🌈 申万电新
业绩：26Q1-3营收101.0亿元，yoy+34.70%，归母10.44亿元，yoy+14.18%，扣非10.37亿元，yoy+14.96%%；26Q3营收43.01亿元，yoy+40.27%，环比+47.45%，归母4.79亿元，yoy+8.56%，环比+147.75%。
分业务看，Q3广东海风项目收入确认，同环比高增。广东海风项目实现收入确认，Q3海底电缆与高压电缆实现营收19.64亿元，同比增长23.37%，环比增长124.71%，海洋装备与工程运维实现收入6.55亿元，同比增长739.74%，环比增长182.33%，实现翻倍增长。此外，Q3电力工程与装备线缆实现收入16.77亿元，同比增长25.15%；
在手订单有所下滑，截至2026年10月26日，公司在手订单约159.42亿元，相较830环比下滑11.1%，其中，电力工程与装备线缆55.46亿元，海底电缆与高压电缆79.26亿元，海洋装备与工程运维24.70亿元，当前国内海风正处于拐点前夕，预计Q4国内海风招标有望提速。
预计26-28年归母净利润至15.1、18.7、23.2亿元，PE分别为20、16、13倍。
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