一、主营业务
公司专业从事基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务，形成以反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器为主的非标压力容器产品体系。公司在煤化工及石油炼化等领域为煤制甲醇、煤制乙二醇、煤制烯烃、乙烯、PDH、环氧乙烷、苯酚丙酮、双酚 A、苯乙烯、环己酮、己内酰胺、PTA、BDO、EVA、双氧水等装置领域提供了大量的优质产品和服务。
公司拥有中华人民共和国特种设备 A1 级压力容器生产许可证，具有美国机械工程师协会颁发的 ASME 制造许可证（U 钢印）及欧盟 PED、俄罗斯等五国联盟 EAC、巴西 NR13 认证资格，具有较强的装备制造水平和完整的生产体系，主要产品的技术指标具有较强竞争力，并建有全面的质量保证体系。经过十余年的发展，公司凭借优秀的研发设计能力和丰富的制造经验，通过持续为客户提供性能先进的产品与优质的服务，获得了越来越多客户的青睐与认可，在业内建立了良好的口碑，拥有较高知名度。
截至本招股说明书签署日，公司为中石化、中石油、中海油、中核集团的一级供应商网络成员，并与赛鼎工程、东华科技、中国五环、华陆工程、中国成达、盛虹集团、荣盛石化、恒力石化、桐昆团、协鑫科技、卫星化学、新疆天业、榆能集团、华鲁集团、晋南钢铁等设计院、工程公司、知名化工企业建立良好的、稳固的销售和服务关系。公司被江苏盛虹石化产业集团有限公司、陕煤集团榆林化学有限责任公司、江苏虹港石化有限公司、赛鼎工程有限公司、中国石化仪征化纤有限责任公司、中石化宁波工程有限公司与中国寰球工程有限公司评为优秀供应商。
公司为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省民营科技企业与江苏省质量信用 AA 级企业，径向反应器工程技术研究中心被评为江苏省省级工程技术中心，高效节能化工机械工程技术研究中心被评为南通市工程技术研究中心，技术中心被评为江苏省省级企业技术中心，与常州大学、华东理工大学建立了产学研合作关系。公司重视产品研发与技术进步，目前已拥有 57 项专利，其中发明专利 25 项，实用新型专利 32 项。公司自设立以来持续进行研发投入，研发的新型径向反应器用于煤制甲醇和煤制乙二醇生产线，实现产能大幅提高，为设备产能的大型化提供新的市场前景；研发的 EVA 反应器排放罐，为全国能够制造此设备的主要厂家。
（二）主要产品
公司的主要产品为固定式金属压力容器。压力容器是指在压力作用下盛装流体介质的密封容器，其容器结构由筒体、封头、法兰、支座以及接管等组成，压力容器按照在生产工艺过程中的作用原理划分为反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器和冻干机。
1、反应压力容器
反应压力容器主要是用于完成介质的物理、化学反应，实现液液、气液、液固、气液固等多种不同物质反应过程的装备，广泛应用于石油、化工以及冶金等领域。
作为公司的主要产品，径向反应器是一种合成气走径向路径的反应器，即：在合成气进行反应时，气体运动的方向与反应器的轴线相垂直。相对于轴向反应器，径向反应器具有压降小、效率高的优点。径向反应器的壳体内设置有布气区、催化反应区、集气区，外加一套换热系统。原料气从进气口加入到布气区，经气体分布器进入催化反应区进行合成反应，反应结束后合成气进入集气区，最后从出口流出反应器。催化反应区装填颗粒状的固体催化剂，并且若干换热管均匀布置于催化剂中，换热管内有冷媒流过，将化学反应产生的热量带走，以保持反应区温度平衡，进而保证化学反应正常持续进行，其工作原理如下：
2、换热压力容器
换热压力容器是指将不同温度的物料间进行热量交换的设备，用于物料的加热升温、再沸、蒸发或冷却降温、冷凝等。主要作用是改变或维持物料的温度或相态，满足各种工艺操作的不同要求；进行余热回收，提高能量利用率，从而节能增效。换热压力容器在化工、炼油、冶金、动力、轻工、食品、制药、核能等领域均有广泛应用。在化工厂中，换热压力容器的费用约占设备总投资的 15%至 20%，而在炼油厂中则高达 40%，换热压力容器的经济性与可靠性将直接影响到产品的质量和企业效益。
在换热压力容器中，高温介质对低温介质加热升温，而低温介质则对高温介质冷却降温，进行热量交换。其工作原理如下图所示：
3、分离压力容器
分离压力容器是一种用于完成介质的流体压力平衡缓冲和气体净化分离的装备，同时还具有蒸馏、提纯、吸收和精馏等功能，广泛应用于石油、化工等行业。分离压力容器的主要用途包括：石油开采过程中实现原油、天然气和水的分离；工业或者民用中液化石油气、汽油以及柴油的脱硫；工业尾气净化回收等。其工作原理如下：
4、储存压力容器
储存压力容器是指用于储存或盛装气体、液体和液化气体等介质的设备，又称为储罐。主要用于存放酸、碱等腐蚀性介质及其提炼出的化学物质，用于保持介质压力的稳定，是石油、化工、能源、轻工、环保、制药、食品、冶金以及军工等行业必不可少的设备。储罐在盛装液化气体时，液化气体的体积会因温度的上升而膨胀，因温度的降低而收缩。当储罐装满液化气体时，如果温度升高，罐内压力也会升高，压力变化程度与液化气体的膨胀系数和温度变化率成正比。其工作原理如下：
5、冻干机
冻干机是一种通过低温、真空条件下的冻干技术，使物质干燥并保持物质原有结构及生物活性的设备，通常包括制冷系统、真空系统、循环系统和控制系统四个主要部分，广泛应用于生物制药领域。冻干机在高真空状态下，利用升华原理，使预先冻结的物料中的水分，不经过冰的融化，直接以冰态升华为水蒸汽被除去，从而达到冷冻干燥的目的。其工作原理如下：
（三）主营业务收入构成
二、 行业基本情况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C35 专用设备制造业”之“C352 化工、木材、非金属加工专用设备制造”下的细分行业“C3521 炼油、化工生产专用设备制造”。
三、行业情况
（1）压力容器行业发展概况
压力容器行业属于装备制造业，装备制造业是国民经济的主体，是兴国之本、兴国之器、强国之基，为国民经济和国防建设提供各类技术装备，具有产业关联度高、带动能力强和技术含量高等特点。压力容器作为现代制造业工艺流程中的关键过程装备，已得到广泛运用，包括但不限于基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域，以上行业的发展为压力容器行业提供了稳定的市场需求。
由于国内压力容器制造企业在人力成本、原材料采购成本等方面的优势，国际压力容器的制造向我国转移，提升了我国压力容器行业的企业数量、产品产量与产值规模，我国已经成为世界上最大的压力容器生产国。但另一方面，由于我国起步较晚，仍处于工业化进程中，压力容器的技术与工艺水平较国外公司仍有一定差距，存在大而不强，自主创新能力弱，关键核心技术与高端装备对外依存度高，以企业为主体的制造业创新体系不完善；产品档次不高，缺乏世界知名品牌；产业结构不合理，高端装备制造业滞后等不足，中高端压力容器的生产技术主要仍被美国、日本与欧洲掌握。
近年来，国家对高端装备制造业高度重视，出台了一系列相关的扶持政策。政策引导社会各类资源集聚至装备制造业，将加快高端装备制造的产业结构调整与优化升级，增强自主创新能力，推动装备制造业快速发展，为公司所处的压力容器行业快速发展奠定良好的基础。随着我国工业4.0 时代的到来，我国装备制造业正在迎来新的发展机遇，现阶段压力容器行业正积极响应国家政策，向智能化、高端化、高效能发展，实现能耗“双控”和“双碳”的目标。
（2）压力容器市场规模
随着煤化工与炼油及石油化工产业的高速发展，特别是我国“十三五”期间有序推进的七大炼化一体化石化产业基地的建设与现代煤化工行业的高质量发展，给我国压力容器产业的发展提供了巨大机遇，促进了我国压力容器行业的市场规模持续扩大。2002 年至 2024 年，我国压力容器保有量持续稳步上升，从 2002 年的 126.90 万台上升至 2024 年的 571.63 万台，期间实现年均复合增长率 7.08%，与国民经济的发展总体上呈现比较明显的正相关。
近年来，我国压力容器行业规模呈现稳步增长的趋势。根据前瞻产业研究院数据，我国压力容器的市场规模由 2016 年的 1,444 亿元增长至 2023 年的 2,311 亿元，期间实现年均复合增长率6.95%，2026 年预计有望超过 2,600 亿元。因此，压力容器行业市场发展潜力较大。
（3）下游行业市场需求
压力容器作为工业生产环节中的重要过程装备，下游应用领域广泛，包括但不限于基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域。随着近年来我国工业的快速发展，产业上下游的关联性正逐步提升，压力容器产品的需求与下游行业固定资产投资密切相关。下游行业景气度的提高将会带动相关固定资产投资的增加，进而带动压力容器需求的增长，各主要下游行业的市场需求分析如下：
1）煤化工行业
煤化工行业的发展对于缓解我国石油、天然气等优质能源供求矛盾，促进钢铁、化工、轻工和农业的发展，起到了重要的补充作用。压力容器广泛应用于煤化工领域。煤化工项目投资中设备占比约 55%，其中压力容器占设备比重的 40%，主要包括气化炉、乙二醇合成塔等设备。
①我国能源国情决定煤化工行业发展的必要性
我国能源结构特点“富煤、贫油、少气”，资源禀赋决定了我国是全球主要的煤炭输出国，而石油、天然气以及整个石化产业链中的化工品则需要大量进口。煤炭作为我国主体能源，煤炭化工产业在我国能源的可持续利用中扮演重要的角色。2023 年我国原油、天然气对外依存度分别为 77.6%、42.3%，国家能源供应受外部环境影响较大，极大威胁到我国能源资源供应安全。根据英国石油公司（BP）发布的《世界能源统计年鉴 2021》，截至 2020 年底，我国煤炭储量 1,431.97亿吨，石油约 25.00 亿吨，天然气约 3.80 万亿立方。其中，煤炭储量占世界总储量的 12.8%，位居世界第四位，石油与天然气分别占 1.1%、2.1%。根据《中国矿产资源报告（2023）》，截至 2022年底，我国煤炭、石油与天然气的储量分别增长至 2,070.12 亿吨、38.06 亿吨与 6.57 万亿立方米，其中煤炭在能源生产结构中占 67.4%。
结合我国“富煤、贫油、少气”的能源资源结构特点，中长期内坚持走煤炭清洁高效利用发展道路是必然趋势。发展煤化工不仅是因地制宜地利用优势资源，更是应对我国能源短板的战略储备。其中，现代煤化工可提升我国对国际油气价格波动的抵御能力，为我国能源及化工战略资源安全提供了一条具有中国特色的现实路线。
②产业政策利好煤炭能源清洁利用，发展现代煤化工产业势在必行
产业政策与国际能源价格是煤化工行业最核心驱动因素。我国煤化工项目受政策影响较大，煤化工经历了“摸索-鼓励-限制-规范-重启”的发展阶段，2016 年以来政策导向回暖，国家大力推进煤炭供给侧结构性改革，促进煤炭绿色低碳高质量发展。
现代煤化工的发展可实现我国能源化学品生产的多元化。短期来看，煤炭经济性优势可以激发煤化工领域发展；长期来看，根据 2021 年中国煤炭工业协会印发的《煤炭工业“十四五”现代煤化工发展指导意见》，我国将继续推动煤炭由单一燃料向燃料与原料并重转变，持续发展现代煤化工产业。在高油价叠加技术革新加快的背景下，煤化工行业有望实现长足发展。传统煤化工与现代煤化工对比如下：
四、竞争对手
1、发行人产品的市场地位
公司 2025 年实现压力容器营业收入 71,691.23 万元，按前瞻产业研究院预计的 2025 年我国压力容器市场规模 2,548 亿元计算，市场占有率为 0.28%。由于我国压力容器行业市场规模较大，企业数量众多，因此行业市场集中度较低，公司市场份额的拓展空间较大。
经过 10 余年的发展，公司凭借优秀的研发设计能力和丰富的制造经验，通过持续为客户提供规格齐全、质量稳定、性能优异的产品与优质的服务，获得了越来越多客户的青睐与认可，在业内建立了良好的口碑，拥有较强的市场竞争力。
公司的主要客户多为国内知名的大型工程公司及化工企业，公司的客户结构反映了公司所处行业地位。公司主要客户中国化学系国务院国资委直接管理的中央企业，是我国工业工程领域资质最齐全、功能最完备、业务链最完整、知识技术密集型的工程公司，业务遍布全球 60 多个国家和地区。中国化学在设计和建设大型石油化工及新型煤化工项目等方面拥有强大的项目执行能力，稳固占据国内市场领先地位，同时在国际工程市场上具有较强的竞争力。2022 年、2023 年及2024 年度，中国化学分别实现营业收入 1,584.37 亿元、1,791.96 亿元及 1,866.13 亿元。
公司主要客户榆能集团位列中国能源企业 500 强第 120 位、中国煤炭企业 50 强第 26 位、陕西百强企业第 17 位，已经形成了煤炭产运销、综合能源、精细化工、战略型新兴产业。2022 年、2023 年及 2024 年度，榆能集团分别实现营业收入 570.76 亿元、1,013.53 亿元及 1,096.48 亿元。
公司主要客户盛虹集团系世界 500 强企业，位列“2022 中国民营企业 500 强”第 9 位，是石化炼化、新能源、新材料、高端纺织全产业链一体发展的国际化高新技术产业集团。2022 年、2023年及 2024 年度，盛虹集团旗下上市公司东方盛虹（000301.SZ）分别实现营业收入 638.22 亿元、1,404.40 亿元及 1,376.75 亿元。
2、行业内的主要企业
压力容器行业内主要企业包括科新机电、蓝科高新、兰石重装、森松国际、锡装股份与广厦环能，具体情况如下：
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2026年1季度
2025年度
营业总收入(元)
1.92亿
7.27亿
净利润(元)
3554.01万
1.09亿
扣非净利润(元)
3541.89万
9674.00万
发行股数 不超过量46,520,000 股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于186,080,000 股
行业市盈率:47.09倍(2026.6.2数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):60.29(科新机电)、58.02(蓝科高新)、-(兰石重装)、32.66(锡装股份)、17.40(广厦环能)去除极值42.09
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):36.95(科新机电)、55.92(蓝科高新)、-(兰石重装)、20.93(锡装股份)、181.84(广厦环能)去除极值37.93
公司EPS静态不扣非:0.59
公司EPS静态扣非:0.52
公司EPS动态不扣非:0.76
公司EPS动态不扣非:0.76
公司EPSTTM不扣非:0.56
公司EPSTTM扣非:0.51
拟募集资金45,781.02万元,募集资金需要发行价:9.84元，实际募集资金:3.62亿元。
募集资金用途:1重型化工装备生产基地一期建设项目
6月发行新股数量2支。5月发行新股数量4支。今年总共发行29支。
机械设备 -- 通用设备 -- 金属制品
所属地域：江苏省
主营业务：压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务。
产品名称：反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器、技术服务
控股股东：李昌哲 (持有江苏永大化工机械股份有限公司股份比例：61.62% )
实际控制人：李昌哲、顾秀红、李进(持有江苏永大化工机械股份有限公司股份比例：61.62%、17.20%、7.74%)
是否有战略配售:
股是否有保荐公司跟投:
(北交所)
行业市盈率预估发行价:24.49元，可比公司预估市盈率发行价静态:21.89元，可比公司预估市盈率发行价动态:19.72元。
实际发行价:7.79元发行流通市值:3.62亿,发行总市值:14.50亿。
价格区间:28.83元,最高:42.50元,最低:15.91元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:35.79元。
上市首日市盈率:10.25(动)、13.86(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:0.76公司EPSTTM不扣非:0.56
预计中报业绩：净利润6103万元至7040万元，下降幅度为-14.35%至-1.19%EPS0.76PE10.25
是否建议申购:老股数量为80万股，1手保守280万，顶格理论上可以5手。
行业:压力容器行业。
关键字:公司专业从事基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务，形成以反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器为主的非标压力容器产品体系。
公司在煤化工及石油炼化等领域为煤制甲醇、煤制乙二醇、煤制烯烃、乙烯、PDH、环氧乙烷、苯酚丙酮、双酚 A、苯乙烯、环己酮、己内酰胺、PTA、BDO、EVA、双氧水等装置领域提供了大量的优质产品和服务。
1、反应压力容器2、换热压力容器3、分离压力容器4、储存压力容器5、冻干机
压力容器领域竞争对手:科新机电、蓝科高新、兰石重装、森松国际、锡装股份、广厦环能、永大股份。
发行公告可比公司:科新机电、蓝科高新、兰石重装、森松国际、锡装股份、广厦环能、永大股份。
发行价:7.79元，溢价率270.05%，TTM173.67%，实际开盘%。
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