一、业绩大反转：2025 年扭亏为盈，扣非暴增近 10 倍
业绩预告（2026-01-16）：预计 2025 年归母净利润1.13 亿–1.37 亿元，同比 **+119.57%–166.20%；扣非净利润8200 万–1.06 亿元 **，同比 **+782%–1040%**。
拐点确认：2025 年前三季度仍亏损，Q3 单季已扭亏（归母净利润 471 万元，同比 + 1316%），全年业绩由负转正。
核心驱动：六氟磷酸锂业务盈利显著改善，受益于新能源车与储能需求爆发、价格反弹。
二、新能源赛道：六氟磷酸锂量价双击，产能扩张
价格 V 型反转：2025 年 7 月低点约 4.7 万元 / 吨，年底涨至11–13 万元 / 吨，涨幅超 150%，行业进入供给紧平衡。
产能与出货：现有1.2 万吨 / 年六氟磷酸锂产能，2024 年出货1 万吨（历史新高）；6000 吨高纯产能在建，预计 2026 年释放。
技术与客户：“流变相反应法” 达国际先进水平，产品纯度 **>99.9%；深度绑定比亚迪、宁德时代、天赐材料 ** 等头部客户。
前沿布局：硫化物固态电解质完成公斤级实验，中试线筹备中；规划6000 吨 LiFSI产线，预计 2026 年 Q2 投产。
三、医药主业：全球龙头，现金流稳定
甲硝唑原料药：全球市占率 **>50%、国内>62%，连续多年全球第一，构建成本与规模壁垒 **，提供稳定现金流。
产业链完整：拥有从医药中间体到原料药、制剂的全产业链，抗周期能力强。
政策红利：新版《药品管理法实施条例》落地，创新药审批加速、数据保护加强，利好公司制剂与创新药升级。
四、资金与经营：现金管理优化，财务稳健
大额现金管理（2026-03-12）：拟用不超过 16 亿元超募及闲置资金进行保本型现金管理，提升资金效率、增厚收益。
财务安全：资产负债率26.53%，流动 / 速动比率健康，短期偿债能力强。
五、潜在催化（待兑现）
年报披露（2026-04-29）：正式确认 2025 年高增长业绩。
产能落地：6000 吨六氟磷酸锂、LiFSI 产线投产，2026 年业绩弹性进一步释放。
行业政策：新型储能、医药创新政策持续加码，双赛道景气延续。
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