❗️【天风电子】存储：二季度业绩兑现窗口开启，重点关注低估值高增长核心标的
🌟主线观点：
海外原厂业绩持续超预期已经证明：涨价不是预期，而是持续超预期的报表兑现；长协不是故事，而是客户抢供给的结果。存储板块正在从“涨价交易”切换到“业绩兑现”。二季度起，模组、利基存储设计、主控、分销等环节业绩预期普遍较好，价格上涨、库存收益、毛利率修复将逐步体现在报表端。
🌟为什么现在继续看好？
当前市场对存储的分歧仍在“涨价能持续多久”，但产业已经进入“价格上行+业绩释放+预期上修”的阶段。
更关键的是，很多存储公司股价已经明显上涨，但结合业绩预测估值仍处于历史偏低位置，但如果二季度和下半年盈利继续上修，市场还没有充分反映本轮盈利中枢上移。
🌟二季度是验证点
一季度模组厂率先兑现，二季度开始利基存储设计等环节有望陆续体现强利润弹性。
本轮不是单纯靠库存涨价，而是AI服务器、HBM、企业级SSD挤占原厂产能后，带动NOR、SLC NAND、利基DRAM、消费存储全面紧张，价格传导更广，利润弹性更强。
❗持续重点推荐：
【兆易创新】
存储压舱石，NOR+利基DRAM双受益，叠加长鑫产业链重估，是板块最大公约数。
【北京君正】
利基DRAM核心标的，汽车、工业需求稳健，价格上行带动毛利率持续修复。
【普冉股份】
利基存储高弹性品种，SLC/MLC NAND景气上行，业绩锐度突出。
📌建议关注：
存储设计：兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、聚辰股份、澜起科技等
主控/模组/分销：联芸科技、江波龙、佰维存储、德明利、朗科科技、香农芯创、中电港、大普微等
欢迎交流：李泓依#文字观点
北京君正是全球车规级存储龙头，也是国内稀缺的“计算+存储+模拟”芯片提供商 。
结合您之前关注的“利基存储”概念，北京君正正是深耕这一高壁垒细分市场的核心代表。其“龙头”地位具体体现在以下几个核心维度：
1. 车规级存储的全球领跑者
北京君正通过收购全球知名存储厂商北京矽成（ISSI），在准入门槛极高的车规级利基存储市场建立了绝对优势：
车规级SRAM：全球市占率高达29%，稳居全球第一 。
车规级DRAM：全球市占率约15%，位列全球第二（另有数据指在车规利基DRAM市场排名全球第五） 。
车规级NOR Flash：全球市占率排名全球第四 。
2. 深度绑定全球主流车企
车规级芯片认证周期长达2-3年，一旦进入供应链便极难被替换。北京君正凭借完善的认证体系，其产品已覆盖全球超过70%的主流车企，深度绑定了特斯拉、比亚迪、大众等国内外头部车企，车载供应链地位极为稳固 。
3. “计算+存储+模拟”的异构平台能力
除了存储业务，北京君正还具备极强的稀缺性：
计算芯片：旗下Ingenic在智能安防、泛视觉领域是国内主流供应商，其自研的RISC-V CPU核产品出货量已累计超亿颗，在边缘AI推理领域卡位优势明显 。
存储与计算协同：公司是国内唯一实现“处理器+存储+模拟”异构平台协同的半导体设计企业之一，能够为客户提供整体解决方案 。
4. 业绩爆发的核心受益者
受益于全球AI算力爆发导致的存储供给收缩（即我们前面提到的“超级涨价周期”），北京君正迎来了量价齐升。2026年第一季度，公司营收同比增长47.12%，归母净利润更是同比暴增331.61%，充分展现了其作为车规存储龙头的盈利弹性 。
总结来说，北京君正不仅是全球车规利基存储的“隐形冠军”，更是国内少有的能在汽车电子、工业控制等高壁垒赛道与国际巨头（如美光、三星）同台竞技的硬科技企业。
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