核心结论：官方未单独披露 CPU 存货价值，基于 2025 年年报数据的区间估算为 38-58 亿元
一、2025 年年报核心存货数据（官方披露）
表格存货类别账面价值（亿元）同比变动关键说明总存货189.79+50.43%创历史新高，主要为 AI 算力设备备货库存商品137.36+38.74%含商品房 19.12 亿元，IT 产品 118.24 亿元发出商品41.80+137.26%主要为已发货未确认收入的 IT 设备（含服务器 / CPU）在途商品10.38+9.01%运输途中的 IT 产品IT 分销及增值服务类存货约 170.67+52.1%扣除商品房后，占总存货 90% 以上自有品牌产品类存货约 19.12-9.3%主要为商品房
二、年报驱动的 CPU 存货推算方法（三重交叉验证）
1. 基础口径设定（年报明确）
IT 产品存货总额 = 总存货 - 商品房 = 189.79-19.12 = 170.67 亿元
AI 相关业务占比 = 330.3 亿元（AI 收入）÷ 1437.51 亿元（总收入）= 23.0%
AI 服务器 CPU 成本占比 = 40%-50%（行业高端水平），通用服务器 CPU 成本占比 = 25%-35%（行业平均）
2. 三重推算模型与结果
表格推算模型核心逻辑关键参数推算结果（亿元）模型 A：服务器及配件占比法企业增值类（服务器、存储、网络设备）存货占 IT 产品存货约 60%-70%（参考 2023 年半年报披露比例）服务器及配件占比 65%；CPU 占服务器成本 30%-40%170.67×65%×35% = 39.3模型 B：AI 业务驱动法2025 年 AI 备货占比提升，CPU 为 AI 服务器核心组件AI 存货占比 25%-30%；AI CPU 占比 45%；通用 CPU 占比 30%170.67×(27%×45%+73%×30%) = 42.8模型 C：收入成本匹配法CPU 采购与销售规模匹配，存货周转率约 8-10 次 / 年2025 年 CPU 相关收入约 400-500 亿元；存货周转天数 40 天(450 亿元 ÷365 天)×40 天 = 49.3
3. 综合区间确定
取三个模型结果的交集并结合年报中 "2025 年下半年采购较多芯片、存储等产品" 的表述，最终 CPU 存货价值量区间为38-58 亿元，中位数约48 亿元。
三、年报关键信息补充与边界说明
存货增长主因：年报明确指出存货大幅增长是 "基于自有品牌产品重大订单和芯片、存储等 IT 产品销售需要等集中采购原材料和存货"，与 AI 算力需求爆发高度相关。
业务结构支撑：年报披露 AI 相关业务收入 330.3 亿元，同比增长 47.7%，占总收入 23.0%，CPU 作为 AI 服务器核心组件，备货规模相应提升。
精确数据限制：年报仅将存货分为 "IT 分销及增值服务类" 和 "自有品牌产品类"，未进一步细分 CPU、内存、硬盘等具体品类，因此无法获得官方精确数据。
最新变动：截至 2026 年 3 月 31 日，存货账面价值降至 175.81 亿元，较 2025 年末减少 13.98 亿元，CPU 存货也相应有所下降。
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