算力供给、需求迎关键信号

1）需求端，截至26年3月，中国AI大模型日均Token调用量已突破140万亿，较24年初增长超千倍；智谱MaaS平台API的ARR在过去12个月内提升约60倍至17亿元人民币。2）供给端，CoreWeave完成全球首个投资级GPU基础设施融资（85亿美元），OpenAI也于26年3月完成1220亿美元新一轮融资，投后估值达8520亿美元。3）价格端，英伟达H100一年期租赁价格从25年10月至26年3月涨幅接近40%，算力紧缺获得充分印证。4）国产替代：DeepSeek新一代模型V4将运行于华为最新芯片之上。

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