▌ 驱动：津巴布韦暂停出口锂精矿和原矿
2月25日津巴布韦矿业部长波利特·坎巴穆拉表示，该国已立即暂停锂精矿和原矿出口，以推动本地加工；只有在矿企满足政府要求后禁令才会解除，该国锂储量1.2亿吨。
▌ 锂矿：供应结构与价格走势
我国 80% 的碳酸锂产量依赖矿石提锂，津巴布韦断供直接砍掉约 15% 的锂精矿进口来源，叠加此前锂价长期处于低位震荡，供应收紧预期将快速推动碳酸锂期货、现货价格中枢上移。
▌ 市场空间
短期缓冲来自国内港口锂精矿库存，但库存去化周期仅1-2个月，若禁令持续超3个月，原料缺口将全面显性化，贸易矿价格将率先大幅上涨。
▌ 核心公司
• 盛新锂能：国内锂盐头部企业，津巴布韦萨比星锂矿建成 50 万吨 / 年选矿产能，配套锂盐加工产能规划落地中，具备合规出口基础。
• 天齐锂业：全球锂矿龙头，控股泰利森格林布什锂矿，国内控股措拉锂辉石矿，锂精矿自给率行业领先，直接受益锂价上行。
• 赣锋锂业：全球锂产业链一体化龙头，自有矿山覆盖锂辉石、盐湖、黏土矿，锂资源自给率稳居行业前列，锂价上涨业绩弹性充足。
▌ 相关公司
• 中矿资源（津巴布韦Bikita矿山已建成200万吨/年选矿产能+3万吨/年硫酸锂产线）
• 华友钴业（津巴布韦Arcadia锂矿建成120万吨/年选矿产能）
• 雅化集团（参股津巴布韦 Kamativi 锂矿）
• 盐湖股份（国内盐湖提锂龙头，100%自有资源）
• 藏格矿业（国内盐湖提锂龙头，拥有200平方公里采矿权）
• 西藏矿业（国内盐湖提锂核心企业，控股扎布耶盐湖独家采矿权）
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