📖#重视稀土、钼和钽
#稀土：近期仍需重视。稀土：氧化镨钕本周价格为73.86万元/吨，环比上涨1.35%。今年10月为稀土管制豁免到期节点。日本转产高端mlcc或进一步加速氧化镝存货消耗。氧化镝AI需求或被低估，氧化镝有望进入历史级别拐点。据公开消息5-6月产业内较多合资公司成立，板块尚未计价。标的中国稀土、中稀有色。
#钼：主升浪渐临。钼精矿本周价格为5490元/吨度，环比持平。10～11月重点产区仍较难复产，钼价启动时点理应很近。下游盈利逐步改善，顺价空间进一步打开。标的：金钼国城。
#钽：右侧明确。钽钽矿本周价格为242.5美元/磅，环比上涨1.68%。产业库存进一步消纳，我们认为#市场价终将大幅上涨。标的东钽、稀美、国泰江钨金路等。
#锡：宏观压制不改低库存事实。锡锭本周价格为41.26万元/吨，环比上涨3.29%。9月印尼交易量同环比显著下降，供应缩减或进一步强化低库存现实；宏观流动性回补或科技行情外溢的情况下锡价有望走强。华锡锡业新金路银锡。
#钨：底部支撑扎实。钨精矿本周价格39.82万元/吨，环比下降2.71%。短期价格有波动，但我认为40w中枢的支撑很强；市场担心旺季成色，但今年年初过山车行情下来，旺季节奏受影响很正常。产业合规库存水平较低，下半年供应收紧预期延续。标的厦钨中钨江钨佳鑫。
二、技术路线变化太快，光速都跟不上？以不变应万变、材料分胜负的时刻还没到--AI 新材料更新（0928）
1）ptfe 怎么又不行了？又开始说 q 布了？又是 m9 又是 m10？
👉变来变去？！核心原因是境内不掌握定价权，宝岛那边说什么、炒什么，美国那边捧什么、炒什么，韩国也比我们更接近真理。
👉我觉得，机构也不一定真信，但是会交易扰动、交易有人信，就变成筹码游戏。
👉有相当比例、不愿意参与，今天 ptfe，明天 q 布，后天 m10 的“传播学游戏”。
👉技术路线之争没结束，#关键时刻没到，现在就是
laji 时间，以不变应万变。
👉10 月的重要边际：电子布 10 月价格、三季报业绩预告、lpu 物料单、ptfe终端测试反馈、ccl 10 月价格、pcb 10 月价格及其他随机变化。
2）电子布都在内部轮动？什么造成了这种变化？
👉自 8 月 4 号反弹以来，电子布板块经历了复材、巨石、中材、宏和，以及下一个会不会是 q 布的内环内轮动。
👉轮动的原因、#市场担心什么：ptfe
平衡二代布，有减持影响情绪，自制织布机干扰预期，cpo 错杀pcb 产业链，新产能哪怕是个 totally 外行也要担心。
👉核心原因还是、材料企业不具备定价权，只能跟着变化走。
👉总有一天轮到你的持仓，可能比追消息、判定消息真假，更能减少摩擦成本。#但是关键时刻到了、一定要断舍离，现在ultra技术路线还没定
3）玻璃基板是横跨 3 年的主题投资机会，吃风格
👉现在谁行不行，给不了判断。国内主导大厂 boe 和设备厂都有从 0 到1 的潜质。
👉是一个横跨 3 年的主题投资好题材、因为前面很难出业绩。
👉跟着大厂走，大厂是唯一的 kol。
4）小 pcb、小 ccl 将从涨逻辑过度到验证业绩
👉pcb 链有价格弹性的 3 个品种，普通电子布，普通 ccl，普通 pcb。其他涨价，在这3 个品类面前，都是弟弟（特指 pcb 链条）。
👉涨价的核心是“缺布”。
👉对 pcb 链涨价的持续性、保持乐观，至少涨到 27年中，除非 AI 降速。
看好【创新高】，生益，芯碁
看好【生益链】，巨石，中材，呈和，联瑞，铜冠，复材
看好【载板链】，宏和，宏昌（电子），兴森
看好【α】，芯碁，南亚，上峰
新关注【散热】，德邦
-----
（一马平川）
MLCC：2000吨下季度开始正式投产，客户还在验证，AI和车规对一致性验证时间较长，目前三星会快一些，车会比AI起得快。均价10万以上，价格差异8-12万，老产品6-7万也要涨价，对应高容值。氧化锆已落地，价格10%-40%。
- 陶瓷基板：服务器PCB板跟科翔合作一年半，材料和工艺有较大差异。英伟达北美技术负责人（职级较高）来访，公司已跟英伟达签了NDA，景旺电子的人也来了。要求低损耗、低介电常数，跟MLCC要求很像，pdfe里球硅也是带陶瓷的。NV已给图纸。
- HBM+CPO：供的是dpc（从粉体到金属化）。phononic是美国公司（配合2年），GPU散热也是他提出的，成为NV核心供应商，控温算法做的最好。国瓷供应到金属化，已拿到明年需求量。明年泰国产能给到国瓷220万大片（平均1000元一大片，1个大片切5片小片），今年Q4量产导入，净利率30%-40%，一季度先供40万片。
- 粉体：氮化铝粉体自制，今年扩完50-60吨/月，对标德山。phononic也在考虑碲化铋交给国瓷做。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。