新雷能与商业航天不仅有关系，而且关系极大。公司是国内低轨卫星电源领域的绝对龙头，市占率超过50%。商业航天已成为与AI算力电源并列的、决定公司未来业绩爆发的核心战略赛道。
商业航天“可回收”加速、谷歌供应商大会与TPU扩产预期、二次电源产能7月爬坡、韬（τ）定律引领供电范式转型（VPD/IVR）、AI硬件涨价链条传导、马来西亚海外产线进入26H2认证期，六大催化正前后呼应，推动新雷能从“客户验证→批量出货→全球交付能力”三段式迈进。公司已通过ADI渠道实现一家海外大型数据中心客户批量供货，另有3-4家海外重点客户验证中；国内深圳新基地实现7条SMT+2条全自动+9条组装线集约化生产，二次电源产能7月提升至约30万只/月，峰值可扩至40万只/月；海外马来西亚工厂预计2026年四季度进入量产认证。短期看，7月13日谷歌供应商大会与±400V→50V高压模块正样结果值得重点跟踪；中期看，VPD垂直供电成为确定性技术方向，三次电源有望打开第二增长曲线。需审慎对待“300万TPU订单”等市场传闻的兑现节奏与确定性。
复制下载AI服务器对高容MLCC需求增加
±400V→50V高压二次电源正样结果7月是否进入批量导入、首单规模与出货节奏二次电源出货放量与收入弹性
二次电源新品发布（3kW母线、比例变换器等）H2新品数量、验证进度、客户覆盖产品谱系扩充与ASP抬升
VPD/Power Block 导入进展H2及以后海外客户验证与方案定型三次电源中期增长曲线
马来西亚工厂量产认证2026年四季度海外本地化交付能力里程碑产能与交付韧性、海外客户承接
商业航天“可回收”验证与发射窗口7月集中窗口运力降本→星座放量→卫星电源增量特种/空间电源订单边际改善
AI硬件涨价传导近期持续MLCC/CPU/CCL涨价落地与客户接受度成本顺价、毛利修复观察
关键信息
产能：国内二次电源20万只/月→7月约30万只/月（峰值可达40万只/月）；马来西亚2026年四季度量产认证。客户：通过ADI渠道实现一海外大客户批量供货；3-4家海外客户验证中；国内多家头部客户完成审厂。
产品：二次电源母线/比例变换器迭代推进；高压±400V/800V模块正样节点临近；三次电源Power Block/VPD全球第一梯队，海外布局中。
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