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联特科技近期已完成一季报业绩高增验证，短期看 800G 放量与海外订单落地；中长期看 1.6T 核心客户认证突破、XPO/CPO 技术迭代与 H 股上市推进，是 AI 算力光模块赛道的核心弹性标的。一、近期已落地催化
一季报业绩高增验证（4 月 13 日）营收 3.80 亿元（+111.40%），归母净利润 0.69 亿元（+339.04%），扣非净利润 0.68 亿元（+356.81%）；毛利率从 28.73% 跃升至 43.67%，净利率从 7.86% 提升至 18.06%，核心驱动800G 高速产品出货占比提升；经营现金流净额转正至 0.55 亿元，业绩含金量极高。
800G 产品获国际大奖（3 月 16 日）800G OSFP FR4 10km、800G SFP28 LR4+20km 色散管理模块获2026 Lightwave 光通信创新大奖，技术壁垒获国际认可，强化高端客户竞争力。
技术路线持续领先（3-4 月）完成12.8T XPO 模块首发（XPO MSA 创始成员），单机箱吞吐量达 204.8T，较 1.6T OSFP 提升 4 倍，适配 AI 超大规模算力架构；1.6T LRO 产品落地，功耗表现优异，完成液冷等多场景方案布局。
供应链保障强化（4 月）锁定160 万颗 EML 芯片产能（对应 20 万只模块），谷歌协调 Marvell/Lumentum 保障光芯片 / DSP 资源，物料供应风险显著低于同行。
二、后续核心催化（2026 年 Q2-Q4，重点关注）时间窗口催化事件影响强度核心看点2026 Q2（5-6 月）1.6T 核心客户（谷歌 / Meta）订单落地★★★★★若成为谷歌 1.6T 核心供应商，直接绑定 TPU 500 万颗出货需求，单模块价格 900-1200 美元，业绩弹性翻倍马来西亚基地三期投产★★★★☆800G/1.6T 产能翻倍至 400-500 万只 / 年，支撑海外大客户放量中报业绩预告 / 正式披露★★★★☆验证 Q2 环比延续高增，高端产品占比持续提升2026 Q3（7-9 月）1.6T 大规模交付启动★★★★★进入全球 AI 算力核心供应链，打开 3-5 年成长天花板CPO 光引擎试产放量★★★★☆硅光方案成本优势兑现，抢占下一代算力互联市场H 股上市进程推进★★★★☆国际化布局完善，提升海外融资与客户拓展能力2026 全年海外长单持续落地★★★★★在手订单 18-20 亿元，800G/1.6T 出货量增 300%+，业绩确定性强英伟达 / 谷歌 AI 算力扩容★★★★★全球 AI 推理算力占比达 65%-70%，光模块需求持续爆发
【联特科技】26年光模块最大弹性黑马，千亿光模块五倍空间！
核心看点：谷歌开年要求联特提供计划书—涉及产能/物料准备等生产明细。有意扶持联特为核心供应商；谷歌从2026年开始全面改全光互联，光模块scaleup&out；谷歌已经从台积电处获得新一批COWOS产能，TPU出货量再次上调到500万颗左右，配套1.6T光模块为主。中际等产能无法覆盖新增需求，谷歌需要重新寻找新的核心供应商，目前只有联特和博创两家，其中联特主供光模块，博创主供AOC。
生产物料：联特已锁定部分EML芯片，谷歌近期协调Marvell和Lumentum的光芯片，预计问题不大。根据计划书产能，26年产能400至500万只，800G和1.6T各约一半，27年展望翻倍1000万支左右。
盈利弹性：保守今年500万支光模块，800G和1.6T各50%；目前行价——800GEML光模块预计单价500美元，1.6T大约为900美元。按净利率30%至40%测算可贡献60亿至80亿利润。
考虑到公司今年业绩爆发和持续成长性，绑定大客户给25xPE，对应约1500至1800亿目标市值！
谷歌的两个 新核心供应商里：博创已经表现一波，几天内接近翻倍，联特近期还未大幅表现，下周谷歌大会临近，届时可能会有更多好消息放出。
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