石脑油中东断供 价格大涨

华锦股份000059

中东局势升级导致霍尔木兹海峡航运受阻，全球石脑油供应链断裂，作为化工 “原料之母” 的石脑油呈现 “一货难求、有价无市” 格局，国内进口依赖型企业面临原料短缺与成本暴涨压力。而华锦股份凭借全产业链布局凸显稀缺价值，公司拥有 830 万吨 / 年炼油、50 万吨 / 年乙烯产能，原料自给率高，完全规避外部断供风险。更值得关注的是，与沙特阿美合作的 1500 万吨 / 年炼化项目即将投产，配套 165 万吨 / 年乙烯、70 万吨 / 年苯乙烯装置，形成 “原油 - 石脑油 - 烯烃 - 化工品” 闭环，原料成本较行业低 15%-20%。作为央企背景的炼化龙头，公司原油配额稀缺，叠加东北、西北区域市场优势，在石脑油供给紧张周期中，业绩弹性充分释放，充分反映市场对其抗周期能力的认可，成为原料荒背景下的核心受益标的。

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