宣布开展打击矿产资源违法犯罪联防共治专项行动；且在海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高；钨供需基本面迎来强共振。
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